Große Unternehmen haben stillschweigend Ether-Token im Wert von mehr als 9 Milliarden Dollar angesammelt, als Teil von Treasury-Strategien, die darauf abzielen, von Ethereums Rolle als Rückgrat der programmierbaren Finanzen zu profitieren. Die Maßnahmen ähneln Bitcoins Spielplan für die Unternehmensübernahme, konzentrieren sich jedoch auf die Nützlichkeit der Blockchain über digitale Währungen hinaus.
Was man wissen sollte:
- BitMine Immersion Technologies hält über 6 Milliarden Dollar in Ether, während Sharplink Gaming mehr als 3 Milliarden Dollar in Treasury-Beständen angesammelt hat.
- Unternehmensleiter glauben, dass Ethereum der Konvergenzpunkt für Wall Street und Anwendungen der künstlichen Intelligenz wird.
- Unternehmen eilen, um Ether-Vorräte zu sichern und Knappheit zu schaffen, um die Preisgestaltung für die zweitgrößte Kryptowährung zu verbessern.
Die neue Unternehmens-Krypto-Strategie
Bei einem Treffen in Manhattans Cipriani 42nd Street letzte Woche präsentierten Führungskräfte für digitale Vermögenswerte ihre Vision für die institutionelle Zukunft von Ethereum. Das Ereignis fand statt, als Ether seit Juni um etwa 75 % gestiegen war und sich nahe den Allzeithochs bewegte.
Tom Lee, Vorsitzender von BitMine Immersion Technologies, positionierte die 6 Milliarden Dollar umfassende Ether-Position seines Unternehmens als mehr als Spekulation. "Ethereum ist der Punkt, an dem Wall Street und KI zusammenkommen werden", sagte Lee den Teilnehmern bei der NextFin NYC-Veranstaltung.
BitMine repräsentiert eine neue Art von Unternehmens-Treasury-Strategie. Anstatt einfach Kryptowährungen zu halten, hat das Unternehmen sein gesamtes Unternehmen um Ethereum-Besitz aufgebaut. Lees Ansatz geht über das traditionelle Bitcoin-Treasury-Modell hinaus, das von Unternehmen wie Strategy Inc. eingeführt wurde, das 72 Milliarden Dollar in Bitcoin hält.
Die zugrunde liegende These basiert auf der programmierbaren Natur von Ethereum. Im Gegensatz zu Bitcoin, das in erster Linie als digitales Geld fungiert, arbeitet Ethereum als Plattform, auf der Softwareprogramme, sogenannte Smart Contracts, automatisch ausgeführt werden. Diese Verträge verarbeiten Handelsabwicklungen, berechnen Zinszahlungen und verwalten Kredite ohne traditionelle Bankintermediäre.
Rennen um die Versorgungssicherung
Ethereum-Mitbegründer Joe Lubin sieht Unternehmens-Treasury-Programme als Antwort auf ein grundlegendes Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage. "Es gibt noch viel Ether im Umlauf", sagte Lubin in einem Interview im Juli. "Es ist im Moment ein bisschen ein Wettlauf. Denn wenn wir viel Ether wegschließen und viele andere Projekte viel Ether wegschließen, ist das wirklich gut für die Angebots- und Nachfrage-Dynamik."
Die Strategie steht vor erheblichen Herausforderungen. Ethereum konkurriert mit schnelleren, günstigeren Blockchain-Netzwerken wie Solana, das in diesem Jahr Rekordhöhen erreichte. Die Plattform hat auch mit einem Mangel an engagierten langfristigen Käufern zu kämpfen, obwohl sie die geschäftigste Blockchain nach Transaktionswert ist.
Joseph Chalom, Co-CEO von Sharplink Gaming und ehemaliger BlackRock-Manager, half bei der Einführung von BlackRocks Ether-ETF während seiner Amtszeit beim Vermögensverwaltungsriesen. Sein derzeitiges Unternehmen hat über 3 Milliarden Dollar in Ether angesammelt. "Michael Saylor bei Strategy hat über vier Jahre bewiesen, dass der Besitz des Basiswerts großartig ist, aber durch eine ETH-Treasury-Strategie — durch ein liquides, börsennotiertes Unternehmen — kann man ein Mehrfaches des Werts des Basiswerts zum Nutzen der Aktionäre haben", sagte Chalom.
Die Mathematik scheint für Ethereum-Befürworter günstig zu sein. Die Ausgabe von Ether bleibt niedrig, und Transaktionsgebühren werden dauerhaft aus dem Umlauf genommen, was das gesamte Angebot im Laufe der Zeit potenziell verkleinert. Die Ansammlung von Unternehmenstresoren könnte diesen Knappheitseffekt verstärken.
Kritiker warnen jedoch vor Risiken bei Marktrückgängen. "Menschen im Krypto-Bereich mögen Treasury-Unternehmen, weil sie denken, dass diese Unternehmen immer nur kaufen und halten werden", sagte Omid Malekan, außerordentlicher Professor an der Columbia Business School. "Aber es gibt kein kostenloses Mittagessen. Und was die meisten Menschen missverstehen, ist, dass es in der Zukunft Szenarien gibt, insbesondere in einem Krypto-Bärenmarkt, wo das Treasury-Unternehmen möglicherweise zu verkaufen beginnt."
Staking und institutionelle Adoption
Ethereum bietet durch seinen Staking-Mechanismus Vorteile gegenüber Bitcoin, der es Inhabern ermöglicht, Renditen zu erzielen, indem sie dazu beitragen, das Netzwerk zu sichern. Dieses Merkmal verwandelt Ether von einem statischen Vermögenswert in etwas, das einer dividendenzahlenden Aktie ähnelt.
Der Ether-ETF von BlackRock hat innerhalb eines Jahres etwa 16 Milliarden Dollar an Vermögenswerten angesammelt. Das Unternehmen hat im Juli regulatorische Dokumente eingereicht, um die Genehmigung für die Hinzufügung von Staking-Prämien zum Fonds zu beantragen, was es Privatanlegern möglicherweise ermöglicht, sowohl von Preissteigerungen als auch von Renditen zu profitieren.
Große Finanzinstitute erkunden private Blockchain-Netzwerke, die mit Ethereums gemeinsamer Infrastruktur konkurrieren könnten. Circle Internet Group entwickelt ihr eigenes kontrolliertes Netzwerk, um Gebühren zu reduzieren und Kunden zu binden. Berichten zufolge verfolgt auch Stripe ähnliche Initiativen.
Verständnis der Technologie
Smart Contracts stellen programmierbare Vereinbarungen dar, die automatisch ausgeführt werden, wenn vordefinierte Bedingungen erfüllt sind. Nutzer zahlen Gebühren in Ether für jede Transaktion, was eine Nachfrage schafft, die theoretisch mit der Netzwerkakzeptanz zunimmt. Staking beinhaltet das Sperren von Ether-Token, um bei der Validierung von Netzwerktransaktionen zu helfen, im Austausch für Belohnungen, ähnlich wie Zinsen auf Einlagen zu verdienen.
Die Tokenisierung bezieht sich auf die Erstellung digitaler Darstellungen traditioneller Assets wie Aktien oder Anleihen auf Blockchain-Netzwerken. Die meisten Tokenisierungsprojekte an der Wall Street befinden sich eher in Testphasen als in vollständigem Betrieb.
Tomasz Stańczak, ein Ethereum-Entwickler, stellte fest, dass das institutionelle Interesse aus praktischen Überlegungen resultiert. "Finanzinstitutionen sehen Ethereum als natürliche Wahl, weil sie verstehen, welche Produkte gebaut werden müssen und wo Effizienzgewinne liegen."
Marktrealität
Trotz der Begeisterung von Unternehmen hat Ethereum noch keine weit verbreitete Akzeptanz für alltägliche finanzielle Aufgaben wie Zahlungen oder Ersparnisse erreicht. Die meisten Netzwerkaktivitäten betreffen den Handel mit Kryptowährungen anstatt des traditionellen Handels.
Lee hält an der Umgestaltung fest und verweist auf die frühe Akzeptanz durch Unternehmen der künstlichen Intelligenz, Zahlungsabwickler und große Finanzinstitute, die direkt auf Ethereum-Infrastruktur aufbauen. "Ich sehe viele Handlungsspielräume, die Ethereum zum größten Makrohandel in den nächsten 10 bis 15 Jahren machen", sagte er.
Der Unternehmens-Treasury-Ansatz wurde von Bitcoin-Befürworter Michael Saylor übernommen, der Strategy Inc. ab 2020 zu einem Quasi-Bitcoin-Fonds umgestaltete. Die Bestände von BitMine repräsentieren etwa 1 % des im Umlauf befindlichen Angebots von Ether, was kleiner ist als Saylors Bitcoin-Ansammlung, aber derselben auf Knappheit basierenden Logik folgt.
Lee prognostiziert, dass Ether von seinem aktuellen Preis von etwa 4.300 Dollar auf 60.000 Dollar steigen könnte, wenn die Wall Street-Akzeptanz zunimmt. Ob dies den Erfolg von Bitcoins Unternehmens-Treasury-Strategie erreicht, bleibt ungewiss, insbesondere da Saylors Maßnahmen mit einem historischen Kryptowährungs-Bullenmarkt zusammenfielen.
Blick nach vorn
Die Unternehmens-Treasury-Strategie für Ethereum stellt eine Wette auf programmierbare Finanzinfrastruktur dar, anstatt nur auf die Akzeptanz digitaler Währungen. Unternehmen wetten darauf, dass Smart Contracts zu einem wesentlichen Bestandteil zukünftiger Finanzsysteme werden und eine anhaltende Nachfrage nach Ether-Token schaffen.
Der Erfolg hängt davon ab, ob Ethereum seine technische Führungsrolle aufrechterhalten kann, während es gegen schnellere Netzwerke und proprietäre Alternativen konkurriert, die von großen Finanzunternehmen entwickelt werden. Das Ergebnis wird bestimmen, ob die Ansammlung von Unternehmens-Tresoren eine nachhaltige Strategie wird oder ein spekulatives Glücksspiel bleibt, das mit den Zyklen des Kryptowährungsmarkts verbunden ist.