Stablecoins reached a record cercano a 320.000 millones de dólares de oferta durante mayo, incluso cuando su negociación en exchanges centralizados cayó al nivel más bajo desde 2023.
Puntos clave:
- La oferta de stablecoins marcó un récord cercano a 320.000 millones de dólares en mayo, su cuarto máximo mensual consecutivo.
- El volumen de negociación en exchanges centralizados cayó un 4,13 % hasta 883.000 millones de dólares, el nivel más débil desde noviembre de 2023.
- Tether y USD Coin concentran la mayor parte de la oferta en circulación, profundizando la dependencia de dos emisores.
La oferta de stablecoins marca récord de 320.000 millones de dólares
La capitalización total del mercado de stablecoins subió hasta unos 320.000 millones de dólares en mayo, su cuarto récord mensual consecutivo, incluso mientras los precios del resto del mercado cripto cedían, según reported la prensa. El volumen en exchanges centralizados se movió en la dirección opuesta. El volumen de stablecoins allí cayó un 4,13 % hasta 883.000 millones de dólares, la lectura más débil desde noviembre de 2023, con Tether (USDT) representando el 73,7 % del flujo.
La oferta está aumentando incluso cuando menos dólares pasan por los libros de órdenes de los exchanges. Esa divergencia apunta a que las stablecoins se utilizan cada vez más como colateral, efectivo de tesorería y rieles de liquidación, más que como puro combustible de trading.
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Por qué dominan USDT y USDC
La brecha se explica en parte por una menor actividad en el trading de derivados, donde el volumen mensual medio en los 11 principales mercados centralizados de perpetuos cayó un 34 % a comienzos de 2026, según siguió CoinGecko tracked. Esos mercados promediaron 4,69 billones de dólares al mes, frente a 7,11 billones durante 2025. Sus rivales descentralizados ganaron terreno, con un promedio mensual de 611.570 millones de dólares a medida que los traders se alejaban de los libros centralizados.
Una instantánea de DeFiLlama placed situó a Tether cerca de 187.000 millones de dólares y a USD Coin (USDC) alrededor de 75.000 millones, dejando el dominio de USDT cerca del 59 % y a ambos al mando de la mayor parte del mercado. Regímenes de cumplimiento como MiCA en Europa favorecen a emisores con reservas auditadas y fuertes vínculos bancarios, lo que orienta a exchanges, fintechs y socios de pago hacia los dos nombres más grandes.
Las stablecoins van más allá del trading
Dentro de las diez principales, las subidas fueron desiguales: USDe de Ethena (USDe) avanzó un 18,2 % hasta 4.500 millones de dólares. PYUSD de PayPal (PYUSD) cayó un 9,31 % hasta 3.050 millones en el mismo periodo. La oferta de Tether retrocedió un 0,69 %, marcando su primera caída mensual en tres meses.
El cambio sugiere que los tenedores están estacionando dólares en lugar de moverlos constantemente, con más oferta asentada como colateral en mercados de préstamos, como efectivo de tesorería y como rieles para nóminas y pagos transfronterizos. Esos saldos tienden a permanecer inmóviles durante semanas, elevando la oferta total sin aflorar como volumen en los exchanges.
La oferta en circulación ha crecido a lo largo del mercado bajista de todos modos, expandiéndose casi un 49 % en 2025 hasta cerrar el año cerca de 311.000 millones de dólares. Ese ascenso se mantuvo incluso mientras Bitcoin (BTC) caía desde su máximo de octubre de 2025 y las bolsas superaban al cripto durante gran parte del periodo. El récord de mayo simplemente prolongó esa racha, con los precios de los tokens todavía retrocediendo en junio.
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