La commission des services financiers de la Chambre des représentants a tenu mercredi son audition la plus importante à ce jour sur la tokénisation des titres, les membres des deux partis s’accordant largement sur le fait que les titres tokénisés doivent être soumis aux mêmes garde-fous réglementaires que les opérations traditionnelles.
La séance a eu lieu alors que le marché des actifs du monde réel a dépassé 26 milliards de dollars on-chain, et que trois grandes firmes de Wall Street se sont enfoncées plus profondément dans la finance tokénisée au cours de la même semaine.
Les démocrates ont profité de l’audition pour soulever de vives préoccupations en matière de conflits d’intérêts concernant les avoirs en cryptomonnaies de la famille Trump.
L’audition, intitulée « Tokenization and the Future of Securities: Modernizing Our Capital Markets », était présidée par le représentant French Hill (républicain, Arkansas), qui a présenté la séance sous l’angle de la préparation réglementaire plutôt que d’un débat sur les mérites de la technologie.
« Nous allons évidemment maintenir l’intégrité des marchés, quel que soit le choix technologique », a déclaré Hill.
Le président de la SEC, Paul Atkins, a indiqué séparément que son agence est proche de publier une proposition formelle de règles sur la tokénisation et qu’elle offrira une exemption d’innovation permettant aux entreprises de tester de nouvelles plateformes sans obligations immédiates d’enregistrement.
Les points d’accord entre les deux partis – et les divergences
Les témoins de l’industrie et les élus des deux camps ont abordé la tokénisation comme une question d’infrastructures, non de spéculation.
La directrice générale de la Blockchain Association, Summer Mersinger, a soutenu que l’infrastructure DeFi non dépositaire élimine des intermédiaires coûteux et justifie une approche réglementaire distincte de celle appliquée aux entités qui exercent la garde ou le contrôle des actifs des utilisateurs.
Ken Bentsen, à la tête de la Securities Industry and Financial Markets Association, a déclaré que les nouveaux entrants devraient être soumis aux mêmes règles que les acteurs en place.
Les démocrates, menés par la représentante de rang Maxine Waters (démocrate, Californie), ont soulevé des inquiétudes concernant notamment les portefeuilles anonymes susceptibles de masquer la propriété étrangère, les lacunes en matière de connaissance du client, ainsi que le risque d’accélérer la « gamification » des marchés. « La tokénisation pourrait rendre ces opérations plus rapides, disponibles en continu, et avec moins de garde-fous », a déclaré Waters.
Les intérêts de la famille Trump dans le viseur des démocrates
Les élus démocrates ont à plusieurs reprises mis en doute l’impartialité de l’offensive crypto de l’administration.
Waters a déclaré que la famille Trump aurait gagné environ 1 milliard de dollars grâce à des projets liés aux cryptomonnaies, notamment une participation dans World Liberty Financial, qui a récemment conclu un accord avec Securitize pour tokéniser les revenus de prêts liés à des projets hôteliers.
Salman Banaei, directeur juridique de la société de tokénisation Plume et ancien responsable à la SEC et à la CFTC, a affirmé que l’implication de la famille Trump a « malheureusement créé un nuage sur la légitimité de l’avancée de cette importante législation sur la structure de marché ».
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Le secteur avance avant les règles
L’audition a coïncidé avec une vague d’activité institutionnelle.
Invesco, qui gère 2 200 milliards de dollars d’actifs, a repris la gestion du fonds de bons du Trésor tokénisés USTB de 900 millions de dollars de Superstate, rejoignant BlackRock, Franklin Templeton et Fidelity sur le marché des 12 milliards de dollars de bons du Trésor tokénisés.
Le PDG de BlackRock, Larry Fink, a soutenu dans sa lettre annuelle aux actionnaires cette semaine que la tokénisation pourrait « moderniser la plomberie du système financier ».
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