En un cambio raro y potencialmente definitorio del mercado, los fondos cotizados (ETF) de Ether al contado que cotizan en EE. UU. han superado a sus contrapartes de Bitcoin durante seis días consecutivos de negociación, atrayendo cerca de $2.400 millones en flujos netos entre el 15 y el 22 de julio. Este aumento en la demanda marca un raro cambio en los flujos de capital de ETF, señalando lo que muchos analistas ahora ven como el momento de Ethereum en el foco institucional.
Según datos de Farside Investors, mientras que los ETF de Bitcoin al contado registraron $827 millones en flujos netos durante el mismo período, los ETF de Ether atrajeron casi tres veces esa cantidad, subrayando una inclinación decisiva en el sentimiento de los inversores hacia Ethereum. El cambio refleja no solo un creciente optimismo sobre el rendimiento relativo de Ethereum, sino también una recalibración más amplia de las carteras institucionales en medio del cambiante panorama macroeconómico y un entorno regulatorio en maduración.
El principal impulsor de los flujos de ETF de Ether es el iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock, que solo absorbió $1.79 mil millones en flujos netos durante el período de seis días, representando casi el 75% de todo el capital de los ETF de ETH.
El crecimiento del ETHA ha sido nada menos que histórico. Al 22 de julio, se convirtió en el tercer ETF más rápido en alcanzar $10 mil millones en activos bajo gestión (AUM), alcanzando este hito en solo 251 días de negociación. Solo dos ETF, ambos relacionados con el seguimiento del S&P 500, han alcanzado esta marca más rápido.
"Esta es la mayor muestra de confianza que Ethereum ha recibido de las instituciones estadounidenses hasta la fecha", dijo Rebecca Linden, analista de ETF en Avalon Strategies. "Ethereum ya no es solo la 'criptomoneda número dos'. Está siendo tratado como una clase de activo digital legítima con utilidad y valor distintos."
El Fondo de Ethereum de Fidelity establece un día récord
El Fondo de Ethereum de Fidelity (FETH) también registró un desempeño récord la semana pasada, con $210 millones en flujos netos diarios el jueves, superando su récord anterior de $202 millones establecido el 10 de diciembre de 2024. Aunque todavía detrás del ETHA en tamaño y escala, el impulso del FETH muestra que múltiples emisores están beneficiándose del renovado apetito institucional por el ETH.
Otros ETF de Ethereum, incluidos los ofrecidos por Ark Invest/21Shares y la conversión del fideicomiso ETHE de Grayscale, también vieron notables flujos de entrada durante la semana, aunque algunos como el ETHE de Grayscale continuaron experimentando flujos de salida netos debido a las disparidades en la estructura de tarifas y NAV.
Mientras que los ETF de Ethereum disfrutaron de una racha histórica, los ETF de Bitcoin al contado terminaron su racha de entrada de 12 días el lunes, 22 de julio, con una salida neta colectiva de $131 millones, la mayor pérdida en un solo día desde mediados de junio. Este enfriamiento sigue a $6.6 mil millones en entradas acumuladas registradas en los ETF de Bitcoin durante el período de los 12 días anteriores, lo que sugiere que parte del capital está rotando fuera de BTC y hacia ETH a medida que los inversores diversifican su exposición o persiguen un potencial sobre desempeño.
Swissblock Research señaló en su boletín macro de 22 de julio que "ETH está rotando hacia el liderazgo a medida que se desarrolla la próxima etapa del ciclo", haciendo eco del creciente sentimiento de que Ethereum puede estar entrando en una fase de dominio relativo, similar a los aumentos impulsados por altcoins vistos en mercados alcistas anteriores.
Acumulación de tesorería corporativa señala una adopción más amplia de ETH
Además de las entradas de ETF, el interés corporativo en Ethereum está en aumento. El desarrollo más notable es BitMine Immersion Technologies, que compró $2 mil millones en ETH durante los últimos 16 días, según documentos públicos y Reservas Estratégicas de Ether. Esta adquisición convierte a BitMine en el mayor tenedor corporativo de Ethereum, superando a líderes anteriores como Grayscale y Crypto.com.
Otras empresas, incluyendo SharpLink Gaming, también han divulgado significativas posiciones en ETH en las últimas semanas, contribuyendo a lo que los analistas ahora describen como una potencial escasez de suministro de ETH.
En total, las tesorerías corporativas ahora poseen 2,31 millones de ETH, representando el 1,91% del suministro circulante de Ethereum, una cifra que se ha duplicado desde el primer trimestre de 2024. Con el staking eliminando más ETH de la circulación líquida, la presión del lado de la oferta puede seguir aumentando.
“Podríamos estar presenciando las primeras etapas de un shock de suministro estructural,” dijo Michael Novogratz, CEO de Galaxy Digital. “Entre las entradas institucionales, la acumulación de tesorería y los efectos deflacionarios de la quema de ETH, la configuración es increíblemente optimista.”
Novogratz predijo recientemente que ETH superará a BTC durante los próximos seis meses, citando la economía del staking de Ethereum, el impulso de los desarrolladores y la posición única en la tokenización de activos del mundo real y las finanzas descentralizadas.
La narrativa más amplia de Ethereum gana terreno
Más allá de los flujos del mercado, la narrativa de Ethereum ha evolucionado significativamente en 2025. Con el exitoso lanzamiento de actualizaciones clave como Dencun y la anticipada actualización de Pectra, Ethereum ha avanzado técnicamente en escalabilidad, seguridad y eficiencia de costos, barreras clave para la adopción citadas por las instituciones.
Además, el creciente interés en la tokenización de activos del mundo real (RWA), las stablecoins y la gestión de tesorería en cadena ha posicionado a Ethereum como la capa de infraestructura predeterminada para las finanzas tokenizadas.
Un informe de julio de Citibank Digital Strategy proyectó que hasta el 75% de los valores tokenizados emitidos por instituciones financieras estadounidenses en los próximos tres años se liquidarán o implementarán en cadenas compatibles con Ethereum. La creciente popularidad de los ecosistemas de Capa 2 como Arbitrum, Base y Optimism refuerza aún más la extensibilidad de Ethereum y su papel como el sistema operativo para el dinero programable.
¿Puede ETH superar a Bitcoin en flujos de ETF a largo plazo?
La reciente racha de seis días es solo la segunda instancia registrada de que los flujos de ETF de ETH superan a los de BTC por múltiples días consecutivos. El último patrón similar ocurrió brevemente en 2022 cuando Ethereum subió impulsado por la actualización de la Fusión.
Si esto se convierte en una tendencia a largo plazo o una rotación temporal depende de múltiples factores, incluyendo:
- El ritmo del alivio monetario macro, que puede favorecer activos de mayor beta como ETH;
- El apetito de los inversores por rendimientos de staking, de los que carece Bitcoin;
- Y la continua expansión de la tokenización de activos del mundo real, donde Ethereum es la plataforma dominante.
Dicho esto, Bitcoin sigue siendo el “ancla macro” para las estrategias de criptomonedas institucionales debido a su límite de suministro, profunidad de liquidez y claridad regulatoria. Sin embargo, el impulso de Ethereum es innegable, y por ahora, parece estar liderando la próxima fase de entrada de capital.
Reflexiones finales: Ethereum toma el foco institucional
El raro cambio en los flujos de ETF de Bitcoin a Ethereum marca un hito significativo en la evolución del mercado de criptomonedas. Lo que una vez fue una narrativa institucional casi completamente dominada por Bitcoin ahora se está ampliando, con Ethereum emergiendo no solo como una alternativa, sino como una clase de activo digital complementaria y potencialmente de mayor crecimiento.
Si este aumento marca el inicio de un ciclo liderado por ETH sostenido queda por verse. Pero una cosa está clara: por primera vez en la historia de los ETF, Ethereum está liderando el grupo, no siguiéndolo.