Coinbase Institutional a publié son nouveau rapport mensuel de perspectives suggérant que les conditions de marché pourraient favoriser un retournement en décembre après Bitcoin's turbulent November.
Coinbase Institutional a indiqué dans son rapport mensuel que les excès spéculatifs ont été purgés des marchés crypto.
Une remise à zéro des positions a créé une structure de marché plus saine à l’approche de la fin d’année, selon le rapport.
« Un mois de novembre chaotique pourrait avoir préparé le terrain pour un décembre mémorable », a déclaré Coinbase Institutional sur les réseaux sociaux dans un message cité par forklog.com.
Ce qui s’est passé
L’open interest sur les contrats à terme perpétuels Bitcoin, Ethereum et Solana a diminué de 16 % sur un mois.
Les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré des sorties de 3,5 milliards de dollars en novembre.
Les ETF spot Ethereum ont vu 1,4 milliard de dollars de rachats, soit le plus important flux sortant mensuel depuis leur lancement en juillet 2024.
Les taux de financement des contrats perpétuels Bitcoin sont tombés à deux écarts types en dessous de leur moyenne sur 90 jours avant de se stabiliser.
Le ratio de levier systémique, qui suit les positions purement spéculatives, a baissé pour atteindre environ 4 % à 5 % de la capitalisation totale du marché.
Ce chiffre représente une réduction de 50 % par rapport au niveau d’environ 10 % observé cet été.
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Pourquoi c’est important
Un levier plus faible indique généralement une structure de marché plus saine, avec une vulnérabilité réduite aux fortes corrections.
Le programme de resserrement quantitatif de la Réserve fédérale a pris fin, la banque centrale revenant à des opérations sur le marché obligataire.
« C’est généralement positif pour les actifs risqués comme les crypto-actifs », a souligné Coinbase Institutional.
Les marchés intègrent une probabilité de 93 % d’une baisse des taux de la Réserve fédérale, selon les données Polymarket citées par la société.
Le Bitcoin a sous-performé les actions américaines sur une base ajustée du risque en novembre.
La cryptomonnaie est tombée de plus de trois écarts types en dessous de sa moyenne sur 90 jours, tandis que le S&P 500 ne reculait que d’un écart type.
Spencer Hallarn, responsable mondial de l’OTC chez GSR, partage cette analyse.
« Je pense que nous avons secoué une grande partie des haussiers et construit une solide base de scepticisme », a déclaré Hallarn.
« Les taux de financement des perpétuels sont très bas ou négatifs, ce qui suggère qu’il n’y a pas beaucoup de levier dans le système. »
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