Ein drastischer Abschwung traf die Kryptowährungsmärkte am Montag, den 3. November, und löschte über $1,2 Milliarden an gehebelten Futures-Positionen aus und führte zu über 300.000 liquidierten Tradern in einem der größten Deleveraging-Ereignisse der letzten Wochen. Das Zurückweisen von Bitcoin von Wochenendhöchstständen nahe $112.000 löste eine Kaskade von erzwungenen Schließungen aus, als die führende Kryptowährung auf unter $106.000 abstürzte und damit ihr niedrigstes Niveau seit Mitte Oktober erreichte.
Die Liquidationswelle traf die bullischen Trader am härtesten, wobei Long-Positionen für fast 90% der Gesamtverluste verantwortlich waren—ungefähr $1,14 Milliarden von $1,27 Milliarden an erzwungenen Schließungen, laut Daten von CoinGlass, einer führenden Plattform für Derivate-Analysen. Short-Positionen machten nur $128 Millionen des Gesamtausfalls aus, was das Ausmaß der überhebelten bullischen Stimmung verdeutlicht, die sich während der vorherigen Rallye angesammelt hatte.
Das Liquidationsmassaker konzentrierte sich auf mehrere große Handelsplattformen, wobei die dezentrale Perpetualbörse Hyperliquid das Feld mit $374 Millionen an erzwungenen Schließungen anführte - bemerkenswerterweise waren 98% davon Long-Positionen. Zentralisierte Börsen Bybit und Binance folgten mit $315 Millionen bzw. $250 Millionen an Liquidationen, was hervorhebt, wie dünne Orderbücher die Preisschwankungen während handelsarmen Zeiten verstärkten.
Die größte einzelne Liquidation fand an der Kryptobörse HTX statt, wo eine gewaltige $33,95 Millionen BTC-USDT Long-Position erzwungen geschlossen wurde, was die Schwere der Korrektur für hoch gehebelte Trader zeigt. Mehrere bemerkenswerte Kryptowährungshändler, darunter die prominente Figur Machi Big Brother, sollen während des schnellen Preisverfalls mehrere Millionen Dollar Verluste erlitten haben.
Verständnis der Liquidationsmechanismen
Liquidationen treten auf, wenn Händler, die geliehene Mittel - oder Hebel - verwenden, feststellen, dass ihre Positionen erzwungen geschlossen werden, da ihre Sicherheiten unter die erforderlichen Wartungsniveaus fallen. Auf Kryptowährungs-Futures-Börsen geschieht dieser Prozess automatisch: Wenn sich die Preise stark gegen einen gehebelten Handel bewegen, verkauft die Plattform die Position auf dem offenen Markt, um weitere Verluste über die anfängliche Marge des Händlers hinaus zu verhindern.
Große Cluster von Long-Liquidationen wie das Ereignis am Montag signalisieren oft Kapitulation unter überhebelten Bullen und können kurzfristige Tiefstände in volatilen Märkten markieren. Im Gegensatz dazu können starke Wellen von Short-Liquidationen lokalen Höchstständen vorausgehen, wenn sich der Schwung dramatisch ändert.
Trader überwachen auch, wo Liquidationsniveaus konzentriert sind, da diese Zonen als kurzfristige Unterstützung oder Widerstand fungieren können - erzwungene Kauf- oder Verkaufsaktivität, die vorübergehend die Preisbewegung beeinflusst.
Altcoins verstärken den Schmerz
Während Bitcoin den Hauptteil des Ausverkaufs mit ungefähr $298 Millionen an Liquidationen trug, erlebten Altcoins noch größere prozentuale Rückgänge. Ethereum-Liquidationen beliefen sich auf $273 Millionen, da die ETH-Preise um etwa 7% auf $3.621 fielen, was einem fast dreimonatigen Tiefpunkt laut CoinGecko Daten entspricht.
Solana erlebte besonders aggressiven Verkaufsdruck mit über 10% Rückgängen auf $167, während XRP um etwa 7% auf $2,34 fiel. Andere große Tokens, darunter Dogecoin, das fast 9% einbrach, und BNB verzeichneten ebenfalls erhebliche Verluste, da die spekulative Nachfrage über den breiteren Kryptowährungsmarkt hinweg nachließ.
Insgesamt überschritten die Liquidationen von Ethereum und Solana $300 Millionen, wobei die meisten Altcoin-Positionen niedriger gehandelt wurden, da das Risikosentiment während der Sitzung verschlechterte.
Unsicherheit der Federal Reserve belastet Risikoanlagen
Der Zeitpunkt des Ausverkaufs am Montag kam amid wachsender Unsicherheit über den geldpolitischen Kurs der Federal Reserve. Fed-Vorsitzender Jerome Powell hatte kürzlich angedeutet, dass die Dezember-Zinssenkungen „kein ausgemachtes Ergebnis“ seien, nachdem die Zentralbank Ende Oktober die Zinsen um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 3,75% bis 4,0% gesenkt hatte.
Powells hawkischer Ton bei seiner Pressekonferenz im Oktober betonte „stark unterschiedliche Ansichten“ unter den Mitgliedern des Federal Open Market Committee über zukünftige Lockerungen, was die Markterwartungen für zusätzliche kurzfristige Zinssenkungen dämpfte. Höhere Zinsen machen traditionell ertragsbringende Anlagen im Allgemeinen attraktiver als spekulative Vermögenswerte wie Kryptowährungen, was zu Kapitalabflüssen aus dem digitalen Anlagespektrum führt.
Zusätzlicher Druck kam hinzu, da US-Spot-Bitcoin-ETFs im Laufe der Vorwoche Nettokapitalabflüsse in Höhe von $799 Millionen erlebten, laut TradingView-Daten. Der Flaggschiff-Bitcoin-ETF von BlackRock allein registrierte ungefähr $1,15 Milliarden an Abhebungen, was die reduzierte institutionelle Teilnahme und das nachlassende kurzfristige Vertrauen unter professionellen Investoren widerspiegelt.
Technische Faktoren und Marktstruktur
Analysten führen die Schwere des Liquidationskaskade am Montag auf mehrere technische Faktoren jenseits der makroökonomischen Katalysatoren zurück. Die jüngste Ablehnung von Bitcoin über $113,000 fiel mit dünnen Orderbüchern auf den wichtigsten endlosen Futures-Börsenplätzen zusammen, was Preisschwankungen verstärkte, als bei asiatischen Handelszeiten, in denen die Liquidität typischerweise geringer ist, die Liquidationen kaskadierten.
Der Coinbase Premium Index, der den Unterschied zwischen dem Spotpreis von Coinbase und den durchschnittlichen Börsenpreisen misst, schwebte während des Einbruchs am Montag um negative $30. Dies legt nahe, dass US-basierte Investoren Nettosegmente waren, möglicherweise den Rückgang führend, anstatt den Rückgang zu kaufen, wie sie es bei vorherigen Korrekturen getan hatten.
Der pseudonyme Analyst Maartunn von CryptoQuant wies auf „Zeichen der Fragilität“ in den letzten Ethereum-Charts hin und bemerkte, dass mehrere Retests derselben Unterstützungsniveaus typischerweise bärische Signale seien. „Während starker bullischer Phasen bekommen Sie oft keinen Retest eines Unterstützungslevels, da es vorzeitig angekauft wird“, erklärte er. "Mehrfache Tests des gleichen Unterstützungslevels sind kein bullisches Zeichen.“
Abschließende Gedanken
Trotz des massiven Liquidationsereignisses am Montag bleibt das Open Interest von Bitcoin-Futures nahe $30 Milliarden erhöht laut CoinGlass aggregierten Daten, was darauf hindeutet, dass erheblich Hebelwirkung im Markt anhält. Die Finanzierungsraten - die regelmäßigen Zahlungen zwischen Long- und Short-Händlern auf zukünftigen Verträgen - sind nur leicht gesunken von den letzten Höchstständen, was auf anhaltend bullische Positionierung unter Derivathändlern hinweist.
Diese Kombination aus hohem Open Interest und anhaltend positiven Finanzierungsraten deutet darauf hin, dass der Markt trotz des Liquidationsereignisses von Milliardenhöhe nicht vollständig deleveriert hat. Solche Bedingungen kennzeichnen typischerweise das, was Analysten als „Klärmomente“ in überhitzten Märkten bezeichnen, bei denen übermäßige Hebelwirkung vorübergehend zurückgesetzt wird, bevor Spot-Käufer allmählich zurückkehren.
Die schnelle Wiederakkumulation gehebelter Positionen signalisiert jedoch auch, dass Händler weiterhin wachsam gegenüber weiterer Volatilität sind, insbesondere vor dem bevorstehenden Dezember-Politiktreffen der Federal Reserve. Bei erhöhter makroökonomischer Unsicherheit und technischen Unterstützungsebenen, die erneut getestet werden, stehen Marktteilnehmer vor einem heiklen Gleichgewicht zwischen der Positionierung für potenzielle Aufwärtsbewegungen und dem Managen von Abwärtsrisiken in einem zunehmend volatilen Umfeld.
Einige konträre Händler betrachteten die Liquidationskaskade am Montag als potenzielle Kaufgelegenheit. Daten der Blockchain-Analysefirma Arkham zeigten, dass ein Bitcoin-OG $37 Millionen in BTC und $18 Millionen in ETH-Long-Positionen auf Hyperliquid eröffnete, nachdem sich der Rückgang stabilisiert hatte, was zeigt, dass anspruchsvolle Marktteilnehmer auf den aktuellen Niveau Wert sehen.
Während die Kryptowährungsmärkte das Deleveraging-Ereignis vom Montag verarbeiten, bleibt der Weg vorwärts unsicher. Da sich Bitcoin leicht erholt und bis Dienstag wieder über $107.000 gehandelt wird, bleibt die Frage, ob diese Liquidationswelle eine gesunde Korrektur darstellt, die übermäßige Hebelwirkung bereinigt - oder ein Warnzeichen für tiefere Marktfragilität amid sich verschlechternden makroökonomischen Bedingungen und institutionellem Rückzug.