SpaceX' aktivster Pre-IPO-Handelsmarkt, ein gehebelter unbefristeter Kontrakt auf Hyperliquid, ist in drei Wochen um rund 27 % gefallen, da die Prämie für den ersten Handelstag verblasst.
Zentrale Punkte:
- Der SPCX-Perpetual ist seit seinem Start Mitte Mai um etwa 27 % gefallen, notiert aber weiterhin über SpaceX' Angebotspreis von 135 $.
- Die implizite Ersttagsprämie ist von etwa 60 % im Mai auf knapp 16 % geschrumpft.
- SpaceX hat vor seinem Debüt am 12. Juni mehr als 250 Mrd. $ Nachfrage für eine Kapitalaufnahme von 75 Mrd. $ angezogen.
SpaceX-Perpetual baut Startprämie ab
Der unter dem Ticker SPCX gelistete Kontrakt wurde am Mittwoch bei rund 157 $ gehandelt, wie Marktdaten zeigten. Das entspricht einem Rückgang um etwa 27 % gegenüber dem Niveau von rund 216 $ beim Start Mitte Mai, nach einem kurzen Ausschlag auf 230 $. Der Rückgang bedeutet nicht, dass Händler gegen das Unternehmen wetten.
SPCX liegt weiterhin deutlich über dem festen Angebotspreis von 135 $, auch wenn die implizite Ersttagsprämie von etwa 60 % im Mai auf knapp 16 % geschrumpft ist. Das fünffach gehebelte Produkt auf Hyperliquid ist zum wichtigsten Handelsplatz geworden, an dem sich ein SpaceX-gekoppelter Preis bewegt, bevor die Aktie eröffnet, wobei das kumulierte Volumen börsenübergreifend 2 Mrd. $ überstiegen hat.
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SpaceX-Nachfrage übersteigt 250 Mrd. $
SpaceX drew more than $250 billion in investor interest for a $75 billion raise, was einer Überzeichnung um das Drei- bis Vierfache entspricht und einer der größten Börsengänge aller Zeiten werden könnte. Der Handel soll am Freitag, dem 12. Juni, an der Nasdaq zu 135 $ je Aktie beginnen. Die Nachfrage stützt sich auf das Starlink-Netzwerk des Unternehmens, sein dominantes Raketen-Geschäft und den Vorstoß in weltraumgestützte KI-Rechenleistung.
Normalerweise führen Banken ein Bookbuilding durch, sammeln Orders ein und justieren den Preis nach oben, um ihn an die Nachfrage anzupassen.
SpaceX wählte einen anderen Weg und legte den Angebotspreis mit 135 $ ohne Preisspanne fest, selbst mit Goldman Sachs als leitendem Buchführer. Außerdem reservierte das Unternehmen bis zu 30 % seiner Aktien für Privatanleger über Broker wie Robinhood und Fidelity – ein deutlicher Bruch mit der üblichen Vorgehensweise.
Warum Onchain-Preisentdeckung wichtig ist
Der Perpetual gehört zu den wenigen Märkten, die SpaceX in Echtzeit bepreisen, und seine Inhaber tragen ein echtes Marktrisiko. Sie erhalten keine Aktien, keine Stimmrechte und keinen Anspruch auf Eigenkapital, sondern nur eine bar abgerechnete Wette, die bereits vor dem ersten gehandelten Anteil Geld kosten kann. Analysten führen die jüngste Schwäche auf breiteren Druck zurück, da Bitcoin (BTC) deutlich unter seinem Januar-Hoch liegt und einige Händler Krypto verkaufen, um SpaceX-Zuteilungen zu finanzieren.
Der SPCX-Markt ging Mitte Mai über Trade.xyz live, denselben Anbieter, der auch einen vergleichbaren Kontrakt für den Chiphersteller Cerebras aufgelegt hat, den der Perp mit einer Abweichung von rund 8 % zu dessen Eröffnung nachzeichnete. Er eröffnete nahe 150 $, bevor Händler ihn in die Höhe trieben und über 200 $ hinaus beförderten – was eine Bewertung von über 2 Billionen $ implizierte, weit über den rund 1,75 Billionen $, die das Unternehmen nun für sein Debüt anvisiert.
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