El mercado de activos del mundo real (RWA) tokenizados alcanzó los 24.900 millones de dólares en febrero de 2026, un aumento del 289% desde los 6.400 millones de dólares de un año antes, según la firma de analítica on‑chain Nexus Data Labs.
Sin embargo, este fuerte crecimiento oculta un cuello de botella estructural: el 88% de los 8.500 millones de dólares en stablecoins respaldadas por RWA se encuentra completamente fuera de las finanzas descentralizadas, bloqueado por restricciones de KYC y requisitos de listas blancas.
La composición del mercado también está cambiando. Los bonos del Tesoro estadounidense y las materias primas impulsaron el 58% del crecimiento total, pero la cuota de los productos del Tesoro dentro del mercado global de RWA cayó del 59% al 43%, a medida que las acciones y el oro se expandieron rápidamente.
Los bonos del Tesoro crecen, pero pierden dominio
Los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados casi se triplicaron interanualmente hasta aproximadamente 11.000 millones de dólares, y la concentración combinada de los tres principales emisores bajó del 61% al 48% con la entrada de nuevos participantes como Fidelity, VanEck y ChinaAMC en el mercado.
El fondo BUIDL de BlackRock lidera ahora la categoría con 2.200 millones de dólares, un aumento del 239% en el periodo, mientras que la exposición combinada a bonos del Tesoro de Ondo Finance (ONDO) alcanzó los 2.000 millones de dólares. USTB de Superstate creció un 499% hasta los 800 millones de dólares.
Acciones y oro llenan el vacío
Las acciones tokenizadas crecieron prácticamente desde cero hasta 786 millones de dólares desde mediados de 2025, con versiones on‑chain de NVDA, TSLA, SPY y QQQ ya disponibles.
Ese crecimiento continuó incluso cuando Bitcoin (BTC) cayó por debajo de los 70.000 dólares, lo que sugiere que la demanda de acciones on‑chain no está correlacionada con el sentimiento más amplio del mercado de criptomonedas.
La oferta de oro tokenizado casi se duplicó, pasando de 687.000 a 1,3 millones de onzas troy en el mismo periodo.
El precio spot del oro subió aproximadamente un 80% en paralelo, pero la expansión de la oferta superó la apreciación del precio, lo que indica que los inversores están acuñando activamente nuevo oro on‑chain en lugar de limitarse a mantener los tokens existentes durante una subida.
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El problema de la utilización
De los 8.500 millones de dólares en suministro de stablecoins respaldadas por RWA rastreados por Nexus Data, solo 1.000 millones de dólares —aproximadamente el 11,8%— están desplegados activamente en protocolos DeFi.
El resto está en manos de inversores que no pueden acceder a DeFi sin permisos debido a las restricciones de cumplimiento incorporadas en las propias estructuras de los tokens.
Las alternativas sin permisos muestran una realidad distinta: reUSD alcanzó un 96,7% de utilización en DeFi, frente a casi cero en productos como YLDS, a pesar de sus 598 millones de dólares de suministro.
Esta brecha ilustra una tensión central en la adopción institucional de RWA. El capital está on‑chain en nombre, pero sin composabilidad funciona más como una capa de registro contable que como una infraestructura financiera productiva.
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