VanEck afirma que el largo ciclo de mercado de cuatro años de Bitcoin (BTC), observado durante años, podría haberse roto en 2025, un cambio que podría complicar las señales tradicionales del mercado cripto de cara a 2026 y obligar a los inversores a replantearse cómo interpretan el timing, el riesgo y el positioning in digital assets.
En su outlook para el primer trimestre de 2026, la gestora de activos señaló que el comportamiento del precio de Bitcoin el año pasado se desvió de los patrones históricos posteriores al halving que normalmente han guiado las expectativas del mercado.
VanEck dijo que esta ruptura hace que las señales direccionales de corto plazo sean menos fiables, incluso cuando la tesis de largo plazo para las criptomonedas se mantiene intacta.
“El ciclo tradicional de cuatro años de Bitcoin se rompió en 2025”, señaló VanEck, añadiendo que esta divergencia respalda una visión más cautelosa para los próximos tres a seis meses.
No obstante, la firma indicó que esta opinión no es unánime internamente, ya que algunos gestores de cartera mantienen una postura más constructiva sobre la trayectoria a corto plazo.
Esta evaluación destaca en un mercado donde los marcos basados en ciclos, vinculados a los halvings de Bitcoin, históricamente han desempeñado un papel central en la formación de las expectativas de los inversores.
Si esos patrones ya no se cumplen, dijo VanEck, es posible que los mercados de criptomonedas se comporten cada vez más como otros activos de riesgo sensibles al entorno macro, en lugar de como una operación cíclica independiente.
Perspectivas cripto se desvían de otras señales de riesgo‑on
La cautela de VanEck respecto a Bitcoin contrasta con una visión más constructiva sobre varias otras clases de activos de cara a 2026.
La firma señaló que unas señales fiscales y monetarias más claras están reduciendo la frecuencia de sorpresas que mueven el mercado, creando un entorno en el que los inversores pueden asumir riesgos de forma selectiva en lugar de mantener un posicionamiento defensivo.
Este telón de fondo respalda oportunidades en áreas como la inteligencia artificial, el crédito privado, el oro y ciertos mercados emergentes, incluso mientras las señales de corto plazo de las criptomonedas siguen siendo mixtas.
VanEck dijo que la ruptura del ciclo de Bitcoin complica las decisiones de timing para los inversores que dependen de analogías históricas, en particular para quienes esperaban un repunte predecible posterior al halving.
En cambio, el desempeño de las criptomonedas podría estar cada vez más determinado por las condiciones de liquidez, la evolución regulatoria y el sentimiento de riesgo más amplio.
La IA y temas vinculados se revalúan tras la volatilidad de 2025
Fuera del ámbito cripto, VanEck señaló que la fuerte venta de ciertas acciones relacionadas con la IA a finales del año pasado ha reajustado las valoraciones a niveles más atractivos.
La firma indicó que la corrección se produjo incluso mientras la demanda de capacidad de cómputo, infraestructura de IA y ganancias de productividad seguía siendo sólida, mejorando el perfil riesgo‑retorno para los inversores de medio plazo.
Temas adyacentes, incluido el sector nuclear vinculado a la demanda de electricidad impulsada por la IA, también se revalorizaron de forma significativa en la segunda mitad de 2025. VanEck afirmó que estos ajustes redujeron los excesos sin debilitar la tesis de inversión a largo plazo.
Menos sobresaltos de política esperados en 2026
VanEck atribuyó gran parte de su postura general de mayor apetito por riesgo a una mayor visibilidad sobre la política fiscal y monetaria.
Aunque los déficits de Estados Unidos siguen elevados, la firma señaló que se están reduciendo como porcentaje del PIB en comparación con los máximos de la era de la pandemia, ayudando a estabilizar los tipos de interés a más largo plazo.
En materia de política monetaria, VanEck citó comentarios recientes del secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, que describió los niveles actuales de los tipos de interés como “normales”.
La firma señaló que este marco sugiere que los mercados deberían esperar una política estable y ajustes moderados en lugar de recortes de tipos agresivos o desestabilizadores.
Esta mayor claridad, según VanEck, reduce los riesgos de cola y permite a los inversores centrarse más en los fundamentales que en las sorpresas de política.
El oro y los activos de renta recuperan atractivo
VanEck reiteró su postura constructiva sobre el oro, describiendo al metal como un activo monetario global cada vez más relevante en medio de una demanda sostenida por parte de los bancos centrales y una transición gradual hacia un mundo menos centrado en el dólar.
Aunque el oro parece técnicamente extendido, la firma señaló que los retrocesos deberían verse como oportunidades y no como señales de debilitamiento de la demanda.
La firma también indicó que las business development companies atravesaron un 2025 difícil, pero ahora ofrecen rendimientos y valoraciones más atractivos después de que los temores de crédito quedaran en gran medida descontados.
Las compañías de gestión vinculadas al sector cotizan a niveles que VanEck describió como más razonables en relación con su capacidad de generación de beneficios a largo plazo.