Morgan Stanley solicitó fondos cotizados en bolsa (ETF) spot de Bitcoin y Solana, marcando un cambio estratégico que, según analistas, revela una demanda institucional no explotada de activos digitales. Jeff Park, responsable de estrategias alfa en Bitwise y CIO de ProCap, describió el movimiento como la señal más fuerte hasta ahora sobre la siguiente fase de la adopción institucional.
Qué pasó: Presentación de un gran wirehouse
Las solicitudes sorprendieron a los observadores del mercado, incluido el analista de ETF de Bloomberg Intelligence James Seyffart, quien dijo que no anticipaba el anuncio.
Matt Hougan destacó la importancia de la decisión de marca: Morgan Stanley opera 20 ETF, pero principalmente bajo las marcas Calvert, Parametric y Eaton Vance, lo que convierte a estos en el tercer y cuarto producto que llevan directamente el nombre Morgan Stanley.
Park señaló que lanzar un producto ETF estándar dos años después de que los primeros participantes del mercado hayan asegurado posiciones de liquidez dominantes no tiene precedentes.
Señaló el intento fallido de IAU de superar a GLD como evidencia de que Morgan Stanley no seguiría adelante sin datos de sus canales de gestión patrimonial propios que indiquen una demanda no explotada sustancial.
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Por qué importa: poder de distribución
Park presentó la solicitud como prueba de que el mercado direccionable supera las estimaciones actuales del sector, especialmente en lo que respecta a llegar a nuevos clientes en lugar de redistribuir los actuales tenedores de cripto. Según su análisis, el cálculo estratégico se centra en la economía de la plataforma y la retención de clientes más que en competir por activos bajo gestión.
«Esto indica que, a pesar de que IBIT es el ETF más rápido de la historia en alcanzar los 80.000 millones de dólares en AUM (aproximadamente en una quinta parte del tiempo que tardó VOO, que está en segundo lugar), existe suficiente interés no explotado, investigado y determinado de forma viable a través de los canales de gestión patrimonial propietarios de MS, como para que estén dispuestos a apostar a que un producto de marca tiene viabilidad comercial», escribió Park.
Al lanzar ETF propios de Bitcoin y Solana después de que el iShares Bitcoin Trust de BlackRock consolidara la liquidez del mercado, Morgan Stanley reconoce, según Park, que las redes de distribución controlan más la relación con el cliente que la superioridad del producto.
Seyffart confirmó que a los asesores de Morgan Stanley se les prohibió comprar ETF de cripto para clientes hasta hace pocos meses, lo que subraya lo rápido que ha cambiado el posicionamiento institucional.
Park argumentó que la marca funciona como un marcador de identidad dirigido a inversores independientes de patrimonio ultraalto.
«Esto se debe a que todo gestor de activos sabe que tener un ETF de Bitcoin comunica que son visionarios, jóvenes y un poco atrevidos», escribió, en contraste con la falta de ETF de oro con marca propia a pesar de la narrativa del oro digital de Bitcoin.
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