Strategy hat am Donnerstag für das zweite Quartal einen Nettoverlust von 8,22 Milliarden US‑Dollar ausgewiesen. Auslöser war der Kursrückgang von Bitcoin (BTC), der zu einer massiven Abwertung des 843.775 Coins umfassenden Bestands im Unternehmens-Treasury führte.
Wichtige Punkte:
- Strategy meldete für das zweite Quartal einen Nettoverlust von 8,22 Mrd. Dollar, der nahezu vollständig auf eine nicht realisierte Abwertung der Bitcoin-Bestände von 8,32 Mrd. Dollar zurückgeht.
- Die Softwareerlöse stiegen um 6,9 % auf 122,4 Mio. Dollar. Der Bitcoin-Bestand von 843.775 Coins weist einen Marktwert von 54,77 Mrd. Dollar gegenüber Anschaffungskosten von 63,69 Mrd. Dollar aus.
- Das Management erhöhte die Vorzugsdividendenrendite der STRC-Papiere auf 12 % und betonte, dass eine Dollar-Reserve von 3,75 Mrd. Dollar die Verpflichtungen für über zwei Jahre abdeckt.
Bitcoin-Abschreibung reißt tiefes Loch in Strategy-Bilanz
Das Unternehmen berichtete für die drei Monate bis zum 30. Juni einen operativen Verlust von 8,33 Mrd. Dollar, nachdem im Vorjahreszeitraum noch ein operativer Gewinn von 14,03 Mrd. Dollar erzielt worden war. Fast die gesamte Belastung stammt aus einer nicht realisierten Wertberichtigung von 8,32 Mrd. Dollar auf digitale Vermögenswerte nach Fair-Value-Bilanzierungsregeln – ein reiner Buchungsposten ohne unmittelbaren Zahlungsmittelabfluss.
Der Gesamtumsatz lag bei 122,4 Mio. Dollar und damit 6,9 % über den 114,5 Mio. Dollar des Vorjahres, blieb aber leicht hinter den Konsensschätzungen der Analysten zurück.
Strategy hielt zum 26. Juli 843.775 Bitcoin zu einem durchschnittlichen Einstandspreis von 75.476 Dollar pro Coin und ist damit der größte institutionelle Halter der Kryptowährung. Das Paket wurde am Markt mit 54,77 Mrd. Dollar bewertet, bei Anschaffungskosten von 63,69 Mrd. Dollar – ein Minus von rund 8,9 Mrd. Dollar, ausgehend von einem Bitcoin-Kurs von etwa 64.915 Dollar.
Der verwässerte Verlust von 24,45 Dollar je Aktie verfehlte die von Analysten erwartete Einbuße von 2,19 Dollar je Anteilsschein deutlich.
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Saylor verteidigt Offensive bei Digital Credit
Michael Saylor, Gründer und Executive Chairman, betonte, das Unternehmen baue Digital Credit trotz verhaltener Stimmung und Skepsis am Markt konsequent zu einer neuen Anlageklasse aus. Vorstandschef Phong Le erklärte, Ziel sei es, die STRC-Vorzugsaktie nahe ihrem Nennwert von 100 Dollar zu handeln. Finanzchef Andrew Kang verwies auf inzwischen 18 aufeinanderfolgende Monate mit Dividendenzahlungen.
Analysten sind uneins, ob das Geschäftsmodell einen längeren Bärenmarkt durchsteht. JPMorgan-Managing Director Nikolaos Panigirtzoglou hat gewarnt, dass die vom Aufsichtsrat erteilte Ermächtigung, Bitcoin zu verkaufen, ein zweiseitiges Risiko für den Gesamtmarkt schaffe – insbesondere, da Strategy in diesem Jahr rund 70 % der Nettozuflüsse in digitale Vermögenswerte auf sich gezogen habe.
Die Aktie schloss am Donnerstag 4,41 % höher bei 97,74 Dollar, liegt auf Jahressicht aber weiterhin mehr als ein Drittel im Minus.
Bitcoin-Korrektur stellt Strategy-Bilanz neu auf
Strategy hat im laufenden Jahr 17,06 Mrd. Dollar über sogenannte At-the-Market-Aktienprogramme eingeworben, 1,5 Mrd. Dollar an Wandelanleihen für rund 1,38 Mrd. Dollar zurückgekauft und den ausstehenden wandelbaren Nominalbetrag auf 6,71 Mrd. Dollar reduziert.
Zugleich hat das Unternehmen seine Dollar-Reserve auf 3,75 Mrd. Dollar angehoben, rund 218,4 Mio. Dollar an Bitcoin veräußert, um Vorzugsdividenden zu finanzieren, und die STRC-Dividendenrendite auf 12 % erhöht.
Das Quartal verlängert eine harte Serie. Bereits in den ersten drei Monaten 2026 hatte Strategy 12,8 Mrd. Dollar Verlust verbucht, als dieselben Bewertungsregeln in die entgegengesetzte Richtung wirkten. Im Juni beendete der Verwaltungsrat eine vierjährige strikte Weigerung, Bitcoin zu verkaufen. Die Kryptowährung hat sich seit ihrem Rekordhoch von rund 126.000 Dollar im Oktober 2025 nahezu halbiert und notiert inzwischen unter dem durchschnittlichen Einstand des Unternehmens.
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