Eine neue Behauptung des Krypto-Forschers Darkhorse hat die Diskussion darüber erneut entfacht, ob Ripple Labs stillschweigend ein bundesgerichtliches Verbot umgeht, das es daran hindert, XRP direkt an Institutionen zu verkaufen.
Die Behauptungen haben eine hitzige Debatte innerhalb der Kryptowährungs-Community ausgelöst, da einige Analysten argumentieren, Ripple habe einen Weg gefunden, seine Tokens weiterhin zu verkaufen, ohne gegen das Verbot zu verstoßen, während andere behaupten, Ripples Handlungen seien lediglich Teil der fortschreitenden Marktentwicklung.
Am 4. Juni hat Darkhorse öffentlich auf X angedeutet, Ripple habe einen legalen und "sauberen" Weg gefunden, um das Verbot zu umgehen. Ihm zufolge ermöglicht Ripples neues Setup, das einen $300 Millionen XRP-Treasury umfasst, der von Webus International Ltd., einem in Asien ansässigen Mobilitätsunternehmen, verwaltet wird, dem Unternehmen, XRP weiterhin indirekt zu vertreiben.
In seinem Beitrag argumentierte Darkhorse, dass dieses „neue Treasury-Setup“ Ripple ermöglicht, innerhalb des Gesetzes zu operieren, indem es einen Zwischenhändler nutzt, anstatt direkt an institutionelle Käufer zu verkaufen.
Das Setup hinter der Behauptung
Der Kern von Darkhorses Argument basiert auf Ripples Einsatz eines regulierten Zwischenhändlers - in diesem Fall eines bei der SEC registrierten Anlageberaters namens Samara Alpha. Laut Webus' Form 6-K Einreichung delegiert dieses neue Treasury-Modell das Management von bis zu $300 Millionen in XRP an Samara Alpha, welches die tokenisierten Vermögenswerte dann an Webus, einen Unternehmenskunden, zuteilt.
Darkhorse behauptet, diese Struktur ermögliche es Ripple, XRP zu verkaufen, ohne das Verbot zu verletzen, das Ripple spezifisch daran hindert, direkt an institutionelle Investoren ohne SEC-Zulassung zu verkaufen.
Darkhorse erklärt, dass das XRP Treasury-Modell einen indirekteren Weg beinhaltet, wodurch Ripple die Compliance aufrechterhalten kann, indem es XRP durch regulierte Finanzintermediäre routet, wie Samara Alpha, die der Kontrolle der US-Regulierungsbehörden unterliegen. Dieses Setup, so argumentiert er, sei eine „design-konforme“ Struktur, die Ripples rechtliche Beschränkungen umgeht, während es dem Unternehmen dennoch ermöglicht wird, seine XRP-Bestände zu veräußern.
„Ripple ist durch Drsktes an institutionelle Verkäufe, ohne SEC-Genehmigung, gehindert“, erklärte Darkhorse. „Die Umgehung? Verkaufen an regulierte Zwischenhändler (wie Samara im Auftrag von Webus) mit Treasury-Vereinbarungen, die SEC-transparent und nicht auf den Einzelhandel ausgerichtet sind. Es ist strukturiert - nicht beiläufig.“
Ripples Antwort
Jay Nisbett, ein langjähriger XRP-Kommentator, widersprach Darkhorses Behauptung und bestand darauf, dass dieses Setup keine clevere „Umgehung“ sei, sondern eher ein natürlicher Schritt in Richtung institutioneller Akzeptanz. Nisbett argumentierte, dass Webus in keiner offiziellen Partnerschaft mit Ripple stehe und dass Webus lediglich XRP auf dieselbe Weise erwerbe wie jeder andere Marktteilnehmer, d.h., durch Käufe auf dem Sekundärmarkt.
Seiner Ansicht nach seien die XRP-Bestände von Webus nichts anderes als eine „passive Verwahrung“, kein Manöver, um rechtliche Beschränkungen zu umgehen.
Nisbett setzte zudem durch, dass die SEC-Entscheidung zu XRP klarstellte, dass das Asset in diesem Kontext kein Wertpapier sei, und daher das Halten von XRP nicht automatisch eine Wertpapiertransaktion auslöse.
Für Nisbett ist die Entscheidung, das Token durch einen bei der SEC registrierten Zwischenhändler zu leiten, einfach Teil der natürlichen Marktentwicklung als Reaktion auf regulatorische Hürden, nicht ein gezielter Versuch, rechtliche Rahmenbedingungen zu umgehen.
Der Gegenvorwurf: Webus’ XRP Treasury ist mehr als nur Verwahrung
Darkhorse erwiderte scharf auf Nisbetts Behauptungen und bekräftigte, dass die Schaffung des $300 Millionen XRP Treasury kein zufälliger Token-Kauf war, sondern ein strukturiertes Finanzinstrument, das entwickelt wurde, um rechtliche Grenzen zu navigieren. Er betonte, dass Webus nicht nur die Absicht gemeldet habe, XRP auf dem offenen Markt zu kaufen. Vielmehr detaillierte die Form 6-K Einreichung speziell die Schaffung eines XRP Treasury, das von einer regulierten Einheit verwaltet wird.
Darkhorse wies darauf hin, dass diese Methode darauf ausgelegt ist, Ripple von direkten XRP-Verkäufen an Institutionen zu distanzieren und das Unternehmen vor weiterer regulatorischer Prüfung zu schützen.
Er hob hervor, dass die XRP Treasury Struktur nicht nur dazu diene, Vermögenswerte in einer Bilanz zu halten, sondern sie als Teil einer Treasury-Management-Strategie einzusetzen. Der Umstand, dass Webus einen delegierten, SEC-orientierten Manager wie Samara Alpha verwendet, zeigt, dass Ripple die institutionellen Risiken im Zusammenhang mit dem rechtlichen Status von XRP navigiert.
Dies, so Darkhorse, zeigt, dass Ripple sich der rechtlichen Komplexitäten rund um den Verkauf von XRP bewusst ist und Schritte unternimmt, um innerhalb dieser Einschränkungen zu operieren.
Ripples rechtliche Herausforderungen: Der andauernde Kampf mit der SEC
Ripples rechtliche Auseinandersetzung mit der U.S. Securities and Exchange Commission läuft seit Jahren und die rechtlichen Herausforderungen des Unternehmens prägen weiterhin seine Operationen. Die von Richter Torres im Jahr 2024 erlassene permanente Verfügung verbietet Ripple den direkten Verkauf von XRP an Institutionen, es sei denn, die Verkäufe sind bei der SEC registriert. Diese Verfügung hat Ripple in eine schwierige Position gebracht, da die Einnahmen des Unternehmens größtenteils aus dem Verkauf von XRP stammen.
Trotz der Behauptungen Ripples über den Status von XRP als Nicht-Wertpapier, stellt die SEC das Unternehmen weiterhin in Frage und erklärt, dass das Token den Wertpapierbestimmungen unterliegt. Die neuesten Entwicklungen haben einige dazu veranlasst zu spekulieren, dass Ripple gesetzliche Schlupflöcher ausnutzt, oder alternativ sehen einige es als natürliche Marktfortschreitung hin zu regulierter Krypto-Finanzierung.
In Ermangelung von Klarheit seitens der SEC hat Ripple Wege erforscht, innerhalb des rechtlichen Rahmens zu arbeiten, ohne seine Operationen zum Erliegen zu bringen. Dazu gehört der Verkauf von XRP über institutionelle Intermediäre, die regulatorische Zulassung haben, wie im neuen Treasury-Modell zu sehen.
Wird diese Strategie der regulatorischen Prüfung standhalten?
Der Erfolg von Ripples Strategie hängt weitgehend davon ab, wie die Regulierungsbehörden diese neuen Mechanismen sehen. Während Ripples Rechtsteam möglicherweise Vertrauen in diese neue Struktur hat, könnten die SEC und andere Regulierungsbehörden eine andere Ansicht vertreten. Die Behörde hat in der Vergangenheit danach gestrebt, Kryptowährungsverkäufe, die institutionelle Investoren betreffen, zu regulieren, und Ripples Umgehung könnte auf mögliche Verletzungen bestehender Wertpapiergesetze untersucht werden.
Die anhaltende Auseinandersetzung um den Status von XRP könnte zu zusätzlichen gerichtlichen Anordnungen führen, die entweder Ripples Fähigkeit einschränken oder erweitern können, XRP an institutionelle Käufer zu verkaufen. Ripples Zukunft könnte davon abhängen, ob die SEC gegen das neue Treasury-Modell Maßnahmen ergreift oder es als legitime Umgehung akzeptiert.
Angesichts dieser rechtlichen Ungewissheiten ist XRP auf dem Markt relativ widerstandsfähig geblieben, wobei das Token zum Redaktionszeitpunkt bei $2.1989 gehandelt wird. Trotz rechtlicher Herausforderungen hat das Token weiterhin Interesse sowohl von Einzelhandels- als auch von institutionellen Investoren erhalten, teilweise aufgrund seiner wachsenden Akzeptanz innerhalb der Krypto-Community.
Mögliche rechtliche Schritte der SEC gegen Ripples Treasury-Strategie könnten jedoch zu Marktvolatilität für XRP führen, da Investoren die Risiken der fortlaufenden regulatorischen Auseinandersetzungen abwägen. Der Preis des Tokens und die Gesamtwahrnehmung des Marktes werden wahrscheinlich weiterhin von Entwicklungen im Kampf von Ripple mit der SEC beeinflusst.
Ripples angebliche Umgehung über eine neu geschaffene XRP-Treasury, die von Samara Alpha und Webus verwaltet wird, ist ein kühner Versuch, die Komplexitäten der SEC-Verfügung zu navigieren. Während einige dies als legale und konforme Strategie sehen, um XRP weiter zu vertreiben, argumentieren andere, dass dieses Setup ein Hintertürchen zur Umgehung von Beschränkungen des Unternehmens sein könnte.