JPMorgan recortó su previsión del precio del oro para el cuarto trimestre en alrededor de un 25%, citando una demanda más débil, aunque mantuvo una visión alcista a largo plazo.
Puntos clave:
- JPMorgan rebajó su objetivo para el oro en el 4T de 2026 a 4.500 dólares por onza desde unos 6.000.
- El banco espera que el oro promedie 4.300 dólares en el 3T antes de un posible repunte más adelante este año.
- Las compras de bancos centrales, la demanda física y las coberturas institucionales siguen respaldando la tesis a más largo plazo.
Oro de JPMorgan
JPMorgan adoptó una postura más cautelosa sobre el oro a corto plazo tras recortar su previsión para el 4T de 2026 a 4.500 dólares por onza, según actualizaciones de mercado publicadas el 4 de julio.
El nuevo objetivo está por debajo de una previsión anterior cercana a 6.000 dólares.
Ahora el banco espera que el oro promedie 4.300 dólares en el tercer trimestre antes de subir más adelante en el año.
La magnitud de la revisión es notable porque reduce la previsión del banco para el cuarto trimestre en aproximadamente un 25%. JPMorgan atribuyó el cambio a un menor poder adquisitivo en los principales centros de demanda y a un mercado que se ha vuelto más sensible a los tipos de interés reales.
El banco describió el oro como probablemente “atrapado en un rango” a corto plazo. Eso implica un movimiento lateral antes de que se afiance una recuperación más sólida en la segunda mitad de 2026.
Recientemente, el oro cotizaba cerca de 4.175 dólares, un 1,26% más en 24 horas, según datos de TradingView citados en el informe. El metal sigue alrededor de un 26% por debajo de su récord de enero de 2026, cercano a 5.600 dólares.
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Demanda de oro
JPMorgan no abandonó su visión alcista más amplia. El banco afirmó que las compras de bancos centrales y una fuerte demanda física podrían seguir respaldando los precios hasta 2027.
Esa visión sitúa a JPMorgan por debajo de algunos pronósticos rivales por ahora. Goldman Sachs ve el oro alcanzando los 4.900 dólares para finales de 2026, mientras que UBS y Morgan Stanley apuntan ambos a 5.200 dólares en los próximos 12 meses o en la segunda mitad de 2026.
Morgan Stanley, sin embargo, señaló que el oro podría necesitar flujos más fuertes hacia ETF antes de que se desarrolle un repunte más duradero. Eso deja el próximo movimiento dependiente de si la demanda institucional regresa con la suficiente fuerza como para compensar una demanda física más débil.
El pronóstico también es relevante para los mercados cripto porque el oro y Bitcoin (BTC) han cotizado como coberturas macro competidoras durante 2025 y 2026. Un mercado del oro limitado a un rango podría dejar más espacio para flujos a corto plazo hacia los activos digitales, aunque la visión a más largo plazo de JPMorgan sugiere que el oro sigue siendo central en las estrategias de reserva y cobertura.
La reciente caída del oro siguió a un fuerte repunte hasta enero, cuando los precios se acercaron a 5.600 dólares antes de retroceder hacia la zona baja de los 4.000. Esa historia explica por qué el recorte de JPMorgan marca una pausa en las expectativas, no una reversión completa de la tendencia alcista de varios años del metal.
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