BitMine Immersion Technologies a acheté la semaine dernière 40 613 Ethereum (ETH) pour une valeur d’environ 86 millions de dollars, tout en supportant des pertes latentes approchant 8 milliards de dollars sur ses réserves de trésorerie.
Cette société cotée en bourse détient désormais 4,33 millions d’ETH, soit 3,58 % de l’offre en circulation, acquis à un coût moyen proche de 3 800 dollars par jeton.
L’Ethereum s’échangeait autour de 2 125 dollars le 8 février, lorsque BitMine a révélé cet achat, soit 57 % en dessous de son plus haut historique d’août 2025 à 4 946 dollars.
Les avoirs totaux en Ethereum de l’entreprise sont évalués à 9,2 milliards de dollars, pour un coût d’acquisition dépassant 16 milliards de dollars, selon la plateforme d’analytique DropStab.
Redoubler la mise pendant l’effondrement
Le président de BitMine, Tom Lee, a défendu ces achats en expliquant qu’ils profitaient de prix « attractifs » au regard de ce qu’il décrit comme des « fondamentaux en renforcement ».
L’entreprise continue d’acheter alors que la baisse de l’Ethereum se prolonge depuis le pic de l’été dernier, le jeton ayant brièvement chuté à 1 824 dollars la semaine dernière avant de rebondir.
« L’ETH enregistre des reprises en V à partir de creux majeurs. Cela s’est produit lors de chacune des huit baisses précédentes de 50 % ou plus », a déclaré Lee dans un communiqué, en prévoyant une dynamique de prix similaire en 2026. Il décrit la baisse actuelle comme offrant « les meilleures opportunités d’investissement ».
Le coût d’acquisition moyen de l’entreprise est environ 79 % au‑dessus des prix actuels du marché. BitMine a acquis ses premiers 3,7 millions d’ETH pour 14,95 milliards de dollars, selon des dépôts auprès de la SEC, établissant un coût moyen d’environ 4 001 dollars par jeton. Les achats ultérieurs ont légèrement réduit cette moyenne, mais le positionnement reste largement en perte latente.
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Le marché s’interroge sur la stratégie
L’action BitMine a perdu 53 % au cours des six derniers mois, suivant la détérioration des performances du prix de l’Ethereum. Le titre se négociait autour de 20 dollars début février, en baisse par rapport au plus haut sur 52 semaines de 161 dollars atteint en juillet 2025, lorsque la stratégie de trésorerie en Ethereum a été annoncée.
BitMine détient 193 Bitcoin (BTC) en plus de sa position en Ethereum, ainsi que 595 millions de dollars en liquidités et des participations dans Beast Industries et Eightco Holdings pour un total de 219 millions de dollars.
L’entreprise génère des revenus de staking sur 2,87 millions de ses ETH, mais ce rendement reste insuffisant pour compenser l’ampleur des pertes latentes.
L’approche de trésorerie reflète la stratégie d’accumulation de Bitcoin de Strategy, les deux sociétés achetant agressivement pendant les baisses de marché tout en supportant des milliards de dollars de pertes sur le papier. Le fait que ces positions représentent une accumulation de conviction ou un risque croissant dépend entièrement de l’évolution des prix des cryptomonnaies au cours des prochaines années.
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