El director de inversiones (CIO) de Bitwise, Matt Hougan, sostiene que el sesgo de anclaje está impidiendo que tanto los inversores tradicionales como los criptoinversores reconozcan la magnitud del movimiento de Wall Street hacia la blockchain-based infrastructure.
Qué ocurrió: se acelera la tokenización
Hougan, en su último memo, laid out una serie de acontecimientos que, según él, demuestran un cambio fundamental en la forma en que las finanzas tradicionales interactúan con la tecnología blockchain. El presidente de la SEC, Paul Atkins, puso en marcha el «Project Crypto», un esfuerzo de toda la comisión para modernizar la regulación de valores para los mercados on-chain.
El CEO de BlackRock, Larry Fink, dijo que el sector está entrando en las primeras etapas de tokenizar todos los activos. BlackRock dio seguimiento launching its $2 billion BUIDL, un fondo tokenizado del Tesoro, en Uniswap (UNI).
Apollo tokenizó su fondo Diversified Credit de 700.000 millones de dólares en seis blockchains y anunció planes para adquirir una participación en Morpho. Los grandes bancos —JPMorgan, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo— están discutiendo una stablecoin conjunta, mientras que JPMorgan ya ha lanzado un depósito tokenizado en Base. Fidelity está contratando a un responsable de bóvedas DeFi.
A pesar de estos movimientos, Hougan afirmó que los inversores tradicionales no han registrado los cambios. Incluso los criptoinversores muestran fatiga ante las repetidas afirmaciones de adopción institucional, añadió.
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Por qué importa: percepción frente a realidad
Hougan señaló el sesgo de anclaje —la tendencia a fijarse en la primera información que se recibe— como la razón principal por la que los inversores están perdiéndose lo que él calificó como uno de los mayores cambios en la infraestructura financiera.
Destacó que los activos del mundo real tokenizados han crecido con fuerza de 2020 a 2025, aunque aún quedan preguntas sobre si el valor se acumulará en redes públicas de Capa 1 como Ethereum (ETH) y Solana (SOL), en blockchains cuasiprivadas como Canton Network y Tempo, en tokens DeFi o en las empresas que construyen en este ámbito.
«Las mayores oportunidades de alfa aparecen cuando la narrativa de consenso está obsoleta y la realidad ha avanzado, pero los inversores siguen anclados en la historia antigua», escribió Hougan. «Ahí es exactamente donde estamos hoy con las cripto».
Hougan concluyó su memo planteando esta desconexión como una oportunidad de inversión más que como un simple fallo de mercado. Escribió que existe «una gran diferencia entre lo que la gente cree que está pasando en cripto y lo que realmente está pasando», y argumentó que esta brecha favorece construir una exposición amplia al sector en lugar de intentar escoger ganadores individuales. En su opinión, el cambio estructural está siendo mal valorado. «Si puedes verlo tal como es, hay muchas oportunidades», escribió.
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