Bitcoin (BTC) puede estar empezando a entrar en la misma maquinaria financiera que impulsa las hipotecas, los préstamos respaldados por valores y los mercados de crédito estructurado, según el prestamista cripto Ledn, que ahora pronostica que los préstamos al consumo respaldados por Bitcoin podrían convertirse en una industria de 1 billón de dólares durante la próxima década, a medida que las finanzas institucionales se sientan más cómodas tratando a BTC como garantía en lugar de especulación.
La proyección se produce tras lo que Ledn describió como el primer acuerdo de valor respaldado por activos y garantizado por Bitcoin con calificación de grado de inversión a principios de este año, una emisión de 200 millones de dólares que recibió una calificación BBB- de S&P Global.
Según Ledn, los bonos ahora cotizan aproximadamente un 5% más ajustados en los mercados secundarios que en la emisión, lo que indica una creciente comodidad institucional con las estructuras de crédito respaldadas por Bitcoin.
«Esa transición ya está en marcha», dijo Mauricio Di Bartolomeo, cofundador y director de estrategia de Ledn, a Yellow.com cuando se le preguntó si Bitcoin está evolucionando de ser un activo especulativo a convertirse en una garantía financiera de primera calidad.
«Bitcoin está en manos de decenas de millones de personas, de casi 200 empresas que cotizan en bolsa y de más de una docena de gobiernos», dijo Di Bartolomeo. «S&P calificó el ABS de Ledn respaldado por Bitcoin como grado de inversión a principios de este año, y esos bonos ahora se negocian aproximadamente un 5 por ciento más ajustados que en la emisión».
Ledn dice que la confianza, no la tecnología, frena los préstamos con Bitcoin
La proyección de la empresa se basa en lo que denomina una enorme «brecha entre demanda y adopción».
Una nueva encuesta encargada por Ledn y realizada por Protocol Theory encontró que el 88% de los tenedores de criptomonedas en Estados Unidos y Australia consideraría pedir un préstamo usando sus activos digitales como garantía, mientras que solo el 14% lo hace actualmente.
Ledn sostiene que esa diferencia representa un gran mercado sin explotar que podría eventualmente escalar de forma similar a los préstamos respaldados por valores o a los mercados hipotecarios en las finanzas tradicionales.
La firma cree que el principal obstáculo ya no es el acceso ni la infraestructura técnica, sino la confianza.
«Principalmente es la confianza, y el déficit de confianza tiene un origen específico», dijo Di Bartolomeo.
«Celsius, BlockFi y ahora los colapsos en DeFi enseñaron a toda una generación de tenedores de criptomonedas que la plataforma equivocada puede hacerte perder tu Bitcoin de forma permanente».
El sector de préstamos cripto sufrió colapsos catastróficos durante la caída del mercado de 2022, borrando miles de millones en activos de los clientes y dañando gravemente la confianza en los prestamistas cripto centralizados.
Ataques más recientes en finanzas descentralizadas han reforzado aún más esos temores.
«El exploit de Kelp DAO del mes pasado es un recordatorio reciente de por qué la gente está nerviosa», dijo Di Bartolomeo. «Cada evento como ese reinicia el reloj de la confianza para toda la categoría de protocolos de préstamos de finanzas descentralizadas».
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Los mercados de crédito con Bitcoin empiezan a parecerse más a las finanzas tradicionales
El argumento más amplio de Ledn es que los préstamos con Bitcoin están convergiendo gradualmente con las finanzas tradicionales garantizadas, en lugar de reemplazarlas.
La empresa compara los préstamos respaldados por Bitcoin con las prácticas de gestión de patrimonio de larga data, en las que los inversores piden prestado contra acciones, bienes inmuebles u oro en lugar de liquidar sus tenencias a largo plazo.
La encuesta encontró que el 72% de los encuestados coincidió en que los préstamos respaldados por criptomonedas proporcionan liquidez conveniente sin obligar a los inversores a vender sus posiciones en Bitcoin.
Di Bartolomeo sostuvo que la institucionalización de la titulización respaldada por Bitcoin podría convertirse en el mecanismo que eventualmente escale el mercado hasta alcanzar cientos de miles de millones.
«El mercado alcanza ese tamaño cuando el resto del sistema financiero tiene las herramientas para evaluar el riesgo de Bitcoin en términos estándar, a escala, mediante estructuras familiares», dijo.
Ledn cree que la madurez operativa, más que el entusiasmo especulativo, será lo que determine si los préstamos respaldados por Bitcoin alcanzan una escala institucional.
La empresa dijo que los encuestados clasificaron las prácticas de gestión de riesgos, la reputación, la claridad de las condiciones y el historial operativo por encima de las tasas o las características del producto a la hora de elegir plataformas de préstamos.
La aceptación institucional podría redefinir el papel financiero de Bitcoin
La aparición de productos de crédito respaldados por Bitcoin con grado de inversión también puede redefinir la forma en que las finanzas tradicionales ven a Bitcoin en sí mismo.
Aunque históricamente Bitcoin se ha presentado principalmente como reserva de valor o como un activo tecnológico especulativo, la función de garantía introduce un caso de uso institucional más práctico.
«Bitcoin sigue siendo oro digital», dijo Di Bartolomeo. «La garantía agrega una función adicional».
Esa distinción es importante porque los mercados de garantías globales sustentan gran parte de las finanzas modernas, desde hipotecas y préstamos respaldados por valores hasta los mercados de repo y el crédito estructurado.
Si Bitcoin entra cada vez más en esos sistemas como garantía reconocida, su papel dentro del sector financiero podría expandirse mucho más allá del trading en exchanges o las reservas de tesorería.
El pronóstico de Ledn sigue siendo muy ambicioso en relación con el tamaño actual del mercado. Galaxy Research estimó que todo el mercado de préstamos cripto, incluyendo finanzas descentralizadas, prestamistas centralizados y plataformas institucionales, alcanzó aproximadamente 73.600 millones de dólares en su máximo anterior en 2025.
Aun así, Ledn sostiene que la trayectoria general se vuelve cada vez más visible a medida que la infraestructura institucional madura en torno a los mercados de crédito con Bitcoin.
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