SpaceX' aktivster Pre-IPO-Handelsmarkt, ein gehebelter unbefristeter Kontrakt auf Hyperliquid, ist in drei Wochen um etwa 27 % gefallen, da die Prämie für den ersten Handelstag verblasst.
Zentrale Punkte:
- Der SPCX-Perpetual ist seit seinem Start Mitte Mai um etwa 27 % gefallen, wird aber weiterhin über SpaceX' Angebotspreis von 135 $ gehandelt.
- Seine implizite Prämie für den ersten Handelstag hat sich auf etwa 16 % verringert, nach rund 60 % im Mai.
- SpaceX hat vor seinem Debüt am 12. Juni mehr als 250 Milliarden $ Nachfrage für eine Kapitalaufnahme von 75 Milliarden $ angezogen.
SpaceX-Perpetual baut Launch-Prämie ab
Der Kontrakt mit dem Ticker SPCX wurde am Mittwoch bei etwa 157 $ gehandelt, wie Marktdaten zeigten. Das entspricht einem Rückgang von rund 27 % gegenüber dem Start Mitte Mai nahe 216 $, nach einem kurzen Ausschlag auf 230 $. Der Rückgang bedeutet nicht, dass Händler gegen das Unternehmen wetten.
SPCX liegt weiterhin deutlich über dem festen Angebotspreis von 135 $, doch die implizite Prämie für den ersten Handelstag ist von etwa 60 % im Mai auf nahe 16 % geschrumpft. Das fünffach gehebelte Produkt auf Hyperliquid ist zum wichtigsten Handelsplatz geworden, an dem sich ein SpaceX-gekoppelter Preis bewegt, bevor die Aktie eröffnet; das kumulierte Volumen hat börsenübergreifend 2 Milliarden $ überschritten.
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SpaceX-Nachfrage übersteigt 250 Mrd. $
SpaceX zog mehr als 250 Milliarden $ an Investoreninteresse für eine Kapitalaufnahme von 75 Milliarden $ an; die Emission war damit rund dreieinhalb- bis viermal überzeichnet und könnte zum größten IPO aller Zeiten werden. Der Handel soll am Freitag, dem 12. Juni, an der Nasdaq bei 135 $ je Aktie beginnen. Die Nachfrage stützt sich auf das Starlink-Netzwerk des Unternehmens, sein dominierendes Raketengeschäft und den Vorstoß in weltraumgestütztes KI-Computing.
Normalerweise führen Banken einen Bookbuilding-Prozess durch, sammeln Orders ein und passen den Preis an die Nachfrage an.
SpaceX wählte einen anderen Weg und setzte den Angebotspreis fix auf 135 $ ohne Spanne, obwohl Goldman Sachs das Orderbuch anführt. Zudem wurden bis zu 30 % der Aktien für Privatanleger über Broker wie Robinhood und Fidelity reserviert – ein deutlicher Bruch mit der üblichen Vorgehensweise.
Warum Onchain-Preisentdeckung wichtig ist
Der Perpetual-Kontrakt ist einer der wenigen Märkte, die SpaceX in Echtzeit bepreisen, und seine Inhaber tragen echtes Risiko. Sie erhalten keine Aktien, keine Stimmrechte und keinen Anspruch auf Eigenkapital, sondern nur eine bar abgerechnete Wette, die Geld verlieren kann, bevor die erste Aktie gehandelt wird. Analysten führen die jüngste Schwäche auf breiteren Druck zurück: Bitcoin (BTC) liegt deutlich unter seinem Januarhoch, und einige Händler verkaufen Krypto, um SpaceX-Zuteilungen zu finanzieren.
Der SPCX-Markt ging Mitte Mai über Trade.xyz live, denselben Anbieter, der auch einen vergleichbaren Kontrakt für den Chipentwickler Cerebras aufgelegt hat, den der Perpetual beim Börsengang innerhalb von etwa 8 % verfolgte. Er eröffnete nahe 150 $, bevor Händler ihn auf über 200 $ trieben, was eine Bewertung von über 2 Billionen $ implizierte – deutlich mehr als die rund 1,75 Billionen $, auf die das Unternehmen nun bei seinem Debüt abzielt.
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