Neue Forschung von Glassnode und Bybit zeigt eine strukturelle Verschiebung hin zu Optionen – Bybit führt bei Ether-Optionen seit 143 Tagen und bei tokenisiertem Gold-Perpetuals seit 476 Tagen
DUBAI, VAE, 18. September 2026 /PRNewswire/ -- Die Krypto-Derivatemärkte werden zunehmend ausgereift, da Optionen eine immer wichtigere Rolle bei Risikosteuerung und Preisfindung übernehmen. Das geht aus einem neuen Bericht des On-Chain- und Marktdatenanbieters Glassnode hervor, der in Kooperation mit Bybit erstellt wurde.
The State of Crypto Derivatives identifiziert einen strukturellen Wandel im kryptonativen Bitcoin-Derivatemarkt: Der Anteil der Optionen am nominalen Open Interest ist im Untersuchungszeitraum von rund 25 % auf nahezu 50 % gestiegen. Parallel dazu haben datierte Futures zunehmend zugunsten von Perpetual-Kontrakten an Bedeutung verloren und verändern damit grundlegend, wie Marktteilnehmer Risiko-Exposure aufbauen und steuern.
Der Bericht stützt sich auf die nach Handelsplätzen aufgelösten Derivate- und Marktdaten von Glassnode – sowohl für den kryptonativen Gesamtmarkt als auch für einzelne Börsen – sowie auf das eigene Derivatebuch von Bybit.
„Ether stellt in den vergangenen 90 Tagen rund ein Drittel des Optionsvolumens bei Bybit – der höchste Ether-Anteil unter den vier untersuchten Handelsplätzen. Der Ether-Optionsmarkt hat damit einen zweiten bedeutenden Handelsplatz gefunden“, kommentiert Frederik Theissen, Head of Research bei Glassnode.
Optionen rücken ins Zentrum der Krypto-Derivatemärkte
Optionen haben ihren Marktanteil in vier der fünf seit 2019 analysierten Marktphasen ausgebaut; am dynamischsten wuchs der Markt während der anhaltenden Baisse.
Dieser Trend ist bemerkenswert, weil er zeigt, dass das Wachstum der Optionen nicht allein auf steigende Kurse oder spekulative Übertreibungen zurückzuführen ist. Vielmehr nutzen Marktteilnehmer Optionen zunehmend, um Abwärtsrisiken abzusichern, auf Volatilität zu setzen und spezifische Marktereignisse zu bepreisen.
Gleichzeitig werden datierte Futures mehr und mehr von Perpetual-Kontrakten verdrängt. Damit setzt sich eine breitere Entwicklung im Krypto-Derivatemarkt fort hin zu Instrumenten, die flexiblere und durchgehende Markt-Exposure ermöglichen.
„Datierte Futures sind im kryptonativen Markt nahezu verschwunden: Ihr Volumen liegt rund 97 % unter dem Niveau von 2021. Die Hebelwirkung ist in Perpetuals gewandert, und das Pricing von Risiko hat sich in Optionen verlagert, deren Volumen heute mehr als dreimal so hoch ist wie damals“, so Frederik weiter.
Bybit verdreifacht nahezu seinen Anteil an Bitcoin-Optionen
Parallel zur Ausweitung des Optionsmarkts konnte Bybit seinen Anteil am Handelsvolumen deutlich steigern.
Die Glassnode-Daten zeigen: Bybits Anteil am Bitcoin-Optionsvolumen der vier untersuchten Handelsplätze stieg im Berichtszeitraum von unter 10 % auf 28 % – damit hat sich der Anteil nahezu verdreifacht.
Das Wachstum basiert maßgeblich auf hoher Umschlagshäufigkeit und nicht bloß auf dem Aufbau großer offener Positionen. Das Optionsbuch von Bybit wird innerhalb weniger Tage umgeschlagen, während es beim größten erfassten Konkurrenten im Schnitt mehrere Wochen dauert.
Dieser Unterschied unterstreicht ein Schlüsselelement reifer Derivatemärkte: Liquidität bemisst sich nicht nur an der Höhe des Open Interest auf einem Handelsplatz, sondern auch daran, wie aktiv diese Liquidität gehandelt und immer wieder neu allokiert wird.
Bybit führt bei Ether-Optionen und tokenisiertem Gold
Bybits Optionsaktivität geht weit über Bitcoin hinaus. Der Report zeigt, dass Bybit während 143 aufeinanderfolgender Tage das höchste Ether-Optionsvolumen unter den vier beobachteten Handelsplätzen verzeichnete. Glassnode bestätigt diese führende Position sowohl auf Basis von Coin-denominierten Volumina als auch auf Dollar-Basis – und reduziert damit den Einfluss von Ether-Kursschwankungen auf den Vergleich.
Ether steht inzwischen für rund ein Drittel des gesamten Optionsvolumens bei Bybit.
Darüber hinaus hat sich Bybit als führender Anbieter von tokenisierten Rohstoff-Derivaten etabliert. Gemessen in Unzen ist das Buch an tokenisierten Gold-Perpetual-Kontrakten seit 476 Tagen in Folge das größte unter den von Glassnode erfassten Krypto-Handelsplätzen.
Im Markt für Gold-Optionen entfallen 97,1 % des offenen Interesses über die untersuchten Handelsplätze hinweg auf Bybit.
Zusammengenommen zeichnen die Zahlen das Bild einer Derivateplattform mit wachsender Tiefe sowohl bei kryptonativen Assets als auch bei tokenisierten Rohstoffen – vor dem Hintergrund, dass Händler zur Risikosteuerung und zur Abbildung von Markterwartungen zunehmend auf ein breiteres Instrumentenspektrum zurückgreifen.
Optionsbuch von Bybit wächst auf mehr als das Vierfache
Bybits eigener Optionsmarkt ist parallel zum Gesamtmarkt kräftig gewachsen.
Laut Bericht stieg das Optionsbuch der Börse von 529 Millionen US-Dollar im ersten Monat auf 2,33 Milliarden US-Dollar.
Das Wachstum verlief dabei nicht linear. Während der Phase rasanten Wachstums bei Perpetual-Kontrakten spielte das Optionsgeschäft zunächst eine geringere Rolle im Derivate-Mix von Bybit, bevor es mit der wachsenden Nachfrage nach anspruchsvolleren Risikomanagement-Instrumenten wieder an Bedeutung gewann.
Das resultierende U-förmige Muster spiegelt im Wesentlichen auch die breitere Marktentwicklung wider – eine Rückbesinnung auf Optionen als zentrales Instrument.
„Der Derivatemarkt wird zunehmend anspruchsvoller. Trader nutzen Optionen immer häufiger nicht nur für Richtungsspekulationen, sondern um auf Volatilität zu setzen, Abwärtsrisiken zu steuern und konkrete Ereignisrisiken zu bepreisen“, sagt Sean Ballard, Head of Derivatives and Institutional Business bei Bybit. „Die Daten zeigen, dass dies zu einem strukturellen Element des Marktes wird. Bybit baut die notwendige Liquidität, Produktbreite und Infrastruktur auf, um die nächste Wachstumsphase zu tragen.“
„Bybit treibt die Marktentwicklung voran, indem wir Optionen dort andocken, wo Preisfindung und Volumen tatsächlich stattfinden. Mit der Einführung von Optionen auf Perpetual-Kontrakte bringen wir eine branchenweit erste Innovation an den Markt – und wir sind überzeugt, dass dies ein Katalysator für weiteres Wachstum und eine neue Marktstruktur sein wird“, ergänzt Sean.
Aufbau der nächsten Generation von Derivatemärkten
Die Ergebnisse des Reports unterstreichen einen breiteren Wandel im Kryptohandel. Mit dem wachsenden Gewicht der Optionen im Produktmix wird sich die Differenzierung zwischen Handelsplätzen zunehmend an Liquiditätstiefe, Produktvielfalt und Infrastruktur entscheiden – und daran, wie gut sowohl professionelle als auch private Anleger bedient werden.
Das expandierende Optionsgeschäft von Bybit spiegelt diese Konvergenz wider – mit zunehmender Aktivität in Bitcoin- und Ether-Optionen sowie einer etablierten Marktstellung bei tokenisierten Gold-Derivaten.
Methodik: The State of Crypto Derivatives basiert auf den nach Handelsplätzen aufgelösten Derivate- und Marktdaten von Glassnode mit Stichtag Settlement-Schlusskurs vom 23. August 2026. Die Abdeckung der Handelsplätze variiert je nach Kennzahl und umfasst jene Börsen, die von Glassnode getrackt werden. Die Optionsanalyse umfasst vier kryptonative Handelsplätze. Die Futures-Analyse berücksichtigt die von Glassnode erfassten Offshore-Börsen und schließt die CME aus. Die Analyse zu tokenisiertem Gold deckt die von Glassnode verfolgten Krypto-Börsen ab.
Der vollständige Bericht ist hier abrufbar.
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