El CEO de Yellow Capital, Diego Martin, afirma que la demanda más fuerte que se está formando en el sector cripto ya no proviene de los traders minoristas que persiguen la última narrativa, sino de la intersección emergente entre la inteligencia artificial y Web3, donde los agentes autónomos pueden convertirse en usuarios recurrentes de la infraestructura on-chain.
En una entrevista con Yellow.com, Martin dijo que la demanda cripto vinculada a la IA se ve diferente de los temas de mercado anteriores porque está empezando a formarse del lado del comprador, en lugar de surgir simplemente a través de nueva oferta de tokens.
“Esta es la demanda más real que he visto en años”, dijo Martin, señalando que su visión proviene de observar el flujo del libro de órdenes y no solo los gráficos de precios.
Su argumento es que la mayoría de las narrativas cripto han seguido históricamente el mismo patrón: se lanzan nuevos tokens, la liquidez rota de un tema a otro y los traders minoristas son arrastrados a la especulación a corto plazo. La categoría IA‑Web3, dijo, parece estar desarrollándose de forma diferente porque el usuario final puede no ser siempre humano.
Las máquinas podrían convertirse en los próximos compradores
Martin afirmó que la parte más sólida de la tesis IA‑Web3 es que la demanda futura podría venir de máquinas que pagan por servicios, no de traders que apuestan por la apreciación del precio.
“El comprador puede que ni siquiera sea un humano que se emociona”, dijo. “Es una máquina que necesita sus créditos de IA, por ejemplo, para Claude, o necesita acceso a este tipo de tecnología”.
Eso cambia la estructura del mercado si resulta ser duradero. Los agentes de IA pueden necesitar pagar por cómputo, datos, suscripciones, derechos de acceso, servicios de liquidación y otras funciones máquina‑a‑máquina. Esos pagos podrían crear uso recurrente en lugar de una puja especulativa puntual.
Martin dijo que los agentes eventualmente pueden “pagarse entre sí y cubrirse” utilizando tokens de utilidad vinculados a IA, créditos o capas de liquidación. En ese caso, la demanda crecería a medida que crece la actividad de los agentes, en lugar de desaparecer cuando la atención minorista se desplaza al siguiente sector.
Por eso ve a IA‑Web3 como uno de los pocos temas en el ciclo actual con posibilidad de demanda estructural.
“El capital no solo se queda pegado y rota poco, sino que se agrupa y permanece”, dijo Martin.
Burbuja e infraestructura pueden coexistir
Martin no descarta la posibilidad de que los criptoactivos vinculados a la IA ya estén en una fase especulativa. En cambio, sostiene que las burbujas y las revoluciones tecnológicas a menudo ocurren al mismo tiempo.
Comparó la construcción actual de IA‑cripto con la era de las puntocom, cuando muchas empresas de internet fracasaron aunque la tecnología subyacente se volvió fundamental.
“La burbuja y la revolución no están en tensión. Están en el mismo evento”, dijo Martin. “Internet no murió en 2001. Murieron sitios web concretos”.
A su juicio, la próxima contracción de liquidez actuará como filtro. Los proyectos que resuelvan problemas reales y generen uso pueden sobrevivir. Los proyectos que existen principalmente porque pueden emitir un token probablemente desaparecerán.
Su prueba para fundadores e inversores es simple: ¿seguiría existiendo el proyecto si no pudiera emitir un token?
Si la respuesta es sí, y el proyecto tiene usuarios, ingresos y flujo de caja, Martin dijo que puede representar infraestructura. Si la respuesta es no, entonces probablemente el token es el producto, lo que lo hace vulnerable cuando la liquidez se ajusta.
“La gran mayoría de los proyectos que se lanzan hoy no necesitan un token en absoluto”, dijo. “Emitieron uno porque necesitan demanda para él, no porque exista el problema”.
Los libros de órdenes revelan lo que esconden los gráficos de precios
Martin afirmó que uno de los mayores errores que cometen los inversores es confiar demasiado en los gráficos de precios sin estudiar la estructura de mercado subyacente.
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“Veo tokens que se están disparando hacia arriba, pero luego en el libro no hay más que órdenes de venta”, dijo Martin. “Todo el mundo intenta salir”.
Dijo que esto suele ser una señal de demanda fabricada. Un proyecto o un actor de mercado relacionado puede estar absorbiendo la presión vendedora para mantener el gráfico con buen aspecto, incluso cuando el libro subyacente muestra debilidad.
“El gráfico dice que esto va a verse genial, pero el libro de órdenes dice que esto es solo una bomba de tiempo”, afirmó.
Esa distinción importa a medida que los tokens IA‑Web3 atraen más atención. Un precio al alza por sí solo no demuestra demanda real. Martin dijo que los inversores deberían buscar uso, ingresos, profundidad del libro de órdenes y si la demanda sobrevive en periodos de estrés.
El próximo shock de liquidez será la prueba
Martin señaló la venta masiva del mercado del 10 de octubre como ejemplo de lo rápido que la demanda fabricada puede desaparecer cuando la liquidez global se seca. En su opinión, los shocks de mercado repentinos exponen la diferencia entre infraestructura y especulación.
“Cuando la liquidez global se seca y las tuberías se congelan, la demanda fabricada se evapora en solo un día”, dijo. “El uso real sigue ahí”.
Por eso cree que el próximo desplome no acabará con la tesis IA‑Web3, sino que separará los proyectos creíbles de las estructuras basadas solo en tokens. Los proyectos con más probabilidades de sobrevivir serán los que resuelvan problemas reales de infraestructura, generen flujo de caja y atiendan a usuarios que necesitan el producto independientemente del precio del token.
Para Martin, las señales más importantes no son el bombo, la marca o el rendimiento a corto plazo. Son si los usuarios siguen transaccionando, si existen ingresos y si el libro de órdenes muestra compras genuinas en lugar de apoyo controlado.
“Si eliges a los ganadores solo mirando el gráfico, vas a comprar los peores”, dijo. “Mira las tuberías, mira el libro de órdenes”.
El retail ya no es el principal motor de volumen
Martin también dijo que los traders minoristas están pasando a ser una parte más pequeña del volumen total del mercado cripto. En su opinión, hoy la mayor parte del giro lo generan bots, creadores de mercado, sistemas de arbitraje y otras estrategias programáticas.
“La mayor parte del volumen la hacen máquinas ejecutando estrategias sin emoción”, dijo. “Y la mayor parte del dolor lo sufren los humanos”.
Ese cambio refuerza su argumento más amplio. Si la actividad del mercado cripto está cada vez más impulsada por máquinas, entonces que los agentes de IA se conviertan en actores económicos no es una idea lejana. Podría ser la siguiente etapa de un mercado ya dominado por la ejecución automatizada.
Martin dijo que los inversores minoristas siguen sufriendo más durante las liquidaciones porque entran en posiciones de forma emocional y a menudo son expulsados por los sistemas de apalancamiento más rápido de lo que pueden reaccionar. Los bots no entran en pánico, dijo, pero las personas sí.
En los próximos 12 a 15 meses, espera que los agentes se vuelvan más visibles como participantes económicos, comprando servicios, transaccionando y contribuyendo a la actividad del mercado de formas menos emocionales y más orientadas a la utilidad.
La implicación es significativa para los mercados cripto. Si los agentes de IA se convierten en compradores recurrentes de cómputo, acceso y servicios de liquidación, el próximo gran ciclo de demanda puede no parecerse a las rotaciones lideradas por el retail de años anteriores.
Puede ser más silencioso, más automatizado y más orientado a la infraestructura.
La pregunta, dijo Martin, es qué proyectos están realmente construyendo para ese futuro y cuáles están usando simplemente la IA como la última narrativa de tokens.
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