Les fonds crypto de BlackRock sont passés de 79,6 à 48,8 milliards de dollars en un an, soit une baisse de 39 %, alors même que les investisseurs ont apporté 15,1 milliards de dollars de capitaux frais.
Points clés :
- Les fonds d’actifs numériques reculent à 48,8 milliards de dollars, contre 79,6 milliards, soit près de 39 % de baisse.
- Les pertes de marché de 45,8 milliards de dollars ont plus que compensé 15,1 milliards de dollars d’entrées nettes sur 12 mois.
- Les encours globaux atteignent un record de 15 300 milliards de dollars, avec des résultats trimestriels supérieurs aux attentes de Wall Street.
Crypto : un sérieux revers pour BlackRock
Le premier gestionnaire d’actifs mondial a signalé ce recul dans ses résultats du deuxième trimestre publiés mercredi, en l’attribuant essentiellement à la baisse des prix des tokens plutôt qu’à un désengagement de la clientèle. Le groupe a encaissé 45,8 milliards de dollars de pertes de marché sur ses produits d’actifs numériques sur un an, un choc suffisant pour effacer chaque dollar de nouveaux capitaux injectés par les clients. La faiblesse s’est révélée profonde.
Sur le seul trimestre d’avril à juin, les produits d’actifs numériques ont encore enregistré 3,1 milliards de dollars de sorties nettes, les rachats dépassant les nouvelles souscriptions sur l’ensemble de la gamme.
Le Bitcoin (BTC) a cédé plus de 14 % sur trois mois, tandis que l’Ether (ETH) a décroché de 25 % sur la même période, entraînant un repli marqué de la valeur des principaux fonds indiciels cotés de BlackRock. Ces véhicules répliquent quasiment à l’identique l’évolution des prix, ce qui rend les corrections immédiates.
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BlackRock surperforme les prévisions
Ce faux pas dans la crypto contraste avec la dynamique record du reste de l’activité, où les encours globaux ont grimpé à 15 300 milliards de dollars, portés par 192 milliards de dollars d’entrées nettes au cours du trimestre. Le bénéfice ajusté s’est établi à 13,91 dollars par action pour un chiffre d’affaires de 7,08 milliards de dollars, des chiffres qui ont dépassé les attentes de Wall Street. Le titre a gagné environ 4 % en préouverture. La crypto, elle, pèse encore très peu dans l’équation.
Les commissions de base et les revenus de prêt de titres générés par cette activité rapportent autour de 40 millions de dollars par an, soit moins de 1 % du chiffre d’affaires total de commissions du groupe.
Les dirigeants ont indiqué aux analystes viser 500 millions de dollars de revenus annuels issus de la crypto d’ici 2030, soit plus de dix fois le niveau actuel, un objectif qui traduit la place que le management attribue à ce segment dans la prochaine phase de croissance.
Small mise sur les stablecoins
BlackRock gère déjà 60 milliards de dollars de réserves de Circle, soit environ un quart d’un marché des stablecoins évalué à 300 milliards de dollars, et entend en capter une part bien plus importante en s’imposant comme gestionnaire de référence de ces réserves.
Martin Small, directeur financier, présente les 5 milliards de portefeuilles crypto existants comme un nouveau canal de distribution pour les portefeuilles modèles, les mandats de gestion et les fonds tokenisés. « Nous voulons bâtir un gestionnaire d’actifs natif du portefeuille numérique », a-t-il déclaré.
Cette ambition s’inscrit dans une stratégie de deux ans amorcée lorsque BlackRock a coté son fonds Bitcoin au comptant, IBIT, puis son équivalent en Ether, ETHA, en 2024, avant de lancer un produit de rendement vendant des options couvertes sur le Bitcoin. Ces fonds ont gonflé au gré du rallye de marché de l’an dernier. Le trimestre écoulé a montré avec quelle rapidité ils se dégonflent lorsque les prix se retournent.
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