Coinglass publicó una comparación de 24 horas de exchanges perpetuos descentralizados que encendió la controversia sobre si los volúmenes de negociación en plataformas como Hyperliquid, Aster y Lighter reflejan actividad de mercado auténtica o una manipulación impulsada por incentivos.
Qué pasó: discrepancias de volumen
La instantánea de la firma de analíticas reveló que Hyperliquid recorded aproximadamente 3,76 mil millones de dólares en volumen de trading, 4,05 mil millones de dólares en interés abierto y 122,96 millones de dólares en liquidaciones.
Aster registró 2,76 mil millones de dólares en volumen, 927 millones de dólares en interés abierto y 7,2 millones de dólares en liquidaciones. Lighter reportó 1,81 mil millones de dólares en volumen, 731 millones de dólares en interés abierto y 3,34 millones de dólares en liquidaciones.
Coinglass sugirió que la combinación de un alto volumen reportado y liquidaciones relativamente bajas puede indicate operaciones impulsadas por incentivos, bucles de creadores de mercado o farming de puntos más que una demanda orgánica de cobertura.
La firma concluyó que Hyperliquid mostraba una mayor consistencia interna en los indicadores clave, mientras que la calidad del volumen de algunos competidores requiere una validación adicional utilizando indicadores como tasas de financiación, comisiones, profundidad del libro de órdenes y número de traders activos.
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Por qué importa: debate sobre estandarización
Los críticos cuestionaron las conclusiones extraídas de una instantánea de un solo día. D C CRYPT preguntó a Coinglass en X si la firma estaba especulando sin certeza. Otros argumentaron que los totales de liquidaciones por sí solos pueden no indicar de forma fiable la salud del mercado, señalando que unas liquidaciones más altas pueden reflejar un apalancamiento agresivo o condiciones de negociación volátiles.
Coinglass defendió su análisis, enfatizando que las conclusiones se basaron en datos de acceso público y rechazando las acusaciones de difundir miedo, incertidumbre y duda.
La controversia sigue a disputas recientes en torno a Hyperliquid, incluyendo críticas de Kyle Samani, cofundador de Multicoin Capital, quien expresó preocupación por la transparencia y la gobernanza.
El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, intensificó las tensiones proponiendo una apuesta benéfica de 100.000 dólares, desafiando a Samani a elegir cualquier altcoin importante con una capitalización de mercado superior a 1.000 millones de dólares para competir contra el token HYPE de Hyperliquid (HYPE) en rendimiento hasta el 31 de julio.
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