Los mercados globales experimentaron una de las semanas más caóticas en la memoria reciente, oscilando violentamente entre ventas impulsadas por el pánico y repuntes eufóricos de corta duración.

Los aranceles más agudos en un siglo por parte de EE.UU. desencadenaron preocupaciones generalizadas sobre una recesión global inminente. Y aunque la pausa de 90 días del presidente Trump en algunos aranceles ofreció un breve respiro, el daño económico más profundo puede haberse hecho ya.

Los mercados rebotaron de reducciones de valor de varios billones de dólares a ganancias históricas en un solo día, con el Nasdaq liderando una espectacular recuperación. Las materias primas, las divisas y las economías fronterizas soportaron la mayor parte de la volatilidad. En este contexto, los inversores se apresuraron a reevaluar el riesgo ante el incremento de los temores de fracturas estructurales a largo plazo en el sistema económico global.

Resumen de Renta Variable

• El Nasdaq Composite se disparó un 12.16% el miércoles para cerrar en 17,124.97 — su mayor aumento en un solo día desde enero de 2001 y el segundo mejor registrado.

• El S&P 500 siguió con un salto del 9.52%, y el Dow ganó casi un 8%, marcando la racha más fuerte desde la crisis financiera de 2008.

• Sin embargo, este repunte vino después de un brutal colapso. En los 10 días siguientes al anuncio inicial de aranceles de Trump, más de $5 billones se borraron de las acciones globales, superando las pérdidas de la era pandémica.

• El Nikkei 225 de Japón subió un 9.13% el jueves, liderando la recuperación de Asia, mientras que el Kospi de Corea del Sur y el ASX 200 de Australia ganaron 6.6% y 4.5% respectivamente.

Comprobación de Materias Primas

• El índice S&P GSCI cayó más del 8% desde el 2 de abril, con la energía cayendo un 12%, los metales un 9%, y las materias primas blandas más del 5%.

• Los precios del petróleo alcanzaron su nivel más bajo desde 2021, con el Brent a $64.78 y el WTI a $61.77. El aumento de producción de la OPEP+ añadió más presión a la baja.

• El cobre, a menudo considerado un indicador de la salud económica, descendió más del 16% desde el 2 de abril, según FactSet. Goldman Sachs revisó su previsión a la baja hasta tan solo $5,900 por tonelada en un escenario de recesión.

• El oro, típicamente un refugio seguro, cayó un 0.4% a $3,025 ya que los inversores liquidaron para cubrir pérdidas, mientras que la plata rebotó un 2.2% después de una fuerte caída de dos días (El petróleo cae al nivel más bajo en cuatro años, los metales caen por temores de recesión).

Instantánea de Divisas y Forex

• El dólar australiano cayó un 4.5% en dos días — su mayor caída desde 2020 — a menudo utilizado como proxy para el yuan chino.

• El dong de Vietnam cayó a un mínimo histórico después de enfrentar un arancel del 46% por parte de Estados Unidos. A pesar de abaratar las exportaciones, la devaluación no es suficiente para compensar el impacto en el comercio.

• El dólar estadounidense perdió terreno frente al franco suizo, lo que indica una huida hacia la seguridad en los mercados de divisas globales.

Rendimientos de Bonos y Tasas de Interés

• Los rendimientos del Tesoro a 10 años de EE.UU. subieron 20 puntos básicos en cuestión de horas tras la escalada arancelaria, provocando la mayor venta en el mercado de bonos en décadas.

• Los operadores ahora están valorando 122 puntos básicos de recortes de tasas por parte de la Fed para 2025, un salto brusco desde los 74 puntos básicos de la semana anterior.

• Los bonos de mercados fronterizos — incluidos Pakistán y Sri Lanka — vieron caer los precios por debajo de los niveles de angustia en medio de temores de servicio de la deuda y déficits de financiamiento global.

Criptoactivos y Activos Alternativos

• El Bitcoin repuntó a $85,000 después de caer a los bajos $70,000 desde su máximo histórico de $110,000 en enero.

• Binance se reunió con funcionarios de EE.UU. para reducir la supervisión y discutió la lista de una moneda vinculada a Trump cotizada en dólares.

• El DOJ cerró su unidad de aplicación de criptomoneda, cambiando su enfoque hacia la financiación del terrorismo —indicando un amplio retroceso regulatorio.

Eventos Globales y Tendencias Macroeconómicas

• Argentina firmó un acuerdo de $20,000 millones con el FMI, eliminó los controles de cambio y permitió la flotación del peso — potencialmente desencadenando una devaluación de hasta el 30%.

• Las economías fronterizas como Angola y Sri Lanka sufrieron pérdidas en bonos soberanos, exponiendo vulnerabilidades en naciones más débiles impactadas por la caída de las exportaciones de materias primas.

• El rally del sector fintech se desvaneció después de la emoción inicial por la pausa en los aranceles de Trump. Affirm y PayPal cayeron el jueves, con analistas advirtiendo sobre márgenes más ajustados y exposición a costos crecientes de hardware y crédito.

Reflexiones Finales: ¿La Calma Antes de Otra Tormenta?

Los mercados esta semana han sido un caso de estudio en contrastes extremos — ventas impulsadas por el pánico seguidas de repuntes de alivio, solo para ser enfrentados nuevamente con la duda. El repunte del Nasdaq fue espectacular, pero sustentado más por el sentimiento y el alivio que por una estabilidad estructural. El hecho de que los mercados de bonos — tradicionalmente un faro de calma — mostraron oscilaciones sin precedentes, es una señal de incertidumbre sistémica.

El rendimiento inferior del sector fintech destaca que incluso después de ganancias significativas, persiste la precaución entre los inversores, particularmente donde el comportamiento del consumidor y la exposición al crédito se cruzan. Mientras tanto, las materias primas y las monedas de mercados emergentes están enviando señales de advertencia rojas sobre la salud de la demanda global.

Con China y EE.UU. ahora efectivamente atrapados en una guerra arancelaria, el mensaje más amplio está claro: estamos entrando en una era donde la volatilidad financiera puede ya no ser cíclica — puede ser estructural. La próxima semana será crucial para determinar si el optimismo suscitado por las pausas temporales puede traducirse en una calma sostenible — o si este es solo otro respiro antes de la próxima caída.