La Reserva Federal mantuvo su tasa de interés de referencia en 3,5%–3,75% el miércoles por segunda reunión consecutiva, citando una inflación elevada y la incertidumbre geopolítica derivada del conflicto en curso en Oriente Medio como razones para mantener la política sin cambios.
La votación fue 11-1, con el gobernador Stephen Miran emitiendo el único voto disidente a favor de un recorte de 25 puntos básicos, su quinto voto disidente consecutivo desde que se incorporó a la junta en septiembre de 2025.
La decisión se produjo después de tres recortes consecutivos de un cuarto de punto en septiembre, octubre y diciembre de 2025.
Los mercados ya lo habían anticipado ampliamente, y los contratos de futuros descuentan como máximo un recorte en 2026, probablemente no antes de junio.
Lo que dijo el comunicado
El comunicado del FOMC describió a la economía como «en expansión a un ritmo sólido», pero reconoció que «las ganancias de empleo se han mantenido bajas» y que «la inflación sigue algo elevada».
El comité añadió un lenguaje explícito sobre la guerra: «Las implicaciones de los acontecimientos en Oriente Medio para la economía estadounidense son inciertas».
Esa redacción refleja la preocupación de que el aumento de los precios del petróleo vinculado al conflicto pueda retrasar el retorno de la inflación al objetivo del 2%.
El voto disidente y lo que significa
La preferencia de Miran por un recorte refleja un desacuerdo interno persistente sobre los riesgos en el mercado laboral.
El gobernador Christopher Waller, que se unió a Miran en su disenso en la reunión de enero, volvió a la mayoría en esta ocasión.
El nuevo diagrama de puntos mostró que siete de los 19 participantes del FOMC ahora proyectan ningún recorte de tasas en 2026, uno más que en diciembre, lo que refleja la incertidumbre inflacionaria creada por los precios más altos de la energía.
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Cripto y contexto de tasas
Las decisiones de tasas de la Fed tienen implicaciones directas para los mercados de activos digitales.
Bitcoin (BTC) ha ganado aproximadamente un 15% desde que comenzó el conflicto con Irán el 28 de febrero, en parte bajo la tesis de que unas tasas altas por más tiempo reducen el atractivo relativo de los activos de riesgo tradicionales y aumentan la demanda de reservas de valor no soberanas.
El mismo entorno de tasas, sin embargo, también eleva el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como Bitcoin, una tensión que los analistas han señalado a lo largo del ciclo macro actual.
El mandato del presidente Jerome Powell expira el 15 de mayo. El presidente Trump ha propuesto a Kevin Warsh como su sucesor, pendiente de confirmación por el Senado.
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