Institutionelle Investoren und börsennotierte Unternehmen haben ihre Anhäufung von Ethereum deutlich beschleunigt, was möglicherweise auf einen entscheidenden Wandel im Kryptowährungsmarkt hinweist. Berichte und Expertenanalysen deuten darauf hin, dass die aggressive institutionelle Nachfrage nach ETH bald nahezu alle neu emittierten Münzen übernehmen könnte, seit dem historischen Merge-Upgrade von Ethereum im September 2022.
Seit Ethereum im September 2022 vom Proof-of-Work zum Proof-of-Stake übergegangen ist, bekannt als „The Merge“, hat die Kryptowährung eine drastische Reduzierung der Emission erlebt. Laut aktuellen Daten von Ycharts hat das Ethereum-Netzwerk seit dem Merge etwa 300.000 neue ETH ausgegeben, ein starker Rückgang im Vergleich zu den bisherigen Emissionsraten unter dem PoW-System.
Der Merge führte auch einen eingebauten deflationären Mechanismus ein, bei dem ein Teil der Transaktionsgebühren dauerhaft verbrannt wird, wodurch das zirkulierende ETH-Angebot reduziert wird. Darüber hinaus müssen Ethereum-Validatoren beträchtliche Mengen ETH sperren, um das Netzwerk zu sichern, was die Liquidität weiter einschränkt. Diese Kombination aus reduzierter Emission und erhöhtem gesperrtem ETH schafft einen bemerkenswerten Knappheitseffekt, der für institutionelle Investoren, die Vermögenswerte mit Potenzial zur Wertsteigerung suchen, äußerst ansprechend ist.
Öffentliche Unternehmen beginnen, große strategische Schritte in Richtung Ethereum zu unternehmen und erhöhen die institutionellen Bestände erheblich. Besonders hervorzuheben ist, dass BitDigital, ein an der Nasdaq gelistetes Unternehmen, das sich zuvor stark auf Bitcoin konzentriert hatte, kürzlich seinen gesamten Bitcoin-Bestand - 280 BTC, ungefähr im Wert von 28 Millionen Dollar - liquidiert und diese Einnahmen mit zusätzlichen 172 Millionen Dollar aus einem öffentlichen Angebot kombiniert hat, um 100.603 ETH im Wert von etwa 254,8 Millionen Dollar zu erwerben.
Ebenso machte SharpLink Gaming, ein weiteres börsennotiertes Unternehmen, Schlagzeilen, indem es 425 Millionen Dollar ausdrücklich für den Kauf von Ethereum aufbrachte, was die zunehmende institutionelle Vorliebe für ETH weiter unterstreicht.
Ethereum-Analyst Binji hob die erhebliche Natur dieser Erwerbungen hervor und erklärte, dass SharpLink Gaming und BitDigital allein etwa 82 % aller seit dem Merge ausgegebenen neuen ETH konsumierten, insgesamt 298.770 ETH. Darüber hinaus halten mittlerweile Ethereum-spot-gehandelte Fonds etwa 4,11 Millionen ETH - mehr als das Elffache der Nettoneuemission seit dem Merge.
Binji zog einen anschaulichen Vergleich und verglich die Ethereum-Emission mit einem Ölfeld, das nur ein Fass pro Tag produziert, während institutionelle Investoren sechs Fässer täglich verbrauchen. Ein solcher Unterschied unterstreicht die zunehmende Nachfrage gegenüber dem stark beschränkten Angebot.
Wechsel von Bitcoin zu Ethereum
Der jüngste institutionelle Pivot von Bitcoin zu Ethereum stellt einen bedeutenden Wandel in der Anlegerstimmung und der strategischen Positionierung innerhalb des Kryptomarktes dar. Traditionell bevorzugten Institutionen Bitcoin aufgrund seiner wahrgenommenen digitalen Goldstatus, Inflationsabsicherungseigenschaften und umfassender Liquidität. Ethereums Übergang zu einem deflationären Vermögenswert nach dem Merge und seine zentrale Rolle im Bereich der dezentralen Finanzen und der Blockchain-Infrastruktur machen ETH nun zu einer zunehmend attraktiven Alternative zu Bitcoin.
Kryptoanalyst Pentoshi wiederholte diese Ansichten und prognostizierte, dass der anhaltende Kaufdruck der Institutionen bald alle neu emittierten ETH schnell ausgleichen könnte. „In weniger als einem Monat werden öffentliche Unternehmen genug ETH gekauft haben, um alle seit dem Merge erstellten ETH auszugleichen“, bemerkte Pentoshi.
Trotz der starken institutionellen Anhäufung stößt Ethereums Narrativ von einigen Marktteilnehmern auf Kritik, die argumentieren, dass der aktuelle Anstieg möglicherweise nicht nachhaltig ist. Diese Kritiker argumentieren, dass Institutionen Ethereum einfach als spekulatives Finanzmittel ankaufen könnten, anstatt aufgrund eines echten langfristigen Vertrauens in die Grundlagen von Ethereum.
Der Investor John Galt war besonders lautstark und argumentierte, dass die narrative Stärke von Ethereum erheblich geschwächt sei. Er stellt fest, dass frühere Schlüsselfaktoren für den Wert von ETH, wie Initial Coin Offerings, Dezentrale Finanzen und Non-Fungible Tokens, ihren bisherigen Markteinfluss verloren haben. Galt schlägt vor, dass Stablecoins jetzt das primäre Narrativ von Ethereum darstellen, bezweifelt jedoch, dass dieser Anwendungsfall eine hohe Bewertung von Ethereum rechtfertigen könnte.
„Alles, was ETH heute für ein Narrativ hat, sind Stablecoins. Aber brauchen wir wirklich eine dezentralisierte Blockchain im Wert von 300 Milliarden Dollar, nur um Schuldscheine zu handeln? Viele Stablecoin-Chains werden gelauncht, um mit ETH zu konkurrieren. Was die ETH-Schatzgesellschaften angeht, ist das nur, um Exit-Liquidität anzuziehen“, bemerkte Galt.
Stablecoin-Dominanz und Wettbewerbsrisiken
Tatsächlich bleibt der Einsatz von Stablecoins eine dominierende Anwendung von Ethereum, treibt erhebliche Transaktionsvolumina an und hält einen hohen Ethereum-Gebührenmarkt aufrecht. Dennoch bieten rivalisierende Blockchains zunehmend wettbewerbsfähige, günstigere Stablecoin-Transaktionsfähigkeiten, was das Potenzial hat, die Marktdominanz von Ethereum zu erodieren.
Aufstrebende Plattformen wie Solana, Avalanche und Polkadot entwickeln weiterhin skalierbare und effiziente Lösungen, die speziell auf Stablecoins und dezentrale Anwendungen ausgerichtet sind, und stellen eine anhaltende Bedrohung für Ethereums Führungsposition dar. Institutionelle Investoren werden diese Entwicklungen wahrscheinlich genau im Auge behalten und dabei die Stärken von Ethereum gegen konkurrierende Alternativen abwägen.
Zum Zeitpunkt des Schreibens wird Ethereum bei etwa 2.550 Dollar gehandelt, etwa 50 % niedriger als sein Allzeithoch von rund 4.900 Dollar Ende 2021. Trotz erheblichem institutionellen Interesse hat Ethereums Kursentwicklung relativ gedämpft im Vergleich zu den Rekordhöhen geblieben. Analysten vermuten, dass diese vorsichtige Kursentwicklung die breitere Marktunsicherheit und Skepsis gegenüber den zukünftigen Wachstumsantrieben von Ethereum widerspiegeln könnte.
Dennoch könnten institutionelle Anhäufungstrends darauf hindeuten, dass Investoren eine signifikante künftige Preissteigerung antizipieren, angetrieben durch Angebotsknappheit und zunehmende Mainstream-Akzeptanz. Marktexperten glauben, dass ein anhaltender Kaufdruck der Institutionen erneuten positiven Antrieb in Ethereum katalysieren könnte.
Abschließende Gedanken
Sollte das derzeitige Tempo der institutionellen ETH-Anhäufung anhalten, prognostizieren Analysten, dass Ethereum bald stark von Institutionen dominiert sein wird. Dieses Szenario würde Muster nachahmen, die zuvor im Bitcoin-Markt beobachtet wurden, wo anhaltende institutionelle Zuflüsse die Preisdynamik von Bitcoin spürbar beeinflussten.
Die zunehmende institutionelle Rolle könnte Ethereum in eine neue Ära führen, die durch erhöhte Stabilität, reduzierte Volatilität und breitere Akzeptanz als Mainstream-Anlageklasse gekennzeichnet ist. Analysten schlagen auch vor, dass die deflationären Eigenschaften von Ethereum, verstärkt durch kontinuierliche institutionelle Anhäufung, die Attraktivität von ETH als langfristigen Wertspeicher weiter festigen könnten.