El agregador de datos DefiLlama eliminó la bolsa de derivados Aster de sus listas el domingo, citando preocupaciones de que los volúmenes de negociación reportados por la plataforma reflejaban los del mercado de perpetuos de Binance. La eliminación se produjo después de que Aster, respaldada por YZi Labs, antes conocida como Binance Labs, había superado a Hyperliquid para reclamar la primera posición entre las bolsas descentralizadas por volumen de negociación.
Qué saber:
- Aster reportó $41.78 mil millones en volumen de negociación de 24 horas el lunes, más de cuatro veces los $9 mil millones de Hyperliquid, según datos de CoinMarketCap.
- Expertos de la industria estiman que la negociación ficticia y los volúmenes inflados afectan aproximadamente al 25% de las bolsas de criptomonedas, con comerciantes aumentando la actividad para calificar para airdrops o bolsas exagerando métricas para atraer usuarios.
- Las cifras de interés abierto cuentan una historia diferente: Hyperliquid lidera los DEX perpetuos con $14.68 mil millones, mientras Aster tiene $4.86 mil millones a pesar de mayores volúmenes de negociación.
Métricas de volumen atraen escrutinio del proveedor de datos
El fundador de DefiLlama, 0xngmi, anunció la eliminación de la plataforma en X, afirmando que los patrones de negociación de Aster levantaron banderas rojas. La decisión provocó una reacción inmediata de los seguidores de Aster, que acusaron al proveedor de datos de toma de decisiones centralizada. Sin embargo, los críticos de Aster cuestionaron si el rápido ascenso de la bolsa reflejaba una actividad de mercado genuina.
Aster no respondió a las solicitudes de comentarios. Según los materiales de la compañía, la bolsa ha asignado el 53% de su suministro total de tokens para airdrops, que se están implementando en fases.
Greg Magadini, director de derivados en Amberdata, dijo que la manipulación del volumen sigue siendo generalizada en los mercados de criptomonedas. "Se estima actualmente que la negociación ficticia y los volúmenes inflados están afectando [a un cuarto] de las bolsas hoy en día", dijo Magadini a Cointelegraph. Señaló que la inflación generalmente proviene de dos fuentes: los comerciantes que aumentan artificialmente la actividad para obtener recompensas, y las bolsas que exageran el compromiso del usuario para atraer negocios legítimos.
Un usuario de X identificado como Dethective encontró que cinco billeteras generaron $85 mil millones en volumen de negociación en Aster durante 30 días.
Un análisis separado del 30 de septiembre examinó a los 10 principales comerciantes de la plataforma, encontrando que algunos mostraban patrones legítimos mientras que al menos dos mostraban signos de comportamiento Sybil, probablemente dirigido a obtener puntos de airdrop.
Los patrones de negociación revelan brechas entre volumen e interés abierto
El volumen de negociación puede manipularse a través de bots de alta frecuencia que abren y cierran posiciones instantáneamente, dejando poco rastro de actividad de mercado sostenida. El interés abierto presenta una métrica más confiable porque requiere que los comerciantes bloqueen colaterales y paguen tasas de financiación con el tiempo, lo que hace que sea más difícil de falsificar.
La diferencia entre el volumen de negociación de Aster y el interés abierto destaca en comparación con los competidores. El lunes, CoinMarketCap mostró a Hyperliquid liderando los DEX perpetuos con $14.68 mil millones en interés abierto, seguido de Aster con $4.86 mil millones y Lighter con $2.08 mil millones. Esas cifras contrastan fuertemente con los rankings de volumen de negociación, donde Aster reclamó el primer puesto.
Algunos usuarios señalaron a Dune Analytics como una alternativa a DefiLlama tras la eliminación. Varios paneles de Dune citados en defensa de Aster realmente extraen datos de DefiLlama, creando un bucle irónico en el debate sobre la fiabilidad de los datos.
0xngmi rechazó las acusaciones de que DefiLlama fue pagada para eliminar a Aster o señalar injustamente a la bolsa. "No lo somos", escribió 0xngmi en X. "Hemos eliminado a Lighter y a muchos otros DEX perp anteriormente debido a una negociación ficticia descarada."
Comprendiendo los futuros perpetuos y la negociación ficticia
Los contratos de futuros perpetuos permiten a los comerciantes especular sobre los precios de las criptomonedas sin fechas de vencimiento, a diferencia de los futuros tradicionales. Estos instrumentos dominan los mercados de criptomonedas, representando aproximadamente el 80% del volumen total de negociación en el sector, según datos de CoinGlass. Los altos volúmenes hacen que las bolsas perpetuas sean objetivos atractivos para los usuarios que buscan recompensas de airdrop, lo que ha llevado a un mayor escrutinio de las métricas de negociación.
La negociación ficticia implica ejecutar órdenes de compra y venta compensadas para crear la apariencia de actividad de mercado sin cambiar la propiedad. Las finanzas tradicionales prohíben la práctica bajo regulaciones de valores, pero los mercados de criptomonedas carecen de una supervisión similar. La detección recae en gran medida en las firmas de análisis que marcan patrones sospechosos.
"Una señal de negociación ficticia es cuando un gran porcentaje del volumen de una bolsa consiste en compras y ventas idénticas que ocurren en marcos de tiempo cortos", dijo Magadini. "Cuando este comportamiento se repite en varios pares, es un fuerte indicador de que el volumen está siendo inflado artificialmente."
La práctica cobró atención durante el auge de tokens no fungibles, cuando los usuarios en el mercado Blur fueron acusados de inflar métricas para calificar para airdrops. La estrategia ayudó a Blur a superar brevemente a OpenSea en volumen reportado.
DefiLlama rastrea protocolos en las principales redes de blockchain y sirve como una de las plataformas de datos más utilizadas en finanzas descentralizadas. Su decisión de eliminar a Aster crea desafíos para los usuarios que buscan información confiable sobre la posición real del mercado de la bolsa.
Reflexiones finales
La controversia de Aster subraya los desafíos persistentes en la medición de la actividad en los mercados descentralizados, donde las estructuras de incentivos pueden distorsionar las métricas reportadas y la confianza en los datos sigue siendo frágil. El volumen de negociación continúa dando forma a la percepción en cripto incluso cuando la precisión sigue siendo incierta, particularmente a medida que las plataformas compiten por dominancia en futuros perpetuos, que capturan la mayoría de la actividad del mercado.