Strategie-Vorsitzender Michael Saylor sagte am Dienstag, er sei nicht
besorgt über weitere Rückgänge der Bitcoin-Preise und behauptete, dass
er einen Rückgang von 80%–90% verkraften und weiterarbeiten kann.
Saylor sagte, [Bitcoin] habe „15 große Einbrüche“ überstanden und sei
immer wieder auf neue Rekordhöhen zurückgekehrt. Er argumentierte, dass
der aktuelle Abschwung mit den bisherigen Mustern übereinstimme.
„Wenn man herauszoomt, ist das nur der normale Ablauf“, sagte er. „Es
ist eine gesunde Sache. Es räumt die Touristen, die Hebel und die schwachen
Inhaber aus.“
Auf die Frage, ob der Markteintritt von Wall Street die Volatilität
verringern sollte, sagte Saylor, dass die Volatilität von Bitcoin im Laufe
der Zeit bereits zurückgegangen sei.
Als er 2020 in den Sektor eintrat, bemerkte er, dass Bitcoin sich wie ein
„80-Vol-Asset“ verhielt, sich aber allmählich in etwas komprimiert hat, dass
eher einem „50-Vol-Asset entspricht, das etwa 50% pro Jahr wächst.“
Saylor wies Bedenken zurück, dass die Strategie von MicroStrategy
während eines verlängerten Abschwungs unter Druck geraten könnte.
Er sagte, das Unternehmen sei „das am besten kapitalisierte in der Krypto-
Wirtschaft“, mit einem Eigenkapitalwert und liquiden Kreditinstrumenten von
mehr als 50 Milliarden Dollar.
Das Finanzierungsmodell von MicroStrategy, Kapital durch Eigenkapital oder
Kredit zur Kauf von Bitcoin zu beschaffen, bleibe tragfähig, sagte er, solange
die langfristige Wertsteigerung von Bitcoin anhält.
Das Unternehmen, fügte er hinzu, sei so konzipiert, dass es extremem Druck
standhalten kann. „Solange Bitcoin 1,25% pro Jahr steigt, kann das
Unternehmen die Dividende für immer zahlen“, sagte er.
Auch in einem Szenario, in dem Bitcoin nicht an Wert gewinnt, schätzte er,
dass MicroStrategy etwa 80 Jahre Zeit hätte, Anpassungen vorzunehmen.
Saylor wies das Abwärtsrisiko als existenziell ab und sagte, dass die Bilanz
des Unternehmens schwere Schocks verkraften könne.
„Das Unternehmen ist so konzipiert, dass es einen Rückgang von 80% bis
90% verkraften und weitermachen kann“, sagte er und beschrieb seine Hebelwirkung als
„extrem robust“.
Die Bitcoin-Beteiligung von MicroStrategy bleibt erheblich. Das Unternehmen
kontrolliert etwa 649.870 BTC, die zum Zeitpunkt der Veröffentlichung etwa
59,6 Milliarden Dollar wert sind, laut Daten von SaylorTracker, was es zum bei
weitem größten Unternehmensinhaber des Assets macht.
Trotz Saylors Zuversicht haben einige Marktindikatoren, die mit dem Unternehmen
verbunden sind, nachgelassen.
Das modifizierte Nettoinventarwert-Multiple (mNAV) von MicroStrategy ist auf
etwa 1,11x zurückgegangen, verglichen mit etwa 1,52x, als Bitcoin am 5. Oktober
seinen Rekordhoch von 125.100 Dollar erreicht hatte.
Die Aktien von MicroStrategy bewegen sich weiterhin im Einklang mit dem
Abschwung von Bitcoin.
Die Aktie schloss am Dienstag bei 206,80 Dollar, was einen Rückgang von 11,5%
in der vergangenen Woche markiert, laut Google Finance. Die Eigenkapitalwerte
des Unternehmens handeln oft entweder über oder unter seinem impliziten
Bitcoin-Wert, abhängig von der Marktstimmung, und der jüngste Rückgang hat die
Aktie in Richtung des unteren Endes dieses Bereiches bewegt.