Le fondateur de Binance, Changpeng « CZ » Zhao, estime que les introductions en Bourse (IPO) finiront par migrer sur la blockchain, à mesure que le trading d’actions tokenisées s’étend et que les régulateurs américains proposent des règles intégrant explicitement les titres sur registre distribué.
Points clés :
- CZ prévoit que les IPO passeront on-chain, alors que le volume cumulé de trading des bStocks de Binance vient de franchir 30 milliards de dollars en environ trois mois.
- La SEC a proposé des modifications des règles applicables aux transfer agents qui intègrent explicitement la technologie blockchain dans les offres de titres et les transferts d’actions.
- Securitize et Cantor Fitzgerald construisent une infrastructure pour des IPO on-chain tout en restant strictement dans le cadre des règles actuelles sur les valeurs mobilières.
La prévision de CZ sur les IPO
Zhao a écrit mardi 8 septembre sur X que « les IPO passeront on-chain », au moment où le produit bStocks de Binance franchissait les 30 milliards de dollars de volume cumulé de transactions, environ trois mois après son lancement en juin.
Il n’a fourni ni calendrier, ni nom d’émetteur. Son commentaire renvoie plutôt à une recomposition plus large de l’infrastructure des marchés de capitaux, alors que plateformes crypto et maisons de titres régulées multiplient les produits adossés aux actions cotées.
Binance propose déjà des contrats perpétuels « pre-IPO » qui permettent aux utilisateurs de se positionner sur la valorisation d’une société avant l’ouverture de la négociation de ses actions sur une Bourse traditionnelle. Ces contrats ne constituent pas une IPO.
La U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) a publié le 1ᵉʳ septembre un projet de réforme des règles encadrant les transfer agents, de façon à intégrer la technologie blockchain dans les levées de fonds, la tenue des registres de propriété et les transferts de titres. Le texte moderniserait un corpus réglementaire quasiment inchangé depuis des décennies, tout en maintenant ces intermédiaires dans le cadre fédéral existant des valeurs mobilières.
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Croissance de la tokenisation chez Securitize
Securitize et Cantor Fitzgerald ont annoncé en juillet un partenariat permettant aux sociétés cotées de réaliser des IPO et des augmentations de capital via une infrastructure blockchain, tout en restant adossées aux circuits classiques des marchés de capitaux.
Securitize a ensuite fourni un cas d’usage concret en se faisant coter à la New York Stock Exchange et en proposant, parallèlement, des actions tokenisées parrainées par l’émetteur sur Solana (SOL) et Avalanche (AVAX) à des investisseurs américains éligibles. Ces titres conservent pleinement leur statut de valeurs mobilières régulées.
Le président de la SEC, Paul Atkins, a indiqué que la réforme des règles sur les transfer agents vise avant tout à refléter les pratiques actuelles, y compris l’usage de la blockchain pour les émissions de titres et les transferts d’actions. Elle ne supprime en rien les exigences du droit boursier.
Les partisans des titres on-chain estiment qu’ils pourraient élargir l’accès au marché, réduire les délais de règlement et permettre la négociation en dehors des horaires des Bourses traditionnelles, même si l’éligibilité des investisseurs et leurs droits juridiques restent étroitement liés à la structuration de chaque produit. Ondo Finance a, de son côté, étendu son offre d’actions et d’ETF américains tokenisés à plusieurs blockchains, dont BNB Chain et Solana. L’infrastructure continue de se diffuser.
En 2026, les actions tokenisées ont quitté le stade expérimental pour alimenter des plateformes commerciales d’envergure, offrant au scénario esquissé par Zhao un environnement de marché qui n’existait pas à cette échelle un an plus tôt.
Binance a lancé bStocks en juin. Securitize a, en juillet, porté ses propres actions cotées on-chain, et la proposition de la SEC du 1ᵉʳ septembre a intégré la tenue de registre sur blockchain dans un chantier plus vaste de modernisation de la tuyauterie des marchés d’actions américains.
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