Les marchés des actifs numériques ont perdu près de 125 milliards de dollars en valeur vendredi après que le président Donald Trump a annoncé son intention d'imposer des tarifs substantiels sur les importations chinoises et a annulé une réunion prévue avec le président Xi Jinping. La vente, qui a commencé à 10h57 heure de l'Est, a fait chuter Bitcoin et Ethereum alors que les traders institutionnels se détournaient des actifs risqués en réponse à la reprise des tensions commerciales entre les deux plus grandes économies mondiales.
À savoir :
- La capitalisation boursière totale des cryptomonnaies est passée d'environ 4,27 trillions de dollars à 4,10 trillions de dollars en quelques heures après l'annonce de Trump, avec Bitcoin tombant à 116 000 $ et Ethereum glissant à 4 104 $.
- Les liquidations forcées sur les bourses ont totalisé plus de 824 millions de dollars en 24 heures, avec des positions longues à effet de levier représentant plus de 670 millions de ces pertes.
- La baisse des cryptomonnaies a reflété les marchés traditionnels, où le S&P 500 a perdu 1,2 trillion de dollars en valeur marchande en 40 minutes, soulignant la corrélation croissante des actifs numériques avec les actions lors de chocs macroéconomiques.
La baisse du marché reflète une aversion plus large au risque
La rapidité du retournement a pris de nombreux traders au dépourvu. Les cryptomonnaies alternatives ont subi des pertes plus sévères que les principaux tokens, avec Solana et XRP tombant chacun de plus de 2 %. Les données de CoinGecko montrent que la baisse de la capitalisation boursière représentait l'une des chutes intrajournalières les plus marquées des derniers mois.
Les chiffres de liquidation révèlent l'ampleur de l'exposition à effet de levier du marché. Les données des bourses indiquent que les traders pariant sur des hausses de prix ont subi l'essentiel des fermetures de positions forcées. Les 824 millions de dollars de liquidations totales suggèrent que de nombreux participants au marché utilisaient des fonds empruntés pour amplifier leurs positions, une stratégie qui s'est retournée contre eux alors que les prix ont chuté rapidement.
Bitcoin a maintenu une stabilité relative par rapport aux plus petits tokens. La principale cryptomonnaie par valeur marchande est restée au-dessus de 118 000 $ malgré la vente. Ethereum, le deuxième plus grand actif numérique, a montré une plus grande volatilité et a terminé la journée en dessous de 4 200 $.
La réaction de Wall Street a précédé la baisse du marché des cryptomonnaies de quelques minutes. La perte de 1,2 trillion de dollars de l'indice S&P 500 en 40 minutes a envoyé des ondes de choc à travers les marchés financiers mondiaux. Les traders sur les marchés des actifs numériques ont réagi en dénouant leurs positions et en transférant des capitaux vers des stablecoins, conçus pour maintenir des valeurs fixes face au dollar américain.
La déclaration de Trump sur le réseau social X indiquait que la Chine avait « envoyé des lettres à des pays du monde entier » concernant les contrôles à l'exportation sur les éléments de terres rares et d'autres matériaux de production. Il a qualifié les récentes actions de la Chine de « très hostiles », bien qu'il n'ait pas fourni de détails spécifiques sur les augmentations tarifaires qu'il envisage de mettre en œuvre. L'annulation de la réunion avec Xi élimine ce que de nombreux analystes considéraient comme une opportunité potentielle d'atténuer les tensions.
Les préoccupations sur la guerre commerciale entraînent une réponse institutionnelle
Les analystes de marché ont souligné le changement de politique brutal comme preuve d'une instabilité renouvelée dans les relations entre les États-Unis et la Chine. L'annonce a ravivé les souvenirs des précédents différends commerciaux qui ont secoué les marchés mondiaux en 2018 et 2019. Certains stratèges ont noté que les marchés des cryptomonnaies sont devenus de plus en plus sensibles aux développements géopolitiques à mesure que la participation institutionnelle a augmenté.
La corrélation entre les actifs numériques et les actions traditionnelles s'est renforcée au cours des deux dernières années. Ce qui était autrefois considéré comme une classe d'actifs non corrélée évolue désormais de pair avec les actions en période de stress du marché. Ce changement reflète la composition changeante des détenteurs de cryptomonnaies, les fonds spéculatifs, les bureaux de gestion familiale et les conseillers en investissement enregistrés représentant désormais une part significative de l'activité de trading.
Les mesures de volatilité sur les bourses de cryptomonnaies ont grimpé après l'annonce de Trump. Les marchés d'options ont montré une demande accrue de protection contre la baisse. Les traders ont acheté des options de vente, qui assurent contre de nouvelles baisses de prix, à des prix élevés par rapport aux semaines récentes.
Le concept de trading « risk-off » décrit le comportement des investisseurs en période d'incertitude économique ou politique. Dans de tels environnements, les participants au marché vendent généralement des actifs perçus comme spéculatifs, y compris les actions, les cryptomonnaies et les obligations à haut rendement, tout en transférant des capitaux vers des titres d'État et des liquidités. L'action du marché de vendredi a suivi ce modèle. Les positions à effet de levier se réfèrent aux transactions effectuées avec de l'argent emprunté, qui amplifie à la fois les gains et les pertes. Les liquidations se produisent lorsque les bourses ferment automatiquement ces positions parce que la valeur du compte du trader est tombée en dessous des minimums requis.
Les perspectives dépendent de la clarté des politiques
Les prévisions à court terme suggèrent une instabilité continue pendant le week-end alors que les traders évaluent les implications des éventuelles augmentations tarifaires. Bitcoin pourrait tester des niveaux de support entre 115 000 $ et 118 000 $. Les altcoins, un terme englobant toutes les cryptomonnaies sauf Bitcoin, font face à une pression supplémentaire en raison de leurs profils de volatilité plus élevés.
Les une à deux prochaines semaines détermineront probablement si la vente s'intensifie ou s'inverse. Si Trump publie un ordre exécutif formel mettant en œuvre les tarifs, ou si la Chine réagit avec des mesures de rétorsion, la baisse pourrait se prolonger pendant plusieurs semaines. Les responsables chinois n'ont pas encore émis de réponse publique aux déclarations de Trump.
La stabilisation pourrait s'amorcer la semaine prochaine si aucune mesure tarifaire concrète n'est mise en place. Certains observateurs du marché ont noté que Trump a déjà utilisé les menaces tarifaires comme tactiques de négociation sans les mettre en œuvre. Cependant, l'annulation de la réunion avec Xi suggère une détérioration des relations plus sérieuse que les différends précédents.
Un conflit commercial prolongé jusqu'en novembre pourrait déclencher une correction plus large similaire aux baisses des marchés en 2019 ou aux ventes induites par la Réserve fédérale en 2022. La reprise dépendrait de la rapidité avec laquelle les décideurs politiques clarifient leurs positions. Les investisseurs institutionnels, qui représentent désormais une part substantielle du volume de trading des cryptomonnaies, attendent généralement des informations concrètes avant de revenir sur les marchés après des chocs géopolitiques.
Réflexions de clôture
Le déclin de 125 milliards de dollars du marché des cryptomonnaies souligne la vulnérabilité des actifs numériques aux développements macroéconomiques et géopolitiques. L'annonce tarifaire de Trump et l'annulation de la réunion ont créé une incertitude qui s'est propagée à la fois sur les marchés traditionnels et des cryptomonnaies en quelques minutes. Que la vente se révèle temporaire ou annonce le début d'une baisse prolongée dépendra des décisions politiques à venir de Washington et de Pékin.