Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, ha presentado una dura evaluación de la estabilidad financiera de Tether (USDT), sugiriendo que una caída significativa en las posiciones de oro y Bitcoin del emisor de la stablecoin podría potencialmente borrar su patrimonio y volver a USDT técnicamente insolvente.
Qué sucedió
Su análisis se publica tras el último informe de desglose de reservas de Tether, que muestra que la compañía mantiene posiciones sustanciales tanto en metales preciosos como en Bitcoin.
Según el informe, las tenencias de oro de Tether ascienden a 12,92 mil millones de dólares, mientras que su posición en Bitcoin se sitúa en 9,86 mil millones de dólares, lo que suma aproximadamente 22,78 mil millones de dólares de exposición a estos activos volátiles.
Hayes afirmó que «una caída de aproximadamente el 30% en la posición de oro + BTC borraría su patrimonio, y entonces USDT estaría en teoría insolvente».
Este cálculo sugiere que una caída combinada de aproximadamente 6,83 mil millones de dólares en estas dos clases de activos podría eliminar el colchón financiero de Tether.
El informe de reservas de Tether muestra activos totales por 181,22 mil millones de dólares que respaldan sus obligaciones de stablecoin.
La mayor parte de las reservas sigue en instrumentos conservadores, incluidos Letras del Tesoro estadounidense (112,42 mil millones de dólares), acuerdos de recompra inversa (21,05 mil millones de dólares combinados) y fondos del mercado monetario (6,41 mil millones de dólares). El efectivo y los depósitos bancarios representan solo 30,1 millones de dólares del total de las reservas.
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Hayes además especuló que Tether está «en las primeras entradas de una gigantesca operación de tipos de interés», posicionándose para posibles recortes de tipos de la Reserva Federal que reducirían sus ingresos por intereses provenientes de tenencias tradicionales.
Por qué es importante
El movimiento hacia el oro y Bitcoin, según Hayes, representa un cambio estratégico hacia activos que «en teoría deberían dispararse a la luna a medida que cae el precio del dinero».
La destacada figura cripto también pronosticó un aumento del escrutinio por parte de grandes tenedores y casas de cambio, sugiriendo que «exigirían una visión en tiempo real de su balance para evaluar el riesgo de insolvencia de Tether».
Hayes anticipa atención de los medios tradicionales sobre el análisis, especialmente de medios críticos con el respaldo de Tether por parte de Howard Lutnick de Cantor Fitzgerald.
La composición de las reservas de Tether ha evolucionado significativamente con el tiempo, ya que la compañía ha ido añadiendo gradualmente exposición a activos no tradicionales, incluidos Bitcoin, oro y otras inversiones que suman 3,87 mil millones de dólares.
La empresa también mantiene 14,6 mil millones de dólares en préstamos garantizados, añadiendo otra capa de complejidad a su balance.
Yellow.com se ha puesto en contacto con el CEO de Tether, Paolo Ardoino, para obtener comentarios.
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