Las acciones de Circle (USDC) Internet Group han subido más de un 20% esta semana, con Mizuho elevando su precio objetivo a $100 desde $90, manteniendo al mismo tiempo una recomendación neutral.
El banco tied el repunte a las preocupaciones de inflación impulsadas por el petróleo que podrían retrasar los recortes de tasas de la Reserva Federal, un viento de cola directo para el modelo de negocio de ingresos por reservas de Circle.
El movimiento sigue a un repunte del 45% la semana pasada impulsado en gran medida por un short squeeze tras los resultados del cuarto trimestre.
Ese repunte rompió una caída del 80% desde los máximos históricos de la acción.
Qué sucedió
Los analistas de Mizuho Dan Dolev y Alexander Jenkins published una nota de investigación el martes atribuyendo parte de las ganancias de Circle a un fuerte aumento en los precios del crudo tras los ataques aéreos estadounidenses e israelíes sobre Irán durante el fin de semana.
El crudo Brent ha subido aproximadamente un 17% en cinco sesiones, y Dolev señaló que los precios más altos del petróleo "podrían impulsar la inflación, reduciendo las probabilidades de recortes de tasas".
Los datos de CME FedWatch muestran que la probabilidad de que la Fed mantenga sin cambios las tasas durante todo 2026 saltó al 12,7%, desde el 5,8% de la semana anterior. La probabilidad de recortes que sumen 50 puntos básicos o más cayó aproximadamente al 55% desde el 72%.
Los analistas estimaron que la reducción en las expectativas de recortes de tasas añade aproximadamente un 1% a sus previsiones de ingresos de Circle para 2026 y 2027.
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Por qué es importante
Circle earns la mayor parte de sus ingresos por los intereses de los bonos del Tesoro de EE. UU. y acuerdos de recompra inversa que respaldan su stablecoin USDC, que tenía aproximadamente $75,2 mil millones en circulación a finales de febrero.
Las tasas más altas amplían esa fuente de ingresos; los recortes de tasas la comprimen. La sensibilidad de los ingresos de la compañía a la política de la Fed hace que CRCL sea en la práctica una apuesta macro sobre tasas tanto como una apuesta cripto.
No todos encuentran convincente la lógica petróleo-inflación-Fed. Scott Helfstein, jefe de estrategia de inversión en Global X, dijo que la conexión está "probablemente exagerada", argumentando que los costos de energía más altos frenan el crecimiento económico y en última instancia reducen la demanda.
Mizuho también señaló una preocupación adicional de más largo plazo: la creciente comoditización de las stablecoins podría presionar los ingresos de Circle a medida que USDC enfrente una competencia cada vez más intensa. La previsión de ingresos por reservas de la firma para 2027 se sitúa en $3,7 mil millones, una cifra que supone que las tasas se mantendrán en niveles favorables.
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