Der US Dollar Index ist im Jahr 2025 um etwa 10 % gefallen, während Edelmetalle auf Allzeithochs steigen.
Ökonom Tyler Cowen warnt, dass die Flucht in Gold und Silber auf ein nachlassendes Vertrauen in die Rolle des Dollars als wichtigste sichere Anlage der Welt hindeutet.
Gold wird bei rund 4.400 $ je Unze gehandelt, ein Plus von mehr als 66 % seit Jahresbeginn.
Silber ist auf über 72 $ je Unze gestiegen und hat in diesem Jahr rund 140 % zugelegt.
Was ist passiert
Der US-Dollar-Index (DXY) ist bis Ende Dezember um 9,4 % gegenüber einem Korb wichtiger Währungen, darunter Euro, Yen und Pfund, gefallen.
Der Rückgang markiert den stärksten jährlichen Einbruch des Dollars seit 2017.
Die Goldpreise erreichten am 26. Dezember mit über 4.540 $ je Unze ein Rekordhoch, bevor sie auf rund 4.330 $ zurückgingen.
Silber überschritt im gleichen Zeitraum 77 $ je Unze und setzte seine historische Rally fort.
In einem Meinungsbeitrag in The Free Press beschrieb Tyler Cowen, Wirtschaftsprofessor an der George Mason University, den Anstieg der Edelmetalle als ein „blinkendes Warnsignal für die Wirtschaft“.
„Der Ansturm auf Edelmetalle sollte uns alle beunruhigen“, schrieb Cowen.
„Er spiegelt eine neue und möglicherweise katastrophale Gefahr am Horizont wider.“
Cowen argumentiert, dass eine stärkere wirtschaftliche Korrelation weniger Möglichkeiten für finanziellen Schutz in Krisenzeiten bedeutet.
„Früher war es so, dass man, wenn man sich Sorgen um die Zukunft machte, in den Dollar als sicheren Hafen ging“, erklärte Cowen.
„Aber wenn die Regierung und die Politik der Vereinigten Staaten unberechenbar sind und ihre Wirtschaft volatil ist, sucht man sich stattdessen andere Absicherungen.“
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Warum es wichtig ist
Der Rückgang des Dollars geht auf mehrere Faktoren zurück, darunter langsameres US-Wirtschaftswachstum, anhaltende Haushaltsdefizite und politische Unsicherheit.
Die Verantwortlichen der US-Notenbank sind über zukünftige Zinssenkungen uneinig, obwohl die Märkte zwei weitere Senkungen im Jahr 2026 einpreisen.
Zentralbanken weltweit haben die Diversifizierung weg von Dollarreserven beschleunigt.
Der US-Dollar-Index erreichte mit 97,7 den niedrigsten Stand seit Anfang Oktober.
Gold hat 2025 mehr als 70 % zugelegt und damit seine stärkste Jahresperformance seit 1979 verzeichnet.
Die Verschiebung spiegelt veränderte Wahrnehmungen hinsichtlich der Vorhersehbarkeit der US-Politik und der traditionellen antizyklischen Rolle des Dollars wider.
Geopolitische Spannungen, einschließlich der Konflikte in der Ukraine und im Nahen Osten, haben die Nachfrage nach physischen sicheren Häfen verstärkt.
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