La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) revisó su orientación sobre las stablecoins de pago aptas como garantía en los mercados de derivados. La agencia amplió la definición para incluir stablecoins emitidas por bancos fiduciarios nacionales con estatuto federal.
La actualización técnica update llega dos meses después de que la CFTC launched un programa piloto que permite usar bitcoin, ether y stablecoins de pago como garantía de margen.
La División de Participantes del Mercado reemitió el viernes la Carta de Personal 25-40 para aclarar que los bancos fiduciarios nacionales califican como emisores permitidos.
La carta original, emitida el 8 de diciembre de 2025, había definido las stablecoins de pago como aquellas emitidas por transmisores de dinero o compañías fiduciarias reguladas a nivel estatal.
El personal se dio cuenta de que la definición más restrictiva excluía inadvertidamente a los bancos fiduciarios nacionales que pueden emitir stablecoins que cumplen los requisitos.
Qué cambió
La definición revisada ahora permite explícitamente stablecoins emitidas por bancos fiduciarios nacionales junto con las categorías existentes. En el marco de la GENIUS Act framework enacted in July 2025, tanto los bancos fiduciarios nacionales como las compañías fiduciarias reguladas a nivel estatal pueden actuar como emisores permitidos de stablecoins de pago.
La Oficina del Contralor de la Moneda approved cinco estatutos de banco fiduciario nacional para empresas centradas en criptomonedas en diciembre de 2025.
Esas instituciones planean ofrecer servicios de custodia de activos digitales y emisión de stablecoins bajo supervisión federal.
La carta de no acción permite a las comisionistas de futuros aceptar stablecoins de pago como garantía de margen de clientes durante una fase piloto de tres meses. Los FCM deben aplicar recortes (“haircuts”) determinados por las organizaciones de compensación de derivados y provide informes semanales sobre las tenencias de activos digitales.
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Por qué es importante
La aclaración elimina un posible obstáculo para las stablecoins emitidas por bancos con estatuto nacional que buscan reconocimiento bajo las normas de la CFTC. Los bancos fiduciarios nacionales se benefician de la preeminencia federal frente a las leyes estatales de transmisores de dinero, a la vez que operan bajo la supervisión de la OCC.
«Durante el mandato inicial del presidente Trump, la Oficina del Contralor de la Moneda hizo historia al otorgar estatutos a los primeros bancos fiduciarios nacionales con autoridad para custodiar y emitir stablecoins de pago», dijo el presidente Michael S. Selig el viernes. «Estos bancos fiduciarios nacionales siguen desempeñando un papel importante en el ecosistema de las stablecoins de pago».
La actualización alinea la orientación de la CFTC con el marco de regulación de stablecoins de la GENIUS Act.
Esa legislación estableció requisitos sobre activos de reserva, atestiguaciones y supervisión federal de los emisores de stablecoins. Las disposiciones de la ley entran en vigor, como máximo, en enero de 2027.
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