Analysten von JPMorgan sehen „ermutigende Signale“ für den Ausblick von Bitcoin (BTC), nachdem Strategy seine Barreserven auf 3 Milliarden Dollar aufgestockt hat und die Nachfrage institutioneller Investoren nach Futures angezogen ist.
Zentrale Punkte:
- JPMorgan wertet den Kassenaufbau bei Strategy und stabile Bitcoin-Futures-Zuflüsse als positive Signale für den Markt.
- Strategy erhöhte seine Dollarreserven auf 3 Milliarden Dollar – das entspricht rund 20 Monaten bevorzugter Dividendendeckung.
- Laut Analysten kamen die jüngsten Impulse im Futures-Markt überwiegend von institutionellen Investoren, nicht aus dem Retail-Segment.
Strategy-Reserven steigen auf 3 Milliarden Dollar
Die Analysten der Bank um Managing Director Nikolaos Panigirtzoglou erklärten in einem Bericht am Mittwoch, dass die Zuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs in den vergangenen Wochen wiederholt zwischen Zu- und Abflüssen schwankten – nach einem belastenden Juni mit deutlichen Rückgaben. Hebel-ETFs mit Bezug zu Strategy hielten sich dagegen robuster und verzeichneten in den vergangenen sieben Wochen durchgängig positive Zuflüsse. Den Großteil dieser Käufe tätigten Privatanleger, die halfen, den Aktienkurs des Unternehmens über dem Nettoinventarwert seiner Bitcoin-Bestände zu halten.
Parallel dazu hat Strategy seine Dollarreserven von 2,55 Milliarden auf 3 Milliarden Dollar erhöht – genug, um rund 20 Monate bevorzugter Dividendenzahlungen abzudecken und damit deutlich mehr als noch vor einigen Monaten. Die Analysten hatten zuvor empfohlen, einen Puffer von zwei bis drei Jahren dieser Verpflichtungen aufzubauen, um Sorgen vor erzwungenen Bitcoin-Verkäufen zur Dividendenausschüttung zu dämpfen.
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Bitcoin-Futures ziehen Institutionen an
Ob der Kassenaufbau die Stimmung unter Bitcoin-Investoren tatsächlich gehoben hat, sei schwer zu beurteilen, räumten die Analysten ein. Dennoch werteten sie die Entwicklung im Futures-Segment als positiv: Dort zeigten sich in dieser Woche Zuflüsse, obwohl Spot-ETFs Kapitalabflüsse hinnehmen mussten. Der Auftrieb war sowohl bei Kontrakten an der Chicago Mercantile Exchange als auch bei Perpetual-Futures zu beobachten – Märkten, die die Analysten stärker mit institutionellen Adressen als mit Privatanlegern verbinden.
Diese Divergenz ist aus ihrer Sicht bedeutsam, weil Futures-Ströme in der Regel widerspiegeln, wo große institutionelle Handelstische längerfristige Positionen aufbauen – und weniger kurzfristige Stimmungsschwankungen im Retail-Bereich. Die Bank liest dies als Zeichen einer eher stillen Akkumulation durch größere Marktteilnehmer.
In einer früheren Analyse hatte dasselbe Team argumentiert, Strategy stelle keine strukturelle Bedrohung für Bitcoin dar. Größeres Risiko gehe vielmehr von einer breiten Nutzung sogenannter permissioned Blockchains aus, die an öffentlichen Netzwerken und ihren Token vorbeiführen und damit die Nachfrage nach Anlagen wie Bitcoin schmälern könnten.
Phong Le verteidigt die Bilanz
Phong Le, Präsident und CEO von Strategy, betonte, das Unternehmen wolle auf absehbare Zeit größter Bitcoin-Käufer unter den börsennotierten Gesellschaften bleiben und wies Spekulationen über einen Rückzug zurück. „Wir gehen nirgendwo hin“, sagte er in dieser Woche. Le bezeichnete die Bilanz als solide und erklärte, er würde das Schuldenrisiko erst neu bewerten, falls Bitcoin in eine Spanne von 8.000 bis 10.000 Dollar fallen sollte.
Zudem kündigte er an, weitere STRC-Vorzugsaktien auszugeben, sobald diese wieder zu ihrem Nennwert von 100 Dollar handeln. Die Erlöse sollen in zusätzliche Bitcoin und ein noch größeres Liquiditätspolster fließen. Diese Strategie geriet verstärkt in den Fokus, nachdem ein kleiner Verkauf von 32 Bitcoin im Mai Anleger verschreckte und die Aktie in ihre schwächste Woche seit Jahren schickte.
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