Die U.S. Commodity Futures Trading Commission hat ihre Leitlinien von 2020 zur „tatsächlichen Lieferung“ virtueller Währungen aufgehoben und damit eine regulatorische Hürde entfernt, die den Kryptohandel jahrelang ins Ausland gedrängt hatte.
Übergangsvorsitzende Caroline D. Pham kündigte den Rückzug am 11. Dezember an und bezeichnete den Rahmen als veraltet und unvereinbar mit der Marktreife.
Der Schritt erfolgt wenige Tage nachdem die CFTC ein Pilotprogramm gestartet hat, das Bitcoin, Ethereum und USDC als Sicherheiten in regulierten Derivatemärkten zulässt.
Was passiert ist
Die zurückgezogenen Leitlinien, die im März 2020 veröffentlicht wurden, definierten, wann ein gehebelter Kryptokauf als „tatsächliche Lieferung“ galt.
Nach der Regel mussten Käufer innerhalb von 28 Tagen den vollständigen Besitz und die Kontrolle über die digitalen Vermögenswerte erlangen.
Wenn dieser Standard nicht erfüllt wurde, wurde die Transaktion als Terminkontrakt eingestuft und unterlag damit den strengsten Vorschriften der CFTC.
Dies führte zu prohibitivem Compliance-Aufwand für bundesweit regulierte Börsen, die wettbewerbsfähige Hebelprodukte anbieten wollten.
Der Rückzug setzt Empfehlungen der Arbeitsgruppe für digitale Asset-Märkte von Präsident Trump um.
Die CFTC erarbeitet aktualisierte Leitlinien und holt im Rahmen ihrer „Crypto Sprint“-Initiative öffentliches Feedback ein.
Am 9. Dezember führte die Behörde einen dreimonatigen Pilotversuch ein, der Futures-Kommissionshändlern erlaubt, BTC, ETH und USDC als Margin-Sicherheiten zu akzeptieren.
Teilnehmende Unternehmen müssen wöchentliche Berichte mit Details zu ihren Beständen an digitalen Vermögenswerten vorlegen und die Aufsichtsbehörden über wesentliche Vorfälle informieren.
Der Pilotversuch hob außerdem Staff Advisory Nr. 20-34 auf, die seit 2020 eingeschränkt hatte, wie virtuelle Währungen in Kundenkonten gehalten werden durften.
Der Senat steuert auf Bestätigungsabstimmungen über Trumps Kandidaten zu, darunter Mike Selig, der die CFTC dauerhaft leiten soll.
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Warum das wichtig ist
Die restriktive 28‑Tage-Regel hatte Kleinanleger in den USA faktisch auf unregulierte Offshore-Plattformen gedrängt.
Durch die Abschaffung dieser Hürde ermöglicht die CFTC, dass Bitcoin und Ethereum im Rahmen ihres technologieneutralen Ansatzes wie traditionelle Rohstoffe behandelt werden.
Der Sicherheiten‑Pilot adressiert einen Reibungspunkt, der institutionelles Kapital bislang vom Markt ferngehalten hat.
Krypto-native Unternehmen mit umfangreichen Bitcoin-Beständen können diese nun als Margin nutzen, ohne sie in Bargeld umwandeln zu müssen.
Branchenführer begrüßten die Änderungen. Der Chief Legal Officer von Coinbase, Paul Grewal, erklärte, die Schritte bestätigten, dass digitale Vermögenswerte das Risiko in den Finanzmärkten reduzieren können.
Die kombinierte regulatorische Neuaufstellung versetzt die US-Märkte in die Lage, mit Offshore-Börsen zu konkurrieren, die den Handel mit Krypto-Derivaten bislang dominiert haben.
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