Die Zinszahlungen der US-Bundesregierung auf die Staatsschulden überstiegen im Haushaltsjahr 2025 die Marke von 1 Billion US‑Dollar und übertrafen damit erstmals in der US-Geschichte sowohl die Verteidigungsausgaben als auch die Ausgaben für Medicare. Bitcoin‑Befürworter und traditionelle Wall-Street-Analysten warnen vor wachsenden fiskalischen Belastungen, da das US-Finanzministerium Stablecoins als strategisches Instrument zur Aufnahme der eskalierenden Staatsschulden positioniert.
Was passiert ist: Rekordhohe Schuldendienstkosten
Die Nettozinszahlungen sind gestiegen von 345 Milliarden US‑Dollar im Haushaltsjahr 2020 auf 970 Milliarden im Jahr 2025 und lagen damit rund 100 Milliarden über den Verteidigungsausgaben. Die gesamten Zinsen auf öffentlich gehaltene Schulden überschritten die Schwelle von 1 Billion US‑Dollar.
Das Congressional Budget Office (CBO) prognostiziert, dass sich die kumulierten Zinszahlungen im kommenden Jahrzehnt auf 13,8 Billionen US‑Dollar belaufen werden – nahezu doppelt so viel wie der inflationsbereinigte Betrag der vergangenen zwei Jahrzehnte.
Das Committee for a Responsible Federal Budget warnt, dass unter alternativen Szenarien, in denen Zölle vor Gericht angefochten werden und befristete Steuerregelungen dauerhaft werden, die Zinskosten bis 2035 auf 2,2 Billionen US‑Dollar steigen könnten, was einem Anstieg von 127 % gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht.
Das Verhältnis von Schulden zu BIP hat 100 % erreicht – ein Wert, der seit dem Zweiten Weltkrieg nicht mehr gesehen wurde. Bis 2029 wird es den Höchststand von 106 % aus dem Jahr 1946 übertreffen und laut CBO-Prognosen bis 2035 auf 118 % ansteigen.
Chris Towner, Analyst beim Committee for a Responsible Federal Budget, beschreibt das Potenzial für eine „Schuldenspirale“, in der steigende Kreditkosten zu weiterer Verschuldung zwingen. „Wenn die Leute, die uns Geld leihen, sich Sorgen machen, dass wir nicht alles zurückzahlen, könnten wir höhere Zinsen sehen – was bedeutet, dass wir mehr leihen müssen, um die Zinsen zu bezahlen“, sagte Towner.
Die Bundesregierung leiht derzeit jährlich rund 2 Billionen US‑Dollar, wobei etwa die Hälfte ausschließlich für den Dienst bestehender Schulden verwendet wird.
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Warum es wichtig ist: Stablecoin-Regulierung
Der GENIUS Act, unterzeichnet im Juli 2025, verpflichtet Stablecoin-Emittenten dazu, 100 % Reserven in US‑Dollar oder kurzfristigen US-Staatsanleihen zu halten und verwandelt Stablecoin-Unternehmen damit faktisch in strukturelle Käufer von Staatsschulden.
Finanzminister Scott Bessent bezeichnete Stablecoins als „eine Revolution im digitalen Finanzwesen“, die „zu einem sprunghaften Anstieg der Nachfrage nach US‑Staatsanleihen führen werden“.
Standard Chartered schätzt, dass Stablecoin-Emittenten innerhalb von vier Jahren US-Staatsanleihen im Wert von 1,6 Billionen US‑Dollar kaufen werden – genug, um das gesamte neue Emissionsvolumen während der aktuellen Amtszeit des Präsidenten aufzusaugen. Dieses Volumen würde die derzeitigen Bestände Chinas an US‑Staatsanleihen von 784 Milliarden US‑Dollar übertreffen und Stablecoins als Ersatzkäufer positionieren, während ausländische Zentralbanken ihr Engagement in US‑Schulden reduzieren.
Der fiskalische Kurs erzeugt gegenläufige Kräfte für die Kryptomärkte.
Kurzfristig bindet die Emission von Staatsanleihen Liquidität im Markt, wobei nahezu risikofreie Renditen von rund 5 % Gegenwind für Aktien und digitale Vermögenswerte schaffen.
Langfristige fiskalische Instabilität könnte die Position von Bitcoin als nichtstaatlichem Wertspeicher stärken, während die Stablecoin-Regulierung den Sektor direkt mit den Märkten für Staatsschulden verknüpft.
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