Bitcoin enfrenta un mayor riesgo de un mercado bajista prolongado si la liquidez de los holders a largo plazo sigue disminuyendo, según la firma de análisis on-chain Glassnode. El último informe de la firma muestra que los holders a largo plazo aún están obteniendo ganancias en una proporción de 408 a 1 frente a las pérdidas, pero una compresión a 10x o menos podría señalar una caída más profunda. Los compradores a corto plazo ya han capitulado, con el mercado absorbiendo overwhelming losses desde principios de octubre.
Qué pasó: caída de las métricas de liquidez
Glassnode released un informe semanal que examina los cambios en la liquidez del mercado de Bitcoin tras la reciente debilidad del precio. La firma de análisis midió la liquidez a través de la relación de ganancias/pérdidas realizadas (Realized Profit/Loss Ratio), que rastrea la proporción entre las ganancias y las pérdidas que los inversores realizan mediante transacciones.
Los holders a corto plazo —definidos como inversores que compraron monedas en los últimos 155 días— han visto su relación de ganancias/pérdidas realizadas caer en picado hasta 0,07 desde principios de octubre.
La métrica indica que los compradores recientes están capitulando con pérdidas después de una fuerte absorción de demanda durante el segundo y tercer trimestre de 2025, cuando los holders a largo plazo aumentaron su gasto. La proporción alcanzó niveles similares por última vez en el primer trimestre de 2022, aunque la debilidad actual del mercado no ha sido tan prolongada.
Los holders a largo plazo, que representan a inversores con períodos de tenencia superiores a 155 días, mantienen una relación de ganancias/pérdidas realizadas de 408 según la media móvil exponencial de siete días. Esto significa que, en promedio, los holders a largo plazo están obteniendo ganancias 408 veces mayores que sus pérdidas. La métrica ha caído bruscamente a medida que BTC ha retrocedido, pero se mantiene por encima de los niveles observados en grandes formaciones de suelo del ciclo actual o del primer trimestre de 2022.
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Por qué importa: riesgo de mercado bajista
Glassnode advirtió que, si la liquidez continúa desvaneciéndose y la relación de los holders a largo plazo se comprime hacia 10x o menos, la probabilidad de una transición hacia un mercado bajista más profundo se vuelve difícil de ignorar. El impulso de la demanda a corto plazo se ha desplomado con la evaporación de la liquidez, especialmente después de una importante absorción de demanda a principios de año.
La firma de análisis señaló que, si la relación permanece deprimida, las condiciones del mercado podrían reflejar las del primer trimestre de 2022. Bitcoin cotizaba en torno a los 91.200 dólares en el momento del informe, un 1% menos en la última semana.
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