Bitcoin (BTC(https://yellow.com/asset/btc)) se recuperó hacia los 70.000 dólares esta semana, pero se estancó en una fase de consolidación en la franja alta de los 60.000 dólares, en medio de condiciones de mercado defensivas en los indicadores de spot, derivados y on-chain.
Glassnode's Weekly Market Pulse publicado el lunes mostró(https://www.glassnode.com) que la recuperación sigue siendo «impulsada por la estabilización más que por la convicción», con una participación que se adelgaza de forma significativa a pesar de un impulso mejorado desde niveles de sobreventa.
La criptomoneda cotizaba alrededor de 68.700 dólares en la mañana del lunes, después de tocar brevemente los 70.400 dólares durante el fin de semana. Bitcoin ha caído(https://www.coindesk.com/markets/2026/02/14/bitcoin-claws-back-to-usd70-000-on-cooling-inflation-after-usd8-7-billion-wipeout) aproximadamente un 45% desde su máximo de octubre de 2025 por encima de 126.000 dólares.
Qué ocurrió
El impulso del mercado mejoró desde unas condiciones de fuerte sobreventa, con el RSI de 14 días subiendo de 29,4 a 38,5 durante la última semana. Sin embargo, la métrica se mantiene muy por debajo del umbral de 61,0 que señalaría compras impulsadas por convicción, según datos de Glassnode.
El volumen de negociación al contado cayó un 48,3%, de 15.800 millones de dólares a 8.200 millones, acercándose a bandas estadísticamente bajas. La presión agresiva de venta se enfrió, con el delta de volumen acumulado al contado mejorando de -352,9 millones de dólares a -193,9 millones, aunque sigue siendo negativo.
Los mercados de derivados continuaron deshaciendo apalancamiento. El interés abierto en futuros disminuyó(https://www.theblock.co/data/crypto-markets/futures) un 7,3%, de 25.400 millones de dólares a 23.600 millones, situándose por debajo de los rangos típicos. Las tasas de financiación cayeron un 22,1% a medida que los operadores se retiraban de pagar por exposición larga.
Los mercados de opciones mostraron que la volatilidad implícita cayó por debajo de la volatilidad realizada por primera vez en semanas. El diferencial de volatilidad pasó de un 4,66% positivo a un -19,76% negativo, lo que sugiere que el riesgo a corto plazo podría estar infravalorado, incluso cuando la demanda de coberturas bajistas solo se relajó de forma marginal.
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Por qué importa
Las salidas de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. se moderaron pero siguieron siendo negativas. Los flujos netos semanales mejoraron un 57,2%, de -802,9 millones de dólares a -343,7 millones, reduciendo una fuente clave de presión vendedora. El volumen de negociación de los ETF se desplomó un 55,5%, de 42.500 millones de dólares a 18.900 millones, lo que indica una postura cautelosa entre los tenedores institucionales.
La rentabilidad de los tenedores de ETF se comprimió, con la relación entre valor de mercado y valor realizado cayendo de 1,19 a 1,14. Esto sitúa a los tenedores más cerca de su precio de coste e incrementa su sensibilidad a nuevas caídas.
Las métricas on-chain se mantuvieron débiles. Las direcciones activas diarias cayeron un 12,7% hasta 630.966, por debajo de las bandas estadísticas. El volumen de transferencia ajustado por entidad disminuyó un 31,9%, hasta 6.600 millones de dólares, mientras que las comisiones por transacción se redujeron un 27,2%, hasta 173.700 dólares, lo que señala una menor demanda de espacio en bloques.
Los flujos de capital se mantuvieron negativos, con el cambio en la capitalización realizada debilitándose de -1,4% a -2,1%. Las ganancias/pérdidas netas no realizadas descendieron al -33,0%, permaneciendo muy por debajo de los rangos habituales y en línea con una dinámica de corrección en fase tardía, donde la mayoría de los tenedores se encuentran en pérdidas.
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