Die Zinszahlungen der US-Bundesregierung auf die Staatsverschuldung überstiegen im Haushaltsjahr 2025 die Marke von 1 Billion US‑Dollar und damit erstmals in der US‑Geschichte sowohl die Verteidigungsausgaben als auch die Ausgaben für Medicare. Bitcoin-Befürworter und klassische Wall-Street-Analysten warnen vor zunehmendem fiskalischem Druck, während das US-Finanzministerium Stablecoins als strategisches Instrument positioniert, um die eskalierenden Staatsschulden aufzusaugen.
Was passiert ist: Rekordhohe Schuldendienste
Die Nettozinszahlungen sind gestiegen von 345 Milliarden US‑Dollar im Haushaltsjahr 2020 auf 970 Milliarden US‑Dollar im Jahr 2025 und haben damit die Verteidigungsausgaben um rund 100 Milliarden US‑Dollar übertroffen. Die gesamten Zinsen auf öffentlich gehaltene Schulden überschritten die Schwelle von 1 Billion US‑Dollar.
Das Congressional Budget Office prognostiziert, dass sich die kumulierten Zinszahlungen im nächsten Jahrzehnt auf 13,8 Billionen US‑Dollar belaufen werden – nahezu doppelt so viel wie die inflationsbereinigten Ausgaben der vergangenen zwei Jahrzehnte.
Das Committee for a Responsible Federal Budget warnt, dass unter alternativen Szenarien, in denen Zölle rechtlich angefochten werden und befristete Steuerregelungen dauerhaft werden, die Zinskosten bis 2035 auf 2,2 Billionen US‑Dollar steigen könnten – ein Anstieg um 127 % gegenüber dem aktuellen Niveau.
Das Verhältnis von Schulden zu BIP hat 100 % erreicht, einen Wert, der seit dem Zweiten Weltkrieg nicht mehr verzeichnet wurde. Bis 2029 wird es den Höchststand von 106 % aus dem Jahr 1946 überschreiten und laut Prognosen des CBO bis 2035 auf 118 % klettern.
Chris Towner, Analyst beim Committee for a Responsible Federal Budget, beschrieb das Potenzial für eine „Schulden-Spirale“, in der steigende Kreditkosten zu zusätzlicher Verschuldung zwingen. „Wenn sich die Menschen, die uns Geld leihen, Sorgen machen, dass wir nicht alles zurückzahlen, könnten wir höhere Zinsen sehen – was bedeutet, dass wir mehr leihen müssen, um die Zinsen zu zahlen“, sagte Towner.
Die Bundesregierung leiht derzeit jährlich rund 2 Billionen US‑Dollar, wobei etwa die Hälfte ausschließlich für den Dienst an der bestehenden Verschuldung aufgewendet wird.
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Warum das wichtig ist: Stablecoin-Regulierung
Der GENIUS Act, der im Juli 2025 unterzeichnet wurde, verpflichtet Stablecoin-Emittenten, 100%ige Reserven in US‑Dollar oder kurzfristigen US‑Staatsanleihen zu halten und macht Stablecoin-Unternehmen damit de facto zu strukturellen Käufern von Staatsschulden.
Finanzminister Scott Bessent bezeichnete Stablecoins als „eine Revolution im digitalen Finanzwesen“, die „zu einem Nachfrageboom nach US‑Staatsanleihen führen“ werde.
Standard Chartered schätzt, dass Stablecoin-Emittenten innerhalb von vier Jahren US‑Staatsanleihen im Wert von 1,6 Billionen US‑Dollar kaufen werden – genug, um die gesamte neue Emission während der laufenden Präsidentschaftsperiode aufzunehmen. Dieses Volumen würde die derzeitigen Treasury-Bestände Chinas von 784 Milliarden US‑Dollar übertreffen und Stablecoins als Ersatzkäufer positionieren, während ausländische Zentralbanken ihr US‑Schuldenengagement reduzieren.
Der fiskalische Pfad erzeugt gegenläufige Kräfte für die Kryptowährungsmärkte.
Kurzfristige Treasury-Emissionen binden Marktliquidität, während nahezu risikofreie Renditen von etwa 5 % Gegenwind für Aktien und digitale Vermögenswerte erzeugen.
Langfristige fiskalische Instabilität könnte die Positionierung von Bitcoin als nichtstaatlichen Wertspeicher stärken, während die Stablecoin-Regulierung den Sektor direkt an die Märkte für Staatsschulden koppelt.
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