Près de 2 000 milliards de dollars de valorisation ont changé de mains la semaine dernière sur seulement six géants technologiques. Amazon, Microsoft et Alphabet ont à eux trois engrangé environ 1 500 milliards de dollars, tandis que Apple, Meta et Tesla ont décroché.
Points clés
- Environ 2 000 milliards de dollars sont entrés ou sortis de six mégacapitalisations technologiques lors de la semaine de résultats.
- Amazon a relevé ses dépenses d’investissement prévues pour 2026 à environ 220 milliards de dollars, sans freiner la hausse du titre.
- Jefferies anticipe près de 800 milliards de dollars de dépenses IA des mégacaps au cours des 12 prochains mois.
Les résultats de la Big Tech divisent Wall Street
Les investisseurs ont réalloué près de 2 000 milliards de dollars entre six mégacaps ayant publié leurs résultats cette saison, autour d’un critère central : la capacité à démontrer que les clients paient déjà pour les capacités d’intelligence artificielle en cours de déploiement.
Microsoft a ajouté plus de 600 milliards de dollars de capitalisation en une semaine. Amazon et Alphabet ont chacune gagné plus de 400 milliards.
Apple a effacé plus de 350 milliards de dollars, la pénurie de composants brouillant ses prévisions. Meta a chuté de 8 % jeudi, les investisseurs doutant du retour sur ses investissements massifs dans l’IA, malgré une hausse de 28 % de son chiffre d’affaires, à 60,8 milliards de dollars.
Tesla a abandonné environ 7 milliards de dollars après l’annonce d’un flux de trésorerie disponible négatif et d’une hausse à venir des dépenses pour la conduite autonome, la production et les infrastructures IA.
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Le cloud, baromètre du retour sur investissement de l’IA
Le banquier de Jefferies, Jason Greenberg, a déclaré vendredi que les dépenses IA des mégacaps se dirigent vers près de 800 milliards de dollars sur les 12 prochains mois. L’adoption n’est plus l’obstacle, souligne-t-il. La vraie inconnue est de savoir si la demande générera, à terme, une rentabilité suffisante pour justifier l’ampleur des programmes d’investissement.
Le chiffre d’affaires du cloud s’est imposé comme tableau de bord de ce « payback » IA.
Amazon Web Services a vu ses revenus bondir de 36,7 % sur un an, leur plus forte croissance depuis 18 trimestres. Le carnet de contrats cloud signés mais non encore facturés a grimpé à 496 milliards de dollars, contre 364 milliards un trimestre plus tôt. Microsoft a affiché une dynamique similaire sur Azure, dont la croissance a accéléré à 43 %. Le titre a gagné près de 450 milliards de dollars en une seule séance, soit la plus forte hausse journalière jamais enregistrée pour une société cotée.
Les capex IA sous la loupe
Amazon a relevé son plan de dépenses d’investissement pour 2026 à environ 220 milliards de dollars, contre 200 milliards auparavant, et le titre a tout de même terminé la semaine en hausse de près de 17 %. Meta a relevé le plancher de sa propre fourchette de capex sans mettre en avant de véritables clients externes, et son flux de trésorerie disponible trimestriel est tombé à 784 millions de dollars, contre 8,55 milliards un an plus tôt.
Tim Cook a mis en garde contre des pénuries de mémoire qui laissent peu de marges de manœuvre à Apple, et l’action a reculé de près de 10 % vendredi.
Le schéma s’était déjà dessiné début juillet, lorsque Alphabet avait guidé ses capex 2026 dans une fourchette de 195 à 205 milliards de dollars, déclenchant une vague de ventes qui a entraîné les autres hyperscalers dans son sillage. Les prévisions n’ont cessé d’être relevées depuis le printemps, lorsque la facture annuelle des quatre plus gros investisseurs tournait autour de 650 milliards de dollars. Plusieurs maisons de Wall Street anticipent désormais que les dépenses d’investissement sectorielles dépasseront 1 000 milliards de dollars en 2027.
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