La Reserva Federal mantuvo su tasa de interés de referencia en 3,5%–3,75% el miércoles por segunda reunión consecutiva, citando una inflación elevada y la incertidumbre geopolítica derivada del conflicto en curso en Oriente Medio como razones para mantener la política sin cambios.
La votación fue de 11 a 1, con el gobernador Stephen Miran emitiendo el único voto disidente a favor de un recorte de 25 puntos básicos, su quinto disenso consecutivo desde que se incorporó a la junta en septiembre de 2025.
La decisión se produjo después de tres recortes consecutivos de un cuarto de punto en septiembre, octubre y diciembre de 2025.
Los mercados ya anticipaban ampliamente la pausa, con los contratos de futuros descontando como máximo un recorte en 2026, probablemente no antes de junio.
Lo que dijo el comunicado
El comunicado del FOMC describió la economía como «expandiéndose a un ritmo sólido», pero reconoció que «las ganancias de empleo se han mantenido bajas» y que «la inflación sigue algo elevada».
El comité añadió un lenguaje explícito sobre la guerra: «Las implicaciones de los acontecimientos en Oriente Medio para la economía estadounidense son inciertas».
Esta redacción refleja la preocupación de que el alza de los precios del petróleo ligada al conflicto pueda retrasar el retorno de la inflación al objetivo del 2%.
El disenso y lo que significa
La preferencia de Miran por un recorte refleja un persistente desacuerdo interno sobre los riesgos para el mercado laboral.
El gobernador Christopher Waller, que se unió a Miran en el disenso en la reunión de enero, regresó a la mayoría en esta ocasión.
El nuevo diagrama de puntos mostró que siete de los 19 participantes del FOMC ahora proyectan que no habrá recortes de tasas en 2026, uno más que en diciembre, lo que refleja la incertidumbre inflacionaria generada por los mayores precios de la energía.
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Cripto y contexto de tasas
Las decisiones de tasas de la Fed tienen implicaciones directas para los mercados de activos digitales.
Bitcoin (BTC) ha ganado aproximadamente un 15% desde que comenzó el conflicto con Irán el 28 de febrero, en parte sobre la base de la tesis de que unas tasas más altas por más tiempo reducen el atractivo relativo de los activos de riesgo tradicionales y aumentan la demanda de reservas de valor no soberanas.
El mismo entorno de tasas, sin embargo, también eleva el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como Bitcoin, una tensión que los analistas han señalado a lo largo del ciclo macro actual.
El mandato del presidente Jerome Powell expira el 15 de mayo. El presidente Trump ha nominado a Kevin Warsh como su sucesor, a la espera de la confirmación del Senado.
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