Circle USDC procesó más del doble del volumen de transferencias de Tether en febrero, según datos on-chain de la firma de análisis Allium, a pesar de que su capitalización de mercado es menos de la mitad de la de Tether.
El volumen total de transferencias con stablecoins alcanzó 1,8 billones de dólares en el mes, la cifra mensual más alta registrada.
La divergencia entre el dominio transaccional de USDC y la ventaja de capitalización de mercado de Tether (USDT) ha llamado la atención de los analistas que siguen cómo se mueve realmente el capital en los mercados de criptomonedas.
Los 1,26 billones de dólares en transferencias de USDC en febrero representaron aproximadamente el 70 % de toda la actividad on-chain de stablecoins.
El USDt de Tether registró 514.000 millones de dólares en el mismo período, menos de la mitad del total de USDC, a pesar de mantener una capitalización de mercado de 184.000 millones de dólares frente a los 77.400 millones de USDC.
Lo que muestran los datos
Simon Dedic, fundador de Moonrock Capital, afirmó el viernes que USDC ha “superado de forma constante” a Tether en volumen de transferencias durante los últimos meses.
El patrón sugiere que cada dólar de USDC cambia de manos mucho más a menudo que cada dólar de USDt, una dinámica impulsada en gran medida por el uso más intenso de USDC en protocolos de finanzas descentralizadas, donde el trading y el préstamo automatizados reciclan las mismas unidades repetidamente.
Tether, en cambio, se mantiene más comúnmente como reserva de valor o se usa para pagos, lo que produce una menor velocidad por unidad de oferta.
La actividad de emisión de Circle también se ha acelerado. La firma de inteligencia sobre blockchain Arkham registró más de 3.000 millones de dólares en nuevo USDC emitido solo en la primera semana de marzo, incluida una sola emisión de 250 millones de dólares en Solana el viernes.
La oferta de USDt se mantuvo aproximadamente sin cambios en el mismo período. Circle reportó sólidos resultados del cuarto trimestre de 2025 atribuidos al crecimiento del negocio de USDC y a la expansión de sus operaciones de pagos, según coberturas previas.
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Por qué importa para los mercados cripto
Más allá de la competencia entre stablecoins, los analistas observan estos datos como un posible proxy de las condiciones generales del mercado. El Stablecoin Supply Ratio, que mide la capitalización de mercado de Bitcoin en relación con la capitalización total de stablecoins, se ha ido recuperando tras una fuerte contracción en febrero, señaló el analista de CryptoQuant Sunny Mom en una publicación Quicktake del viernes, añadiendo que la tendencia “muestra que el poder de compra está regresando al mercado”.
La oferta de stablecoins en los exchanges de criptomonedas subió a un máximo de tres semanas de 66.500 millones de dólares el viernes, coincidiendo con el avance de Bitcoin hacia los 74.000 dólares. El 5 de marzo, las stablecoins transferidas a exchanges totalizaron aproximadamente 5.140 millones de dólares, frente a 1.140 millones del 1 de marzo, según datos de CryptoQuant.
El aumento de la liquidez de stablecoins del lado de los exchanges históricamente precede a periodos de actividad compradora en los mercados de criptomonedas, aunque la correlación con los movimientos de precios es imperfecta y la relación no se mantiene de forma consistente en todos los ciclos de mercado.
El récord de febrero también coincidió con nueva actividad regulatoria. El Senado estatal de Florida aprobó esta semana un proyecto de ley sobre stablecoins que ahora espera la firma del gobernador, sumándose a un patrón más amplio de movimientos regulatorios a nivel estatal en torno a los tokens vinculados al dólar en Estados Unidos.
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