Bitcoin (BTC), su métrica clave de valoración — el ratio MVRV, que mide el valor de mercado frente al valor realizado — ha caído a niveles no vistos desde el colapso de FTX a finales de 2022, según Santiment, incluso mientras la firma de datos on-chain Glassnode apunta a signos tempranos de estabilización del precio respaldados por el regreso de flujos hacia los ETF y una recuperación de la demanda en el mercado spot.
Qué sucedió: el MVRV marca mínimo de la era FTX
Santiment informó el jueves que la lectura del MVRV de 365 días se ha tornado fuertemente negativa, igualando las condiciones de sobreventa registradas después de que FTX se desplomara. Tras ese suelo de 2022, BTC subió un 67% en tres meses.
«Esto es típico cuando los rendimientos promedio están significativamente por debajo del valor promedio de lo que históricamente se espera», señaló Santiment.
La firma indicó que las presiones macroeconómicas y las «opiniones polarizadas sobre la agresiva acumulación de Strategy» están redefiniendo el panorama del mercado, concluyendo que podría avecinarse un movimiento importante.
Por separado, Glassnode destacó en su informe on-chain semanal que BTC ha estado atrapado entre 63.000 y 72.500 dólares durante más de un mes, con el precio realizado en 54.400 dólares actuando como soporte y la media verdadera de mercado en 78.400 dólares sirviendo como resistencia.
Las señales de estabilización incluyen flujos positivos hacia los ETF de Bitcoin spot en EE. UU., compradores al contado absorbiendo la presión vendedora, financiación negativa en futuros perpetuos y una relajación de la volatilidad implícita en opciones.
La capitalización total del mercado cripto se mantuvo estable en 2,45 billones de dólares el jueves. Ether (ETH) se mantuvo apenas por encima de los 2.000 dólares mientras las altcoins permanecieron inactivas, y 10x Research informó que el sentimiento sigue débil con volúmenes de negociación cerca de sus mínimos.
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Por qué importa: señal históricamente alcista
La última vez que el ratio MVRV alcanzó estos niveles, precedió a una subida significativa — una ganancia del 67% en tres meses. Una repetición de ese movimiento desde los precios actuales teóricamente impulsaría a BTC hacia los 116.000 dólares, aunque los analistas consideran que eso es poco probable dadas las condiciones bajistas actuales y esperan meses de consolidación antes de cualquier cambio importante de precio.
«Cuando este poderoso indicador revela una divergencia que no hemos visto en más de 3 años, presta atención», advirtió Santiment. Glassnode hizo eco de un optimismo cauteloso, afirmando que el mercado «parece estar pasando de un desapalancamiento forzado hacia una estabilización temprana, con margen para una recuperación si la demanda spot continúa aumentando».
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