Los inversores institucionales y las empresas que cotizan en bolsa han acelerado significativamente su acumulación de Ethereum, lo que posiblemente señala un cambio crucial en el mercado de criptomonedas. Informes recientes y análisis de expertos indican que la demanda institucional agresiva de ETH podría absorber casi todas las monedas recién emitidas desde la histórica actualización de Ethereum en septiembre de 2022.
Desde que Ethereum pasó de Proof-of-Work a Proof-of-Stake en septiembre de 2022, conocido como "La Fusión", la criptomoneda ha experimentado una drástica reducción en la emisión. Según datos recientes de Ycharts, la red de Ethereum ha emitido aproximadamente 300,000 nuevos ETH desde la fusión, una fuerte caída en comparación con las tasas de emisión anteriores bajo el sistema PoW.
La fusión también introdujo un mecanismo deflacionario, donde una parte de las comisiones de transacción se queman permanentemente, reduciendo así la oferta circulante de ETH. Además, los validadores de Ethereum deben bloquear cantidades sustanciales de ETH para asegurar la red, lo que restringe aún más la liquidez. Esta combinación de emisión reducida y aumento de ETH bloqueado crea un notable efecto de escasez, que resulta especialmente atractivo para los inversores institucionales que buscan activos con potencial de apreciación.
Las empresas públicas están comenzando a hacer grandes movimientos estratégicos hacia Ethereum, aumentando sustancialmente las tenencias institucionales. Notablemente, BitDigital, una compañía que cotiza en Nasdaq y anteriormente centrada en Bitcoin, recientemente liquidó toda su tenencia de Bitcoin - 280 BTC, aproximadamente valuado en $28 millones - y combinó esos ingresos con un $172 millones adicionales de una oferta pública para comprar 100,603 ETH, valorados en alrededor de $254.8 millones.
De manera similar, SharpLink Gaming, otra empresa que cotiza en bolsa, hizo titulares al recaudar $425 millones explícitamente para comprar Ethereum, subrayando aún más la preferencia institucional creciente hacia ETH.
El analista de Ethereum, Binji, destacó la magnitud sustancial de estas adquisiciones, indicando que SharpLink Gaming y BitDigital por sí solos representan el consumo de aproximadamente el 82% de todo el nuevo ETH emitido desde la fusión, un total de 298,770 ETH. Además, los fondos cotizados en bolsa de Ethereum ahora poseen aproximadamente 4.11 millones de ETH, más de once veces la emisión neta desde la fusión.
Binji hizo una comparación ilustrativa, equiparando la emisión de Ethereum con un campo petrolífero que produce solo un barril por día, mientras los inversores institucionales consumen seis barriles diariamente. Esa disparidad subraya la demanda creciente frente a la oferta severamente restringida.
Cambio de Bitcoin a Ethereum
El reciente giro institucional de Bitcoin hacia Ethereum marca un cambio significativo en el sentimiento de los inversores y en la estrategia dentro del mercado de criptomonedas. Tradicionalmente, las instituciones favorecían Bitcoin debido a su percepción como oro digital, sus propiedades de cobertura inflacionaria y su liquidez sustancial. La transición de Ethereum a un activo deflacionario después de la fusión y su papel central en finanzas descentralizadas e infraestructura de blockchain ahora posicionan a ETH como una alternativa cada vez más atractiva a Bitcoin.
El analista de criptomonedas Pentoshi expresó estas opiniones, pronosticando que la presión continuada de compra institucional podría compensar rápidamente todo el ETH nuevo acuñado. "En menos de un mes, las empresas públicas habrán comprado suficiente ETH para compensar todo el ETH creado desde la fusión", señaló Pentoshi.
A pesar de la fuerte acumulación institucional, la narrativa de Ethereum enfrenta críticas de algunos participantes del mercado que argumentan que el auge actual podría no ser sostenible. Estos críticos sostienen que las instituciones podrían simplemente estar adquiriendo Ethereum como un activo del tesoro especulativo en lugar de tener una confianza genuina a largo plazo en los fundamentos de Ethereum.
El inversor John Galt ha sido notablemente vocal, argumentando que la fuerza de la narrativa de Ethereum se ha debilitado significativamente. Señala que los principales impulsores del valor de ETH en el pasado, como las Ofertas Iniciales de Monedas, las Finanzas Descentralizadas y los Tokens No Fungibles, han perdido su impacto de mercado anterior. Galt sugiere que las monedas estables ahora representan la narrativa principal de Ethereum, pero afirma que este caso de uso puede no justificar la alta valoración de Ethereum.
"Todo lo que ETH tiene para una narrativa hoy en día son las monedas estables. Pero, ¿realmente necesitamos una blockchain descentralizada de $300 mil millones solo para comerciar pagarés? Muchas cadenas de monedas estables se lanzarán para competir con ETH. En cuanto a las empresas del tesoro de ETH, eso es solo para atraer liquidez de salida", comentó Galt.
Dominio de las monedas estables y riesgos de competencia
De hecho, las monedas estables siguen siendo un caso de uso dominante del Ethereum, impulsando significativos volúmenes de transacciones y manteniendo altas tarifas de gas en el mercado de Ethereum. Sin embargo, los rivales están ofreciendo capacidades de transacción de monedas estables competitivas y más baratas, erosionando potencialmente el dominio de mercado de Ethereum.
Las plataformas emergentes como Solana, Avalanche y Polkadot continúan desarrollando soluciones escalables y eficientes específicamente adaptadas para monedas estables y aplicaciones descentralizadas, representando una amenaza constante para la posición de liderazgo de Ethereum. Es probable que los inversores institucionales monitoreen de cerca estos desarrollos, equilibrando las fortalezas de Ethereum frente a las alternativas competidoras.
Al momento de escribir, Ethereum se cotiza alrededor de $2,550, aproximadamente un 50% más bajo que su máximo histórico de alrededor de $4,900 alcanzado a finales de 2021. A pesar del importante interés institucional, el rendimiento de precio de Ethereum se ha mantenido relativamente contenido en comparación con sus máximos históricos. Los analistas sugieren que esta acción de precio cautelosa podría reflejar una incertidumbre y escepticismo más amplios del mercado con respecto a los impulsores de crecimiento futuros de Ethereum.
Sin embargo, las tendencias de acumulación institucional podrían indicar que los inversores anticipan una apreciación significativa del precio en el futuro, impulsada por la escasez de oferta y la creciente adopción general. Los expertos del mercado creen que una presión de compra institucional sostenida podría catalizar un renovado sentimiento alcista en Ethereum.
Reflexiones finales
Si la tasa de acumulación institucional de ETH persiste, los analistas predicen que Ethereum pronto se convertirá en un activo fuertemente dominado institucionalmente. Este escenario replicaría patrones observados previamente en el mercado de Bitcoin, donde las entradas institucionales sostenidas impactaron notablemente en la dinámica de precios de Bitcoin.
El papel creciente de las instituciones podría llevar a Ethereum a una nueva era caracterizada por una mayor estabilidad, menor volatilidad y una aceptación más amplia como clase de activo convencional. Los analistas también sugieren que las características deflacionarias de Ethereum, reforzadas por la acumulación institucional continua, podrían solidificar aún más el atractivo de ETH como una reserva de valor a largo plazo.