Bitcoin (BTC) puede estar empezando a entrar en la misma maquinaria financiera que impulsa las hipotecas, los préstamos respaldados por valores y los mercados de crédito estructurado, según el prestamista cripto Ledn, que ahora pronostica que los préstamos al consumo respaldados por Bitcoin podrían convertirse en una industria de 1 billón de dólares en la próxima década, a medida que las finanzas institucionales se sientan más cómodas tratando a BTC como colateral en lugar de mera especulación.
La previsión llega tras lo que Ledn describe como la primera operación de valores respaldados por activos (ABS) con colateral en Bitcoin y calificación de grado de inversión a principios de este año: una emisión de 200 millones de dólares que recibió una calificación BBB- de S&P Global.
Según Ledn, los bonos ahora cotizan aproximadamente un 5% más ajustados en los mercados secundarios que en la emisión inicial, lo que indica una creciente comodidad institucional con las estructuras de crédito respaldadas por Bitcoin.
“Esa transición ya está en marcha”, dijo a Yellow.com Mauricio Di Bartolomeo, cofundador y director de estrategia (CSO) de Ledn, cuando se le preguntó si Bitcoin está evolucionando de activo especulativo a colateral financiero de primera calidad.
“Bitcoin está en manos de decenas de millones de personas, cerca de 200 empresas cotizadas y más de una docena de gobiernos”, afirmó Di Bartolomeo. “S&P calificó los ABS respaldados por Bitcoin de Ledn como grado de inversión a principios de este año, y esos bonos ahora cotizan aproximadamente un 5% más ajustados que en la emisión.”
Ledn dice que es la confianza, no la tecnología, lo que frena los préstamos en Bitcoin
La proyección de la empresa se basa en lo que denomina una enorme “brecha entre demanda y adopción”.
Una nueva encuesta encargada por Ledn y realizada por Protocol Theory reveló que el 88% de los tenedores de criptomonedas en Estados Unidos y Australia consideraría pedir préstamos contra sus activos digitales, mientras que solo el 14% lo hace actualmente.
Ledn sostiene que esa diferencia representa un gran mercado sin explotar que podría escalar de forma similar a los préstamos respaldados por valores o a los mercados hipotecarios en las finanzas tradicionales.
La firma considera que el principal obstáculo ya no es el acceso ni la infraestructura técnica, sino la confianza.
“Se trata sobre todo de confianza, y el déficit de confianza tiene un origen específico”, dijo Di Bartolomeo.
“Celsius, BlockFi, y ahora los colapsos en DeFi enseñaron a toda una generación de tenedores de criptomonedas que la plataforma equivocada puede hacerte perder tu Bitcoin de forma permanente.”
El sector de préstamos cripto sufrió colapsos catastróficos durante la caída del mercado de 2022, que borraron miles de millones en activos de clientes y dañaron gravemente la confianza en los prestamistas centralizados.
Ataques más recientes en finanzas descentralizadas han reforzado aún más esos temores.
“El exploit de Kelp DAO del mes pasado es un recordatorio reciente de por qué la gente está nerviosa”, dijo Di Bartolomeo. “Cada evento como ese reinicia el reloj de la confianza para toda la categoría de protocolos de préstamo de finanzas descentralizadas.”
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Los mercados de crédito con Bitcoin empiezan a parecerse más a las finanzas tradicionales
El argumento principal de Ledn es que los préstamos con Bitcoin están convergiendo gradualmente con las finanzas colateralizadas tradicionales en lugar de sustituirlas.
La empresa compara los préstamos respaldados por Bitcoin con prácticas de gestión patrimonial de larga data, en las que los inversores piden prestado contra acciones, bienes raíces u oro en lugar de liquidar posiciones a largo plazo.
La encuesta reveló que el 72% de los encuestados coincide en que los préstamos respaldados por cripto ofrecen liquidez conveniente sin obligar a los inversores a vender sus posiciones en Bitcoin.
Di Bartolomeo sostuvo que la institucionalización de la titulización respaldada por Bitcoin podría convertirse en el mecanismo que eventualmente escale el mercado hasta cientos de miles de millones.
“El mercado alcanza ese tamaño cuando el resto del sistema financiero tiene las herramientas para evaluar riesgos sobre Bitcoin en condiciones estándar, a escala, mediante estructuras familiares”, afirmó.
Ledn cree que la madurez operativa, más que el entusiasmo especulativo, determinará si los préstamos respaldados por Bitcoin alcanzan una escala institucional.
La empresa indicó que los encuestados clasificaron por encima de las tasas o características de producto a las prácticas de gestión de riesgos, la reputación, la claridad de los términos y el historial operativo a la hora de elegir plataformas de préstamo.
La aceptación institucional podría redefinir el papel financiero de Bitcoin
La aparición de productos de crédito respaldados por Bitcoin con calificación de grado de inversión también puede redefinir cómo las finanzas tradicionales ven al propio Bitcoin.
Aunque históricamente Bitcoin se ha presentado principalmente como reserva de valor o activo tecnológico especulativo, su uso como colateral introduce un caso de uso institucional más práctico.
“Bitcoin sigue siendo oro digital”, dijo Di Bartolomeo. “La colateralización añade una función adicional.”
Esa distinción importa porque los mercados globales de colateral sostienen gran parte de las finanzas modernas, desde hipotecas y préstamos respaldados por valores hasta mercados repo y crédito estructurado.
Si Bitcoin entra cada vez más en esos sistemas como colateral reconocido, su papel dentro del sector financiero podría expandirse mucho más allá del simple intercambio en mercados o las reservas de tesorería.
La previsión de Ledn sigue siendo muy ambiciosa en relación con el tamaño actual del mercado. Galaxy Research estimó que todo el mercado de préstamos cripto, incluyendo finanzas descentralizadas, prestamistas centralizados y plataformas institucionales, alcanzó aproximadamente 73.600 millones de dólares en su máximo anterior en 2025.
Aun así, Ledn argumenta que la trayectoria general se vuelve cada vez más visible a medida que la infraestructura institucional madura en torno a los mercados de crédito con Bitcoin.
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