Monads mit Spannung erwarteter Mainnet-Start hat beeindruckende Frühindikatoren geliefert: Der Total Value Locked nähert sich in der ersten Woche 200 Millionen US‑Dollar, und die Transaktionen überschritten 14,7 Millionen. Bei näherer Betrachtung zeigt sich jedoch, dass der Großteil der Aktivität in etablierten DeFi-Protokollen stattfindet – und nicht in nativen Ökosystem-Anwendungen.
Die Hochleistungs-Blockchain, die durch parallele Ausführung 10.000 Transaktionen pro Sekunde verspricht, hat ihr Mainnet und den MON-Token am 24. November offiziell gestartet – nach einem dreieinhalbjährigen Entwicklungszyklus mit 244 Millionen US‑Dollar an Funding von Paradigm und Coinbase Ventures.
Beim Start wurden 3,3 % des Token-Gesamtangebots von 100 Milliarden über einen Airdrop an 230.500 Nutzer verteilt, weitere 7,5 % wurden über Coinbase verkauft.
Laut Daten von Nansen ist die Netzwerkaktivität von Monad explodiert: Die Zahl der Transaktionen stieg in den ersten sieben Tagen um 637 %. Aktive Adressen kletterten auf über 404.000, während die Gebühreneinnahmen auf mehr als 111.000 US‑Dollar schossen – mehr als beliebte Netzwerke wie Aptos, Near Protocol, Stacks und Algorand im gleichen Zeitraum generierten.
Was ist passiert
Der Total Value Locked in Monad hat die Marke von 200 Millionen US‑Dollar fast erreicht; DeFi Llama weist rund 150–200 Millionen US‑Dollar über verschiedene Protokolle hinweg aus. Die Verteilung zeigt jedoch ein Konzentrationsproblem: Etwa 90 % des TVL liegen in etablierten Protokollen, die auf Monad deployt wurden – Uniswap, Curve, Morpho und Upshift – statt in Anwendungen, die nativ für das Ökosystem entwickelt wurden.
Uniswap führt mit 28 Millionen US‑Dollar an gesperrten Vermögenswerten, während Gearbox, eine Lending-Plattform, 20 Millionen hält. Morpho, Upshift und Curve Finance verwalten jeweils über 1,5 Millionen. Diese Protokolle bieten in erster Linie Renditemöglichkeiten für MON-Token oder Stablecoins, wurden aber nicht speziell für die Infrastruktur von Monad entwickelt.
Unterdessen hinken native Monad-Anwendungen beim Total Value Locked deutlich hinterher. Kuru Exchange, ein Central-Limit-Orderbuch-DEX, der Monads geringe Latenz für ein CEX-ähnliches Handelserlebnis nutzt, hat mehr als 1,5 Millionen US‑Dollar TVL erreicht, bei einem 24-Stunden-Handelsvolumen von über 11 Millionen US‑Dollar. FastLane, das über seinen shMON-Token Liquid Staking anbietet, hält nach dem Mainnet-Start rund 5 Millionen US‑Dollar TVL; beim Start wurden über 7,13 Millionen MON über 800 eindeutige Adressen gestakt.
Kintsu verwaltet 1,5 Millionen US‑Dollar an gesperrten Werten, während Clober 1,16 Millionen hält. Diese Zahlen verblassen im Vergleich zu den etablierten Protokollen und machen deutlich, wie schwierig es ist, ein natives Ökosystem zu bootstrapen, selbst bei starken technischen Grundlagen.
Auch die Gebührengenerierung auf Monad spiegelt diese Konzentration wider: Der Großteil der On-Chain-Gebühren stammt aus dem Swap von MON-Token und dem Bereitstellen von Liquidität für Protokolle – nicht aus breit gefächerter Ökosystemaktivität. Das DEX-Volumen auf Monad erreichte innerhalb von 24 Stunden 215 Millionen US‑Dollar, angeführt von Uniswap, das in diesem Zeitraum 62 Millionen US‑Dollar an Transaktionen abwickelte. Weitere Top-DEX-Protokolle sind LFJ, Curve Finance und Swyrl Finance.
In der ersten Woche verarbeitete das Netzwerk zudem 8,9 Millionen Transaktionen, bei 24-Stunden-Transaktionsgebühren von über 109.000 US‑Dollar. Diese Werte sind für eine neue Blockchain zwar beeindruckend, sie bedeuten aber nicht zwangsläufig eine nachhaltige, organische Adoption, wenn sich die Aktivität primär auf Token-Spekulation statt auf eine diversifizierte Nutzung von Anwendungen konzentriert.
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Warum das wichtig ist
Die Konzentration des TVL in etablierten Protokollen statt in nativen Anwendungen wirft Fragen zur Reife des Ökosystems und zur langfristigen Nachhaltigkeit auf. Starke Frühzahlen liefern zwar Marketing-Momentum, sie bedeuten aber nicht automatisch, dass Monad Product-Market-Fit erreicht hat oder dass Entwickler Anwendungen bauen, die seine Infrastruktur wirklich einzigartig nutzen.
Dieses Muster erinnert an Herausforderungen anderer neuer Layer‑1-Blockchains, denen es schwerfällt, anfänglichen Hype und Liquidität in ein dauerhaft wachsendes Ökosystem zu überführen. Die 38,5 % des Gesamtangebots, die für Ökosystem-Incentives reserviert sind – 38,5 Milliarden MON-Token – verschaffen der Foundation beträchtliche Ressourcen, um Entwickler und Nutzer anzuziehen, ähnlich wie Optimism und Arbitrum ihr rasches TVL-Wachstum durch groß angelegte Ökosystem-Incentives erreichten.
Werden diese Mittel jedoch nicht strategisch eingesetzt, könnten sie eher Verkaufsdruck als Wachstumskatalysator erzeugen. Entscheidend ist, ob die Monad Foundation diese Ressourcen gezielt zur Förderung zentraler Projekte nutzt oder sie wahllos verteilt – was bestimmen wird, ob die Blockchain sich einen Ökosystem-Moat aufbauen kann.
Es wird erwartet, dass das Netzwerkwachstum von Monad zunimmt, sobald mehr Unternehmen auf dem Mainnet deployen. Zu den prominenten Protokollen, die einen Start vorbereiten, gehören Axelar, HyperLane, LayerZero, Renzo Protocol, SushiSwap und deBridge. Das Ökosystem umfasst 304 Protokolle in den Bereichen DeFi, KI und Prediction Markets, davon 78, die exklusiv auf Monad sind.
Der MON-Token legte anfangs mehr als 70 % über seinen Coinbase-Verkaufspreis zu und widersetzte sich damit den starken Kursrückgängen nach Airdrops, die die Launches 2025 dominierten. Inzwischen steht der Token jedoch unter Druck, da frühe Investoren Gewinne mitnehmen. BitMEX-Mitgründer Arthur Hayes, der zunächst einen Kurs von 10 US‑Dollar für MON prognostiziert hatte, änderte seine Meinung und empfahl zu verkaufen; er twitterte: „Send this dogshit to ZERO!“
Die hohe voll verwässerte Bewertung (FDV) von etwa 3–4 Milliarden US‑Dollar bei nur rund 10–11 % frei verfügbarem Angebot birgt Risiken, die anderen Low-Float-, High-FDV-Launches ähneln. Mehr als 50,6 % des Angebots bleiben bis 2029 gesperrt und decken Team-, Investoren- und Treasury-Allokationen ab. Historische Beispiele wie Pi Network und Somnia zeigen, wie Token nach Mainnet-Starts zunächst stark steigen können, bevor sie einbrechen, wenn frühe Käufer Gewinne realisieren.
Das Open Interest von Monad ist laut CoinGlass-Daten von seinem monatlichen Hoch bei 6,67 Millionen US‑Dollar auf 4,29 Millionen am 28. November zurückgegangen. Das Futures Open Interest stieg derweil von weniger als 50 Millionen US‑Dollar am Launch-Tag auf 142 Millionen und schafft ein potenzielles Liquidationsrisiko, falls der Tokenpreis deutlich fällt.
Die technischen Fähigkeiten der Blockchain bleiben stark. Die Bytecode-Gleichwertigkeit mit der Ethereum Virtual Machine ermöglicht es, Smart Contracts ohne Änderungen zu migrieren. Die Plattform nutzt Pipelining und parallele Transaktionsausführung, um hohen Durchsatz zu erreichen und gleichzeitig relativ moderate Hardwareanforderungen für Node-Betreiber beizubehalten, sodass nicht nur Rechenzentren oder institutionelle Akteure Nodes betreiben können.
Monads Blockzeit von einer Sekunde und seine Single-Slot-Finalität sorgen für schnellere Bestätigungen im Vergleich zu traditionellen, sequentiellen Blockchains. Das Netzwerk absolvierte seine erste Woche ohne größere technische Zwischenfälle, auch wenn böswillige Akteure laut CTO James Hunsaker bereits innerhalb von 48 Stunden nach dem Start damit begannen, Token-Transfers zu spoofen. Er warnte Nutzer, dass gefälschte ERC‑20-Transfers legitime Transaktionen imitieren können, selbst wenn keine Wallet-Freigabe stattgefunden hat.
Die frühen Kennzahlen deuten darauf hin, dass Monad seine technische Infrastruktur erfolgreich gestartet und erste Liquidität angezogen hat. Die Herausforderung besteht nun darin, diese Liquidität und Aktivität in ein lebendiges, natives Ökosystem zu überführen – mit Anwendungen, die Monads einzigartige Fähigkeiten nutzen, statt lediglich das nachzubauen, was bereits auf Ethereum und anderen Chains existiert.