Die Commodity Futures Trading Commission hat am 4. Dezember erstmals den Handel mit Kryptowährungen am Spotmarkt auf regulierten US-Börsen genehmigt. Das in Chicago ansässige Unternehmen Bitnomial wird in der Woche ab dem 8. Dezember den Betrieb aufnehmen.
Die amtierende Vorsitzende Caroline D. Pham kündigte an, dass gelistete Spot-Krypto-Produkte an CFTC-registrierten Terminbörsen gehandelt werden. Sie bezeichnete dies als einen „historischen Meilenstein“ für bundesweit regulierte Märkte für digitale Vermögenswerte.
Der Schritt setzt Empfehlungen der Arbeitsgruppe des Präsidenten für Märkte digitaler Vermögenswerte um, die Teil der Bemühungen der Trump-Regierung sind, die USA zur „Krypto-Hauptstadt der Welt“ zu machen.
Bitnomials selbstzertifizierte Regeln traten am 28. November in Kraft und erlauben sowohl gehebelte als auch nicht gehebelte Spot-Krypto-Produkte auf seinem designierten Kontraktmarkt.
Was ist passiert
Die in Chicago ansässige Börse wird unter demselben regulatorischen Rahmen operieren wie die US-Märkte für Perpetuals, Futures und Optionen, wobei alle Orders unabhängig von ihrer Größe gleich behandelt werden. Bitnomial-CEO Luke Hoersten sagte, dass die Broker-Vermittlung und die Nettoabwicklung über das Clearinghaus Gegenparteirisiken ausschalten und gleichzeitig die Kapital-Effizienz bereitstellen, die Händler benötigen.
Die Plattform wird ein einheitliches Portfolio-Margining über Spot, Perpetuals, Futures und Optionen auf einer einzigen Börse anbieten. Händler können Risiken über alle Produkttypen hinweg gegeneinander aufrechnen, anstatt separate voll besicherte Positionen auf mehreren Handelsplätzen zu halten.
Zu den anderen CFTC-registrierten designierten Kontraktmärkten gehören Coinbase, Kalshi und Polymarket, die Bitnomials Beispiel folgen könnten. Die CFTC und die SEC gaben eine gemeinsame Erklärung ab, in der sie klarstellten, dass das bestehende Recht es Börsen, die bei einer der beiden Behörden registriert sind, erlaubt, bestimmte Krypto-Rohstoffprodukte zu listen, sofern eine angemessene Koordination erfolgt.
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Die Initiative ist eines der ersten Projekte aus dem „Crypto Sprint“ der CFTC zur Umsetzung der krypto-freundlichen politischen Ziele der Regierung. Andere Bestandteile umfassen die Ermöglichung tokenisierter Sicherheiten wie Stablecoins in den Derivatemärkten sowie Regelsetzungsverfahren, um Blockchain-Technologie in das gesamte CFTC-Regelwerk zu integrieren.
Warum das wichtig ist
Die Genehmigung schließt eine 15-jährige Regulierungslücke nach der Finanzkrise 2008. Damals verlangte der Kongress, dass gehebelter Rohstoffhandel für Privatanleger nur an Terminbörsen stattfinden darf, doch die CFTC lieferte nie klare Vorgaben für die Umsetzung. Pham kritisierte den bisherigen Ansatz der Behörde einer „Regulierung durch Durchsetzung“ (approach), der zu Branchenstrafen führte, ohne Amerikanern einen sicheren Handelsplatz zu bieten.
Der Senat treibt das Bestätigungsverfahren für Trumps Kandidaten Mike Selig voran, der Pham als CFTC-Vorsitzende ablösen soll. Der Landwirtschaftsausschuss des Senats billigte Seligs Nominierung am 20. November mit 12 zu 11 Stimmen entlang der Parteilinien, eine Abstimmung im gesamten Senat wird bald erwartet.
Pham plant, die Behörde zu verlassen, sobald ihre Nachfolge antritt, womit Selig das einzige Mitglied einer eigentlich fünfköpfigen Kommission wäre. Das Weiße Haus hat bislang keine weiteren Kommissare nominiert, um die übrigen Sitze zu besetzen.
Der Kongress arbeitet weiterhin an einer Gesetzgebung zur Marktstruktur für Kryptowährungen, die der CFTC ausdrückliche Zuständigkeit für Kassamärkte von Rohstoffen einräumen würde. Bitcoin und andere große digitale Vermögenswerte gelten als Rohstoffe, doch der CFTC fehlt bislang eine umfassende Zuständigkeit für Manipulationen am Spotmarkt, abgesehen von Betrugsfällen.
Das Rahmenwerk ermöglicht es privaten und institutionellen Händlern, Hebelwirkung auf bundesweit regulierten Plattformen zu nutzen, anstatt auf Offshore-Börsen zu handeln, denen Kundenschutzmechanismen fehlen. Pham verwies auf jüngste Vorfälle bei Offshore-Plattformen als Beleg dafür, dass Amerikaner Zugang zu regulierten US-Märkten benötigen.
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