El oro ha caído casi una quinta parte desde su récord de enero, su peor pérdida mensual desde 2013, pero los precios siguen muy por encima de la zona de los 4.000 dólares.
Puntos clave:
› El oro ha caído cerca de un 19% desde su récord de enero, cerca de 5.600 dólares. › Los precios se mantienen por encima de 4.000 dólares, muy por encima de la base de 1.620 dólares marcada en 2022. › La demanda de los bancos centrales y el aumento de los riesgos macroeconómicos sostienen el interés a largo plazo.
El oro se mantiene por encima de 4.000 dólares
El oro al contado cotizó cerca de 4.500 dólares la onza esta semana, muy por debajo del máximo histórico de 5.596 dólares que reached el 29 de enero, antes de que comenzara la ola vendedora. La caída ya se acerca al 19% desde ese máximo, una de las correcciones más pronunciadas de un mercado alcista que empezó en 2022, cuando el oro tocó fondo cerca de 1.620 dólares. La prolongada tendencia alcista iniciada ese año aún parece intacta.
Solo marzo trajo el mayor descenso mensual del metal desde 2013, según mostraron showed las cifras. Ahora, los 4.000 dólares marcan el nivel que los operadores vigilan más de cerca.
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Los recortes de tipos y el petróleo presionan al oro
Gran parte de la caída se debe a un cambio en las expectativas sobre los tipos de interés. La Reserva Federal ahora signals solo un recorte en 2026, una postura que mantiene elevados los tipos reales y encarece mantener un activo que no genera ingresos. Un viento de cola se ha convertido en viento en contra.
El conflicto en Oriente Medio asestó un segundo golpe esta primavera, cuando las interrupciones cerca del estrecho de Ormuz pushed el petróleo bruscamente al alza y fortalecieron el dólar frente a la mayoría de sus principales rivales. Ese movimiento obligó a varios bancos centrales, Turquía entre ellos, a vender oro para defender sus propias monedas.
Los bancos centrales apuntalan la demanda a largo plazo
El caso estructural sigue siendo alcista. Las compras oficiales hit 863 toneladas en 2025, muy por encima del promedio de la década anterior, cercano a 473 toneladas, y China extended su racha de adquisiciones a 17 meses consecutivos hasta marzo. Los analistas prevén cerca de 850 toneladas más este año, manteniendo el ritmo cerca del nivel del año pasado.
La tesis a largo plazo se apoya en un alejamiento gradual del dólar, respaldado por el aumento de las tensiones geopolíticas, un petróleo más firme y una inflación persistente. Una deuda global superior al 100% del PIB mantiene la estabilidad de las divisas en primer plano.
Se enfría la racha récord del oro
La corrección actual sigue a una racha extraordinaria.
El oro climbed alrededor de un 44% en 2025 y marcó 53 máximos históricos, con la demanda anual superando por primera vez las 5.000 toneladas. Ese rally llevó los precios desde cerca de 3.400 dólares a finales del año pasado hasta el máximo de enero, antes de que comenzara la ola vendedora.
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