Mysten Labs, el principal colaborador de la cadena de bloques Sui, anunció el miércoles un nuevo protocolo de préstamos y rendimiento de Bitcoin (BTC) llamado Hashi, con compromisos de participación temprana de BitGo, Bullish, FalconX, Ledger, Fordefi, Cubist y Erebor Bank.
El protocolo está diseñado para permitir que los tenedores de Bitcoin pidan prestadas stablecoins y obtengan rendimiento usando BTC nativo en cadena, sin depender de tokens envueltos ni de intermediarios centralizados.
Menos del 0,5% del suministro total de Bitcoin está actualmente desplegado en finanzas descentralizadas, según el anuncio de Sui, lo que refleja barreras estructurales de larga data que incluyen una gestión de colateral opaca, el riesgo de rehypothecation y la dependencia de activos envueltos.
Hashi es el intento de Mysten Labs de abordar esas barreras mediante verificación en cadena y gestión programática de colateral construidas sobre Sui.
Cómo funciona Hashi
El protocolo se centrará inicialmente en préstamos respaldados por BTC, permitiendo a los usuarios pedir prestadas stablecoins contra sus tenencias de Bitcoin mientras los socios institucionales aportan la liquidez.
Hashi utilizará custodia con computación multipartita y contratos inteligentes de Sui para gestionar el colateral, sustituyendo los supuestos de confianza externos por liquidación en cadena. Se espera una devnet en el corto plazo, con un lanzamiento en mainnet previsto para más adelante en 2026. Están programadas auditorías y verificación formal antes de cualquier lanzamiento público.
Se espera que los socios institucionales se encarguen de la custodia, la infraestructura y las funciones de mercados de capitales. El sistema también incluye planes para cobertura de seguro sobre el colateral en BTC y la emisión de bonos respaldados por Bitcoin, aunque ambos permanecen en fase previa al lanzamiento.
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Por qué las DeFi en Bitcoin han tenido dificultades
Los mercados de préstamos con Bitcoin se contrajeron drásticamente tras el colapso en 2022 de BlockFi y Celsius Network, donde la rehypothecation —la práctica de reutilizar el colateral de los clientes para generar préstamos adicionales— amplificó las pérdidas y destruyó la confianza de los usuarios.
La recuperación ha sido gradual. En enero, Coinbase relanzó préstamos respaldados por Bitcoin en Estados Unidos, permitiendo a usuarios elegibles pedir prestado hasta 100.000 dólares en USDC contra BTC mantenido. Strike ha puesto énfasis en colateral segregado y no rehypothecated en sus contratos de préstamo, y Ledn opera préstamos respaldados por BTC con controles de riesgo similares.
Hashi entra en un mercado en recuperación pero aún cauto. Los participantes institucionales parecen ser los primeros usuarios previstos, con acceso minorista esperado a medida que maduren la liquidez y la infraestructura de auditoría.
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