Las acciones de Circle Internet Group Inc. cerraron
en un máximo histórico de $263.45 el lunes,
continuando un notable aumento del 750% desde
la salida a bolsa inicial de la compañía en junio,
ya que los inversores apuestan por el futuro de
los pagos en moneda digital en Estados Unidos.
Lo que hay que saber:
- Las acciones de Circle han subido un 750%
desde su salida a bolsa el 5 de junio, impulsadas
por el optimismo sobre la regulación y adopción
de stablecoins. - La compañía opera USDC,
la segunda stablecoin más grande por cuota de
mercado, vinculada al dólar estadounidense. - Los analistas siguen divididos sobre si las
stablecoins se convertirán en métodos de pago
ampliamente aceptados en América.
Las acciones de la firma de moneda digital
ganaron
un 9.6% el lunes antes de caer hasta un 8.1% el martes,
deteniendo un avance que comenzó con un salto del
168% el primer día de cotización desde su precio
de salida a bolsa de $31.
Circle ha surgido como el principal beneficiario
del creciente entusiasmo en torno a las regulaciones
de stablecoins. La compañía se erige como una de las
pocas firmas que cotizan en bolsa con exposición
directa a activos vinculados a stablecoins, situándola
en el centro de un intenso debate sobre el futuro
de los pagos digitales.
El rally ganó impulso a mediados de junio cuando
el Senado de los EE. UU. aprobó una legislación
histórica que establece regulaciones para stablecoins.
Estas monedas digitales mantienen su valor al estar
vinculadas al dólar estadounidense, representando
una victoria significativa tanto para la industria
de las criptomonedas como para el presidente Donald
Trump, cuya stablecoin afiliada con World Liberty
Financial ya comanda un valor de mercado de
aproximadamente $2 mil millones.
Corporate America adopta moneda digital
La ola de stablecoins ha arrastrado más allá de
Circle a otras grandes corporaciones. Las acciones
de Fiserv Inc. subieron un 4.4% el lunes después
de que la empresa de tecnología financiera anunciara
planes para lanzar su propia plataforma de stablecoins
para clientes, colaborando con Circle y Paxos Inc.
en la infraestructura subyacente.
Mastercard Inc. reveló el martes una asociación
con Fiserv para integrar tecnología de stablecoin
en sus productos y servicios de tarjetas de crédito.
Los anuncios han intensificado la presión sobre
las empresas de pago tradicionales como Visa Inc.,
ya que los gigantes minoristas Walmart Inc. y
Amazon.com Inc. aparentemente exploran emitir
sus propias stablecoins.
Los observadores de la industria señalan que
la adopción corporativa indica un posible cambio
en la forma en que los estadounidenses realizan
transacciones. Sin embargo, la transformación se
enfrenta a un escepticismo significativo por parte
de los analistas financieros que cuestionan si las
stablecoins pueden desafiar significativamente
a los sistemas de pago establecidos.
"Somos muy escépticos de que las stablecoins
lleguen a ser un método de pago relevante en los EE.
UU.", escribió el analista de Jefferies Trevor
Williams en una nota de investigación el lunes.
"El sistema actual basado en tarjetas funciona: es
conveniente, seguro y con muchas recompensas."
Williams expresó preocupaciones de que las stablecoins
podrían crear una experiencia de consumidor torpe
sin ofrecer descuentos sustanciales o incentivos de
recompensas que motivarían una adopción generalizada.
Dinámica del mercado y preocupaciones sobre
la valoración
El meteórico ascenso de Circle ha suscitado
preguntas sobre la sostenibilidad y los fundamentos
del mercado. La relación precio-beneficio de la
compañía ha alcanzado casi 180, una prima
sustancial en comparación con el índice S&P 500
más amplio, que cotiza a aproximadamente 22 veces
las ganancias futuras.
El gerente de cartera de RIA Advisors, Michael
Lebowitz, sigue sin estar convencido de que las
stablecoins interrumpan significativamente a los
procesadores de pagos tradicionales. Considera
que las stablecoins ofrecen servicios similares
a los fondos del mercado monetario para los
comerciantes de criptomonedas en lugar de
revolucionar los pagos convencionales.
"No estoy convencido de que realmente vaya a
matar a Visa o perjudicar a Visa porque mucho
de ese dinero en criptomonedas no iba a ser
utilizado", dijo Lebowitz.
Las ganancias de las acciones pueden verse
amplificadas por factores técnicos, incluidos
un bajo float libre. El float libre de Circle
es de solo el 25%, en comparación con un
promedio del 95% para las compañías del
S&P 500, lo que podría contribuir a una
mayor volatilidad y movimientos de precios
desproporcionados.
El socio fundador de Gilgamesh Ventures, Miguel
Armaza, advirtió que los múltiplos de valoración
elevados de Circle siguen siendo sostenibles
solo si la compañía mejora materialmente los
márgenes netos y las ganancias durante el
próximo año. "Cualquier contratiempo en la
ejecución, imprevistos regulatorios o vientos
macroeconómicos en contra podrían comprimir
fácilmente los múltiplos de la compañía", dijo
Armaza.
Potencial de crecimiento y expansión del mercado
A pesar del escepticismo de los analistas,
varios desarrollos sugieren una continua
expansión del mercado de stablecoins. Circle
anunció en abril planes para lanzar una red
de pagos que ayude a las instituciones
financieras a liquidar transacciones transfronterizas
utilizando stablecoins.
Este mes, Shopify Inc. dijo que lanzará pagos
con USDC para comerciantes y clientes a nivel
mundial, lo que indica una creciente aceptación
comercial del formato de moneda digital.
Strahinja Savic, jefe de datos y análisis de
FRNT Financial, cree que el apoyo bipartidista
en EE. UU. y la nueva legislación impulsarán
la demanda de stablecoins. La posición establecida
de Circle en el mercado proporciona ventajas
al abordar este crecimiento anticipado, señaló.
La compañía también se beneficia de minoristas
que buscan ahorros de costos e inversores que
desean una mayor exposición a los mercados de
criptomonedas a través de inversiones en
acciones públicas. "En este contexto, las
estrellas se han alineado para las stablecoins
y estamos viendo eso traducirse en un rendimiento
notable para Circle", dijo Savic.
Reflexiones finales
El extraordinario rendimiento de las acciones
de Circle refleja un optimismo más amplio del
mercado sobre la adopción de stablecoins, aunque
siguen existiendo preguntas fundamentales sobre
si las monedas digitales lograrán una aceptación
generalizada de pagos. La trayectoria futura de
la compañía depende en gran medida de la claridad
regulatoria y de los patrones de adopción del
consumidor que aún no se han materializado por
completo.