El fundador de Unicoin, Alex Konanykhin, afirma que U.S. regulatory rules han vuelto, en la práctica, inviables las criptomonedas respaldadas por activos, obligando a los proyectos que antes defendían la tokenización de activos del mundo real a abandonar ese modelo para seguir siendo negociables en los principales exchanges.
En una entrevista con Yellow.com, Konanykhin dijo que Unicoin se ha alejado de su estrategia original de emitir una moneda digital respaldada por activos y que pagara dividendos, a pesar de haber asegurado previamente más de 3.000 millones de dólares en acuerdos de canje relacionados con bienes raíces vinculados al proyecto.
Según él, la decisión estuvo motivada por las consecuencias legales de ser clasificado como valor bajo la legislación estadounidense.
“La designación como valor es una sentencia de muerte para una criptomoneda”, dijo Konanykhin, argumentando que los tokens clasificados como valores no pueden cotizar en los principales exchanges de criptomonedas porque actualmente ninguna plataforma opera con la aprobación de la SEC para negociar valores cripto.
Bajo esta interpretación, un token considerado valor perdería efectivamente su liquidez, ya que las bolsas de valores tradicionales no listan criptomonedas y la mayoría de los exchanges cripto no están autorizados como plataformas de negociación de valores.
La gobernanza por fundación se convierte en estrategia regulatoria
Para hacer frente a ese desafío, Unicoin transfirió las responsabilidades de gestión de su entidad corporativa a la recién creada Fundación Unicoin a finales de 2025.
El movimiento, explicó Konanykhin, se diseñó para cumplir con la guía actualizada de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), que se centra en si el emisor de un proyecto promete “esfuerzos gerenciales esenciales” que generen una expectativa de beneficio.
Al trasladar el control operativo a una fundación independiente gobernada por los poseedores del token bajo un esquema de “una moneda, un voto”, la empresa espera evitar caer dentro de la definición de valor de la SEC.
La reestructuración refleja modelos de gobernanza utilizados por varios proyectos de blockchain prominentes, en los que fundaciones sin fines de lucro supervisan el desarrollo mientras los fundadores corporativos originales se apartan del control directo.
Los críticos, sin embargo, suelen argumentar que esas transiciones equivalen a lo que describen como “teatro de descentralización”, donde la estructura de gobernanza pública oculta la influencia continuada de los equipos fundadores.
Konanykhin reconoció que evitar la clasificación como valor fue la razón central detrás del cambio de gobernanza, pero insistió en que la estructura de fundación otorga a los tenedores de tokens una influencia directa sobre la dirección del proyecto.
La tokenización se topa con la realidad de la liquidez
El giro también pone de relieve las crecientes tensiones en el mercado, en rápida expansión, de activos del mundo real tokenizados.
En los últimos dos años, los proyectos de blockchain han impulsado cada vez más la tokenización como una forma de incorporar a las redes digitales activos como bienes raíces, materias primas y capital privado.
En teoría, la tokenización permite la propiedad fraccionada, una liquidación más rápida y acceso global a inversiones que tradicionalmente requieren grandes compromisos de capital.
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Pero Konanykhin afirma que el tratamiento regulatorio de estos tokens en Estados Unidos hace que el modelo sea difícil de sostener.
“Si una criptomoneda es designada como valor, no puede negociarse en ningún exchange”, señaló, describiendo la situación como una desventaja estructural frente a activos digitales como Bitcoin.
La consecuencia, sostiene, es que muchos proyectos que antes promovían tokens respaldados por activos ahora están reconsiderando su enfoque.
Acuerdos inmobiliarios detrás del modelo de token
Unicoin buscó anteriormente construir una criptomoneda respaldada por una cartera de activos tangibles, incluidos bienes raíces de lujo y proyectos mineros.
La empresa aseguró que había firmado acuerdos que cubrían decenas de propiedades con un valor combinado de aproximadamente 3.500 millones de dólares, lo que permitía a los inversores aportar activos a cambio de tokens.
Konanykhin afirmó que estas transacciones no eran acuerdos de marketing, sino operaciones de inversión en las que los propietarios de los inmuebles buscaban exposición al sector de las criptomonedas, de crecimiento más rápido.
En ese momento, explicó, los mercados inmobiliarios estaban relativamente estancados mientras que los mercados cripto crecían con rapidez, lo que animó a algunos inversores a convertir parte de sus tenencias en activos digitales.
Sin embargo, el proyecto ha abandonado desde entonces su plan de presentar el token como respaldado por activos, porque ese enfoque podría activar su clasificación como valor bajo los marcos regulatorios actuales de EE. UU.
Liquidez y listados en exchanges
El giro regulatorio también se cruza con otro gran desafío para las criptomonedas emergentes: su inclusión en exchanges.
Las principales plataformas suelen exigir una fuerte liquidez, volumen de negociación y claridad regulatoria antes de listar nuevos tokens.
Konanykhin afirmó que Unicoin retrasó su listado en exchanges en parte debido a interpretaciones regulatorias anteriores que clasificaban a la mayoría de las criptomonedas como valores.
Esas condiciones cambiaron en noviembre, cuando la nueva dirección de la SEC señaló una definición más limitada de lo que constituye un valor cripto.
Aun así, Unicoin todavía necesitaba reestructurar su modelo de gobernanza para asegurarse de no encajar en esa definición antes de buscar listados.
La empresa afirma que está preparando una nueva estrategia que se dará a conocer en una próxima cumbre de blockchain en Washington D. C.
Transparencia y el futuro de las finanzas tokenizadas
Konanykhin también sostuvo que los estándares de transparencia serán cada vez más importantes a medida que evolucionen los productos financieros tokenizados.
Señaló que los proyectos cripto deberían ir más allá de las auditorías periódicas hacia prácticas de divulgación más continuas, aunque señaló los actuales procesos de información y auditoría de Unicoin como prueba de lo que calificó como un “estándar de oro” en cumplimiento.
De cara al futuro, ve cómo la tecnología blockchain transformará gradualmente la forma en que se emiten y negocian los activos financieros.
“El dinero ha evolucionado a lo largo de la historia, de las materias primas al papel y a los pagos digitales”, afirmó. “Blockchain es el siguiente paso en esa evolución”.
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